慈善捐赠、公司治理与股东财富

近些年来,越来越多的企业开始从事慈善捐赠,而企业这种利他主义行为会给股东财富带来何种影响却始终没有得到回答。通过研究2008年汶川地震后中国上市公司的捐赠行为,本文发现慈善捐赠对于股东财富来说是一把双刃剑:不论从短期还是长期来看,累计超额回报率均和捐赠排名正相关,表明了慈善捐赠能够提升股东财富;而对于成长性高的公司而言,其捐款的机会成本较高,企业的捐赠活动降低了股东财富。更为重要的是,慈善捐赠对于股东财富的提升仅体现在大股东非绝对控股和机构持股的公司中,说明只有有效的公司治理机制才能够确保企业做出最大化股东财富的捐赠行为。本文的发现为更好地评价和规范企业慈善捐赠活动提供了一定的经验支持。     

商业银行表外业务的风险问题

商业银行业务范围从传统业务向表外业务扩展是一种趋势.在全面加入WTO的背景下,积极发展表外业务是当务之急.在现阶段我国商业银行所开展的表外业务中有许多深层次的问题需要解决,其中对风险的认识和规避是当务之急.我们将从法律和会计两方面入手,提出一些建议,使银行能在取得较高收益的同时提高经营的安全性.     

影子银行网络与资本市场的系统性风险——基于沪深担保圈的经验证据

我国上市公司广泛采用担保、互保等方式结成复杂的"担保圈",通过担保网络,将一个个孤立的公司连接了起来,同时金融系统风险也在担保网络间分担和传播。本文以2002、2007、2012年的沪深担保网络为例,研究了担保网络的结构演变。在网络结构的转变过程中,发现了风险随着网络结构的扩散而由单一的沪深地区转移到全国范围内。并且,随着被担保方逐渐由上市公司向非上市公司转移,风险程度进一步加大。为了评估这些担保公司的破产风险,用Z score值对公司的网络中心度进行回归,发现:企业的中心度以及所处的行业对Z score值都有重要影响。