基于股权比重的企业集团内母子公司之间信用风险传递研究

近年来,企业集团成为各商业银行争相贷款的对象.但是,一些大企业集团相继出现财务危机,给商业银行造成了巨大的贷款风险.由于企业集团内部母子公司之间,存在以股权为主要联结纽带的关系,导致母子公司之间的信用风险传递更加紧密,从而增加了评估企业集团信用风险的复杂性.本文在结构化模型的框架下,首先分析母子公司价值之间的相关性与母公司持有子公司股权比重之间的联系,然后通过母子公司价值之间的相关性与母公司持有子公司股权比重之间的联系,分析母子公司之间信用风险传递与它们股权之间的关系.研究发现,存在母公司持有子公司的一个股权比重,使得母子公司之间信用风险传递的可能性最大.     

企业合并准则与合并财务报表准则的理论突破研究

新颁布的企业合并与合并财务报表会计准则,借鉴了国际会计准则的有益经验,实现了历史性的突破,主要表现在:充分考虑我国国情,区分企业合并类型;对非同一控制下的企业合并,规范了会计处理方法;顺应历史潮流,运用修订的实体理论编制合并会计报表;使用公允价值计量,增加信息的有用性;以实质控制为基础将全部子公司纳入合并范围,使合并报表信息更全面、完整;对子公司的长期股权投资采用成本法核算,编制合并财务报表时按权益法调整,增加了有效信息含量。     

浅探新会计准则中长期股权投资会计核算的变化

新会计准则体系中的长期股权投资准则对长期股权投资的会计核算与信息披露进行了重新规范.与旧投资准则的规范要求相比,在诸多方面发生了变化.本文将对核算内容、投资成本和核算方法等方面进行深入探讨.揭示其差异,以期能促进长期股权投资准则在实务中得到正确的应用.     

驰宏锌锗股利政策分析

本文以驰宏锌锗高额股利政策入手,运用案例分析方法,分析高额股利政策的动因.研究发现,国家近年来出台的鼓励分红的政策、驰宏锌锗公司本身想要向市场传递公司经营业绩良好的信号的意愿、驰宏锌锗公司的股权结构以及股权分置改革都是促使驰宏锌锗发放高额股利的动因.     

在熊市中借壳上市的重要意义及案例分析

在近一年半时间里,我国的金融市场,特别是股票市场动荡不安,令很多投资者和企业家忧心忡忡.在这样的市场背景下,想要经由IPO上市的成本就会显得过高,对公司本身要求又极为苛刻,所以,对于有发展前景或者处于朝阳行业的企业来说,借壳上市不失为一个很好的选择.     

武汉城市圈试行股权出资

湖北省工商局日前出台《武汉城市圈公司股权出资登记管理试行办法》规定,股权可以和货币、实物、土地使用权等一样,作为公司注册资本的出资,让"虚拟资本"作为出资形式有了制度保障。     

股权集中,投资决策与代理成本

通过建立实物期权模型,我们分析了集中股权结构下,股东异质性所导致的控股股东代理冲突对企业投资决策和负债融资代理成本的影响。研究发现,集中股权结构下的控股股东价值最大化动机会导致过度投资的产生,并显著提高负债融资的代理成本,即控股股东的价值侵占行为不仅影响到大小股东间的代理冲突,而且会加重股东与债权人之间的代理冲突。控股股东的持股比例会产生公司治理的正向激励效应,持股比例的增加会降低过度投资程度、增加企业价值和降低负债融资代理成本。而控制权和现金流权的分离则会产生公司治理的负向侵占效应,分离程度的增加会导致更严重的过度投资、更低的企业价值和更高的负债融资代理成本。     

引入信息成本的信息结构与股权融资成本

本文放松了Easley和O’Hara信息成本为0的假设,在他们的信息结构模型的理论框架下,构建了一个引入信息成本因素的信息结构模型。从信息结构的四个方面：信息成本、信息风险、信息披露的质量和先验信息质量研究了信息结构与股权融资成本之间的关系,得出了四个推论,从而拓展了信息结构模型。在进一步的实证研究中,选取市场微观结构理论中的逆向选择成本、知情交易概率-PIN分别作为信息成本和信息风险的衡量指标,研究发现：信息成本与股权融资成本之间呈倒‘U’型曲线关系;信息风险越高的股票股权融资成本越高;信息披露质量越高的公司,股权融资成本越低;先验信息质量越高,股权融资成本越低;从而对推论进行了有效验证。本文与Easley和O’Hara最大不同在于引入了信息成本因素,并且用实证方法对推论进行了验证,具有一定的开创性。     

借股权分置改革有利时机推进辽宁资本市场发展

经国务院批准,中国证监会于4月29日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,宣布启动股权分置改革试点工作。这一举措意味着国家已开始着手解股权分置这一困扰我国证券市场发展的重大制度问题。     

基于改进可比公司分析法的国有股权定价模型研究

以可比公司定价法为依据建立基于净资产可比的定价模型，在得出被并购公司对净资产的偏差值的基础上确定并购价格，从而防止国有资产的流失。同时，以雪津集团为参比公司，哈啤集团及古井集团为可比公司进行案例分析。该模型的特色一是在详尽资料缺失、信息不对称时仍能够通过简单财务数据确定并购价格。二是避免了单独使用净资产定价方法的简单账面化，保证了最终的并购价格处在合理的溢价范围。