董事会治理与公司绩效分析

董事会是公司治理的重要组成部分，也是公司治理的核心。如今随着公司治理的深入，公司董事会治理日益成为人们关注的重点领域，本文将从从董事会结构、董事会行为、董事会激励三个方面来讲述董事会治理与公司业绩的关系。     

董事会监督机制研究

董事会是公司治理的核心,如何发挥董事会的核心作用已成为公司治理的核心问题。本文首先分析了目前我国上市公司董事会存在的主要问题及其根本原因,指出要使董事会发挥其应有的作用,关键在于如何约束董事会成员即制度的执行者正确行使权利。并在此基础上提出解决问题的具体措施。     

董事会人力资本及其异质性与公司绩效

 董事会的组织建设一直是公司治理的研究重点。基于代理理论和资源依赖理论,已有研究针对董事会人力资本及其异质性与公司绩效间的主效应进行大量探讨。        在已有研究基础上,依据中国国情和上市公司具体情况,选择学历水平和海外经历作为董事会人力资本考察指标,探讨董事会人力资本均值对公司绩效的影响机制及其边界条件,并进一步研究董事会成员海外经历对董事会成员学历水平与公司绩效之间关系的调节作用。将2009年至2015年沪、深A股主板和中小板上市公司纳入研究范围,筛选出1 386家数据完整的公司,将定性分析与定量研究相结合,运用Stata 14.0,采用多元回归的统计方法对假设进行实证检验。        研究结果表明,中国上市公司董事会成员人力资本情况对公司绩效具有重要影响。董事会成员平均学历水平的提升会促进公司绩效,学历水平异质性正向调节平均学历水平与公司绩效之间的关系;董事会海外经历成员占比的提高也会促进公司绩效,而海外经历异质性负向调节海外经历成员占比与公司绩效之间的关系;董事会海外经历成员占比负向调节董事会成员平均学历水平对公司绩效的影响,即随着董事会海外经历成员占比的提高,董事会成员平均学历水平对公司绩效的正向影响减弱。        研究结论丰富了董事会组织行为的研究,创新性地提出董事会人力资本对公司绩效作用的边界条件,完善了董事会治理结构的标准,揭示了中国上市公司董事会在专业化的基础上提升国际化水平这一必然趋势,对上市公司加强董事会人才队伍建设、优化治理层人力资本水平、实现更高绩效目标具有重要参考价值。     

董事会治理评价、治理指数与公司绩效实证研究

在优化中国上市公司董事会治理评价指标体系的基础上,对上市公司董事会治理状况进行指数化评价,并对董事会治理评价指数及其与公司绩效的关系进行实证分析.实证结果显示,董事会治理质量趋于改善,独立性有所增强,但整体治理指数仍然较低;行业因素、控股股东性质对董事会治理产生重要影响,即行业的竞争性越强董事会治理质量越高,当控股股东为职工持股会和民营企业时董事会治理指数较高;不同董事会治理机制间存在替代效应,董事会治理水平的提高对公司绩效产生显著的正向效应,由于替代效应的存在,单一董事会治理机制与公司绩效间的关系缺乏显著性和一致性,但作为一个整体,董事会治理质量的改善显著地提高公司绩效.据此提出改善中国上市公司董事会治理的政策建议.     

中国上市公司董事会行为与公司绩效关系实证研究

以2005年中国证券市场公布的指标股为研究样本,用董事会会议频率表示董事会行为,实证分析了董事会行为的决定因素以及董事会行为与前期、当期和后期公司绩效之间的关系.研究表明,独立性越强的董事会将导致较高强度的董事会行为,内部所有权和董事会行为在规范管理方面存在替代性,股权制衡有助于产生积极的董事会行为,而外部董事的声誉激励制度和机构投資者制度对董事会行为的作用还有待进一步加强;董事会行为与前期经营绩效显著负相关,与当期和后期绩效显著正相关,两者之间存在显著的内生关系,而董事会行为的决定因素在内生关系中起着重要的作用.     

董事会特征与金融业上市公司绩效关系的实证研究

本文选取金融业上市公司最近五年135个截面数据,以董事会规模、董事会领导结构、董事持股情况、独立董事、董事会会议次数作为董事会结构的衡量指标（自变量）,以营业收入、利润总额、基本每股收益、总资产收益率、所有者权益作为公司绩效的衡量指标（因变量）,并对变量进行描述统计,对董事会特征与金融上市公司的绩效关系进行实证研究。结果显示,各变量在上市年份和公司类型上存在显著差异;自变量和因变量存在不同的相关关系和因果关系。由此验证了部分研究假设,也为金融业上市公司提升了绩效提供了实证基础。     

董事会资本对公司治理水平的影响效应研究

本文通过构建董事会资本模型,将董事会人力资本和社会资本组合划分为董事会资本丰富性和深入性,并分别考察两者对公司治理水平的影响效应。基于代理理论和资源依赖理论观点,我们通过布罗异质性指数来考察董事会资本丰富性,得出董事会资本丰富性对公司治理水平的提高具有显著的正效应;同时,通过董事会成员特性比例来考察董事会资本深入性,得出董事会资本深入性在一些方面对公司治理水平具有显著负效应。由此,本文的研究结论在一定程度上支持了董事会资本对公司治理水平的影响,并认为通过董事会资本的合理配置,可以提高公司治理水平。     

上市公司董事会特征和盈余管理关系的实证研究

本文就董事会规模、活动强度和独立性对上市公司盈余管理的影响进行了理论分析和实证检验，发现独立董事的比例和盈余管理的程度之间存在U型曲线关系，董事会独立性的增加在一定程度上减少了盈余管理；董事会活动强度、董事会规模与盈余管理的关系不显著；研究还发现资产规模小的公司和盈利能力差的公司更可能从事盈余管理。研究为上市公司的公司治理改革提供了经验证据。     

公司治理结构与组织创新

公司治理结构是一个具有重要理论和实践意义的研究课题。推动公司组织创新,优化公司治理结构是现代企业面临的重大任务。我国的公司治理结构方面存在股东大会约束作用不够、董事会有效运作不够、监事会监督作用不够等问题。这也就需要我国企业在股权多元化、规范和完善董事会作用、强化监事会等方面进行一些纽织创新的探索。     

公司治理的机制与绩效——案例分析与制度反思

本文借助案例分析的方法或是“讲故事”的形式 ,通过解剖两个上市公司治理的真实故事来透视故事背后的公司治理“玄机”。两个行业相近、股权结构相似且都发生过股权转让的中外合资上市公司上演的却是两出反差极大的“悲喜剧” ,背后的原因和问题错综复杂而又值得深思。本文重点就股权结构与公司治理之间的关系、董事会 (特别是独立董事 )与监事会的制度安排、机构投资者对公司治理的作用等问题进行了探讨和研究。研究发现 ,从健全公司治理和完善资本市场的长远考虑 ,适度集中的股权结构与大股东相对控制型公司治理机制应该可以作为我国公司治理改革的优选方向;应该逐渐采取以独立董事和董事会的审计委员会为主的监督制衡模式 ,摒弃低效的监事会制度;机构投资者执行以公司治理为导向的投资策略已经具备一定的可行性。     

加强董事会的建设 规范和完善公司治理结构

常言道"三分技术,七分管理",公司的可持续发展离不开科学有效的管理,而公司的治理结构和管理水平则取决于董事会的建设与管理水平。本文主要论述了董事会的建设对公司治理结构所起到的影响,并根据实际的管理经验提出了加强董事会建设的有效策略,以期能够为相关的实践提供些许理论参考。     

基于机构投资者的董事会效率变化研究

利用面板数据模型研究了机构投资者对董事会效率的影响。研究结果发现,机构持股比例与当期的董事会规模、董事会独立性、领导权机构、董事会激励机制和董事会会议次数无显著相关关系,但与后期的董事会独立性和董事会会议次数之间存在显著相关性,从而证实了机构投资者对董事会效率的提高有积极作用,这对目前我国监管机构提倡大力培育机构投资者的政策有一定的参考意义。     

董事会规模、独立性与会计信息透明度——来自中国资本市场的经验证据

本文利用581家中国上市公司数据,实证检验了会计信息透明度对董事会规模和独立性的影响。研究结果表明,会计信息透明度是公司的一个独特特征,董事会规模与会计信息透明度显著正相关,外部董事比例与会计信息透明度没有显著相关性。而在非国有控股公司中,会计信息透明度对董事会规模没有显著影响。这些证据表明,只有在国有控股公司中,会计信息透明度才能具有治理作用,影响董事会规模。     

公司治理模式重构与控制权争夺——基于万科“控制权之争”的案例研究北大核心CSSCI

本文以万科"控制权之争"案例为背景,研究了从"股东大会中心主义"向"董事会中心主义"公司治理模式重构过程中,控制权配置状态的变化对公司控制权争夺的影响。分析了公司治理模式重构前后控制权争夺动因、路径以及障碍的差异,提出了"董事会中心主义"公司治理模式下管理层控制权维护与股东利益保护的路径和方法。本文研究认为公司治理模式的重构源于股权结构的分散和所有权与经营权的分离,以及人力资本和物质资本在公司价值创造中角色的转变。公司控制权配置状态的变化造成了公司控制权的不稳定性,是引发公司控制权争夺的动因。"董事会中心主义"公司治理模式下公司管理层人力资本的专用性以及管理层与股东之间和谐共生的利益关系是控制权争夺的主要障碍;进行管理层专用性人力资本投资、构建"双重股权结构"以及实行"合伙人制度"是防范控制权风险的有效手段;对管理层进行股权激励并充分发挥独立董事、外部董事的监督制约作用是保持公司控制权稳定,保护股东利益的有效措施。     

我国上市公司董事会效率与公司绩效的实证研究

董事会效率是指董事会各项职能发挥的效果,包括董事会的制度建设、董事会的结构设置、董事会战略决策能力以及对管理层经营行为的监控效率。本文从影响董事会效率的因素出发,以我国上市公司2000-2003年样本公司为统计数据,对董事会效率进行了实证研究。首先,通过董事会效率的各因素与公司绩效之间的多元回归分析,建立了董事会效率的测评模型,借助该模型可对我国上市公司的董事会效率实施测评。利用董事会效率测评结果,对我国上市公司的董事会效率与公司绩效的关联关系进行实证研究。研究结果显示,董事会效率与公司绩效之间存在正相关关系,公司绩效会随着董事会效率的增强而提高。同时结果表明,目前我国上市公司董事会效率普遍偏低。因而,提高我国上市公司董事会效率需要设置合理的董事会规模、保持适当的独立董事比例、提高董事会决策效率、增大董事持股比例以及提升董事会对管理层的监控效率。     

浅析“淡马锡”模式对我国上市公司治理的借鉴

随着改革开放的深入和市场体制的完善,实现公司治理结构的完善,已成为多数国家公司改革的共同选择：借助董事会传统上在公司冶理结构中的重要地位,引入独立董事,确保其外部与独立的身份,通过独立董事对董事会进行监督与评估,提高董事会决策能力,实现公司法意义上的董事会重建。新加坡经过多年的探索和实践,已经形成了其独特而相对成熟的独立董事制度——淡马锡模式。而我国在此方面正处于初期阶段。本文研究的目的就是通过比较和借鉴新加坡淡马锡模式的先进经验,探讨建立和完善我国独立董事制度的有效途径和方法,进而实现公司治理结构的完善。     

关于董事会治理研究的国际比较与启示

董事会治理是公司治理的核心.本文从董事会规模、结构、行为等角度对董事会治理研究进行了国际比较,结论是国内外学者对董事会治理的研究较多集中在董事会治理对公司绩效的影响,但所持观点却存在较大分歧;实证研究多于规范研究;关于董事会治理的成型的经济理论还很有限.     

基于公司治理结构下的企业预算管理研究

现代企业的公司治理结构是公司股东、董事会、经营者等利益相互协调的过程,只有协调好各层次的利益需求,制定适合的预算管理决策,才能为实现公司预算管理发挥整体效能。本文重点讨论了各层次预算目标的协调及在企业集团中以董事会为预算主体、以企业战略为导向的预算管理的行为控制。     

董事会运转良好的关键

在越来越多的公司丑闻中，董事长角色失范，董事会犹如橡皮图章般地失效。在公司治理的两难困境中，董事会主席应该如何作为?如何以合理的薪酬激励董事们回到称职的轨道上来?     

董事会治理对公司成长性的影响——来自我国创业板上市的实证研究

公司成长性是公司董事会治理水平和健全与否的直接而有效的反应,良好的董事会治理必然与公司持续健康的发展相联系。因此,本文以截至2012年6月30日在中国创业板上市的公司为样本,对中国创业板上市公司的董事会治理对其成长性的影响进行实证分析,并在实证研究的基础上,对如何完善我国创业板上市公司董事会治理,促进公司健康高速成长提出了政策建议。