陕西上市公司股权融资偏好实证分析

随着我国经济的突飞猛进,企业的融资渠道日益成为理论界与实务界争论的焦点。现代西方对物理论更加推崇以债务融资使得投资者获得更多利益。但是,我国实际并非如此,本文以陕西上市公司为例对我国股权融资偏好进行研究。     

零起点／高比例的报销方式对于农民就医的影响——以浙江省H市C县为典型个案

新型农村合作医疗自开展以来在各地区产生了重大的影响,新农合不同于一般的农民合作组织,它是政府与农民的一种合作形式,获得了政府资源。因此,新农合在具体实施中势必会被地方政府所改造,结合当地的实际和经济状况形成具有地方特色的医疗模式。在本文中,笔者探析浙江省湖州市长兴县采取的零起点、高比例的报销方式对于农民就医频率、就医流向和农村赤脚医生数量的影响。     

增加外汇储备中黄金构成 做大国内黄金企业

我国外汇储备超过2．1万亿美元,黄金构成只占1．5％。由于美元长期走势趋弱,外汇储备面临严重缩水,急需转换为其他储备货币或黄金。但在世界商品金市场上,一旦我国成为大买主,黄金价格就会被抬高,出现我国“买什么、什么涨”的不利局面。为此,建议采取绕开直接购买商品金的方式,通过做大国内黄金企业,并购海外金矿资源,增加自产金,满足每年新增800～1000吨黄金的需要,从而在5～6年内,将我国外储黄金构成比例从目前的1.5％提升至10％的国际平均水平。     

股权融资与盈余管理研究述评

基于目前我国企业上市的资格要求较高、审批较严格以及上市后继续以股权方式进行融资的硬性条件等背景,本文从盈余管理的动机、采取的主要手段以及导致了怎样的经济后果等对相关文献进行梳理,并对研究现状进行评价,指出股权融资与盈余管理的关联性。     

控股股东自利行为选择与上市公司股权制衡关系研究——基于股权结构的内外生双重属性

本文通过检定公司股权结构的内外生双重属性以及探索公司股权制衡的影响作用,研究了我国上市公司控股股东自利行为的选择与股权制衡之间的关系。站在股权结构外生性的角度,股权制衡能够制约控股股东与其控制上市公司之间的关联交易以及侵占型关联交易行为,但无法制约上市公司的派现行为,主要是因为公司中小股东把关联交易而不把派现视为控股股东的自利行为;站在股权结构内生性的角度,股权制衡受到控股股东的自利行为的影响,表现为关联交易使得中小股东对控股股东的制衡作用增强,但上市公司派现行为降低了这一制衡作用,而且在考虑股权结构内生性的情况下,股权制衡度对控股股东自利行为的制约作用减弱甚至消失。     

股权激励在我国实施存在的问题及对策

随着公司股权的日益分散和管理技术的日益复杂化,公司纷纷推行了股票期权等形式的股权激励机制,股权激励能够较好地激励和约束经理人的行为。但由于我国的资本市场不成熟,股权激励计划在我国实施仍然存在诸多问题:绩效考核体系不完善,经理人市场不健全,法规制度制定不详细等。因此,文章针对股权激励在国内实施中存在的问题,提出规范和推进股权激励有效实施的相关对策。     

基于公司治理视角代理成本影响文献综述

有关公司治理机制的效率问题一直是众多学者研完的热点,企业代理成本一直是公司治理内部管理的关键性问题和管理控制的重要课题之一,代理成本和公司治理之间相互影响,代理成本的控制是否得当直接影响企业的价值,本文在学者现有研完的基础上,一文献综述的形式展示公司股权集中度、股权制衡度、管理层持股比例、独立董事比例与董事会规模角度出发分析代理成本的成因和影响机制,力争得出积极研究成果。     

帝亚吉欧猎食水井坊

2010年3月2日,水井坊（600779）发出公告称,国际洋酒豪门帝亚吉欧以大约1.4亿元获得全兴集团4%的股权,从而使自己在全兴集团的持股比率上升至53％,由于全兴集团是水井坊的第一大股东,至此帝亚占欧4年苦追水井坊终于成功擒下猎物,只待商务部批准就可以收入囊中。     

高级管理人员变更、股权特征与盈余管理——来自中国上市公司的经验证据

本文以2003-2006年我国A股上市公司为研究样本,检验公司发生高级管理人员变更时的盈余管理行为。研究结果表明,发生高级管理层变更的公司,高级管理人员变更的当年存在较严重的调减利润的盈余管理行为;此外,对于发生了高级管理人员变更的公司,如果其控股股东是地方和中央政府部门所属国企或中央直属国企,则其调减利润的盈余管理行为可以得到一定程度的抑制;大股东的制衡度越大,公司盈余管理的幅度也将越小。研究结果还显示,当发生高级管理人员变更时,上述因素对公司调增利润的盈余管理行为基本没有影响。     

R~2与股价中的信息含量度量

基于新古典金融经济学的分析框架,在全面分析信息、噪声、股价波动以及波动同步性(R2)相互关系的基础上,从理论角度提出了股价中信息含量与R2之间可能存在倒U字型关系的假说;将机构持股比例作为股价中信息含量的代理变量,并利用我国A股市场2004年度市场交易数据进行了标准的计量分析,实证结果证实了上述假说.从而表明:在我国A股市场上进行公司层面的分析时,如果用R2直接作为股价中信息含量的度量,可能会混淆信息与噪声对个股股价波动的影响,因为较小的R2既可能是由资本化进了更多的个股信息所引起的,也可能源于更大的噪声对个股股价所产生的影响.