基于期权博弈的可转换债券最优策略分析

发行者和持有者的最优策略分析一直是可转换债券研究的一个难点.本文基于期权博弈分析理论,采用有限元数值模拟技术,分析了可转换债券条款中利息、赎回公告期、硬赎回约束、软赎回约束以及红利对发行者最优赎回策略和投资者最优转换策略的影响.数值结果表明以上因素对可转换债券最优策略的影响非常明显.这对可转换债券条款的设计和定价都具有重要的意义.     

计价单位变换下的多变量期权定价

根据计价单位变换的性质和无套利定价原理,文章将现有定价模型推广到一般性的无套利定价框架下,通过推导期权的价值控制方程和设定不同的边界条件和终端条件来求解不同期权的定价问题。不同计价单位下的定价模型的比较证明了计价单位变换对期权定价问题的简化作用是有效的。