“PE+上市公司”模式对公司异常收益的影响研究

近年来,我国上市公司开始谋求与PE结构的合作,设立"PE+上市公司"模式并购基金。理论界掀起该模式的研究热潮,但大部分研究集中于合作过程、风险分析以及控制体系等方面,对企业异常收益方面的影响研究颇少。因此,本文基于事件窗口法对企业异常收益受该模式的影响进行较为全面的分析,以期为企业的实践提供一定的参考。     

“PE+上市公司”并购基金的风险控制体系构建

作为经济新常态下的金融创新,"PE+上市公司"并购基金具有并购效率高、协同效应明显以及退出渠道锁定等优势。为了实现自身的产业化目标,越来越多的企业选择与PE成立并购基金,但由于立法监管空白、企业内部控制薄弱等原因,"PE+上市公司"并购基金也存在多重风险。因此,本文通过典型案例对"PE+上市公司"并购基金面临的多重风险进行分析,并就其现有的风险控制体系提出优化建议,以期为其他"PE+上市公司"并购基金提供借鉴。     

上市公司设立私募股权基金的价值效应分析

"PE+上市公司"型私募股权基金是我国经济转型和金融创新大环境下的产物。基于2007—2017年上市公司设立的私募股权基金样本进行实证分析,发现上市公司设立私募股权基金只在公告当天产生了极为短暂的价值提升,累计超额收益和长期价值显著为负。运用多元回归模型检验其价值影响因素,结果发现基金管理人的出资特征、上市公司的盈利能力和股权特征对长期价值影响显著。     

私募股权投资业务会计后续计量探析

作为一个迅速发展并已具备较大规模的行业——PE行业在会计实务处理上严重滞后,传统的"长期股权投资成本法"的会计计量方法受到市场的质疑和挑战。文章从PE行业特点和会计计量模式应用现状入手,提出对PE投资应按"可供金融资产"进行分类并按"公允价值"进行后续计量。在此基础上,对市盈率(P/E)估值模型的应用思路提出了建议。     

新形势下房地产企业轻资产转型举措研究——基于凯德与万达的实例

结合当前房地产市场形势,以凯德与万达为例,分析国内外房地产企业轻资产战略转型。凯德集团前期剥离非核心资产,进而通过"REITs+PE Funds"运作转型为商业地产基金管理者;万达利用自身优势发展万达金融,实现多元融资,通过总包交钥匙模式实现新资产服务收益模式。在此基础上,提出房地产企业轻资产战略转型的启示。     

上市公司债务重组分析——以ST中华A公司为例

随着社会主义市场经济的发展,市场竞争越来越剧烈。企业面临的机会、挑战也越来越多,有不少企业因外部环境或者自身的种种因素,导致盈利能力降低甚至发生亏损,并出现资不抵债等情况。债务重组关系到投资者的利益及公司的未来发展,上市公司应如何利用债务重组改变自身的困境,投资者及债权人应如何识破上市公司是否利用债务重组粉饰其财务报表。本文通过以ST中华A公司为例,针对重组后上市公司的财务状况分析,解析债务重组对上市公司的影响。     

基于Shapley值法的“企业+农户”经济主体的利益分配研究

目前,我国已经开始高度重视农业产业化经营。农业产业化可以有效解决小农户与大市场之间的矛盾、提高农业的经济效益,促进农村经济发展。在中国农业产业化进程中,"企业+农户"模式作为最重要的农业组织模式出现了订单履约率低、交易双方的违约现象非常普遍,企业与农户在订单农业中利益分配不均,利益关系失衡,农业产业化的发展受到了严重的阻碍。"企业+农户"模式能否保持契约的稳定性,根本就在于企业与农户之间的利益分配是否合理。因此,研究企业与农户之间的利益分配问题,可以提高我国订单农业的履约率,促进农业产业化发展和进步,具有很强的现实意义。     

PE100材料在燃气工程的应用

通过对PE100与PE80两种材料的使用性能及价格的对比分析，提出了选用PE100材料代替PE80材料的可能性和必要性，对PE100管道在实际应用中需要注意的问题进行了分析。     

我国上市公司盈余管理存在的问题及对策研究

随着我国社会主义市场经济体制的进一步健全完善和证券市场的不断发展,上市公司中应用盈余管理的现象也越来越常见。上市公司通常会为了达到各种各样的目的,如提高发行价格、达到配股条件、避免ST和摘牌等而进行盈余管理,以粉饰公司的对外财务报表,影响其会计盈余信息。盈余管理已经由一个简单的会计问题逐渐演变成为一个比较复杂的社会问题。盈余管理既具有正面影响又具有负面影响,然而我国大部分上市公司对盈余管理的滥用已经使得盈余管理的消极作用远远超过其积极作用,造成会计信息严重失真,从而影响着投资人、债权人及社会公众等利益相关者的利益,并直接关系着整个国家经济的健康发展。因此,限制和规范上市公司的盈余管理行为已经成为一个需要迫切解决的问题。本文首先对盈余管理概念进行界定,然后以我国上市公司作为研究对象,描述了我国上市公司盈余管理的背景和类型,接着揭露了其盈余管理中存在的问题,最后针对存在的问题提出了一些治理对策及建议以规范我国上市公司的盈余管理行为。     

我国上市公司CEO薪酬激励对企业绩效影响研究——以房地产行业为例

根据国内外学者的研究及相关理论,对CEO薪酬激励与公司绩效之间的关系进行假设,以我国房地产行业上市公司为研究对象建立模型,进行回归分析,结果表明我国房地产行业上市公司CEO年度薪酬与公司绩效之间存在一定的正相关关系,但是这种相关并不显著,即我国上市公司CEO目前的薪酬激励对企业绩效影响不显著。因此,应进一步完善薪酬激励制度、建立有效监管机制和采取多种薪酬激励形式,将CEO自身利益与企业利益有机结合,使之在追求自我利益的同时带动公司发展。     

上市公司信息披露制度的法经济学分析

证券本身是一种由信息决定的特殊商品,证券交易中往往存在信息不对称的问题。实施强制性信息披露模式后,我国上市公司在信息披露过程中,信息披露不充分、弄虚作假的现象也时有发生,其披露的信息往往存在片面性,严重损害投资者的利益。本文拟用法经济学方法浅谈国际上对信息披露的规范的三种主流设计模式,并对我国上市公司信息披露制度制度提出一些建议。     

“一带一路”背景下上市公司金融风险防范问题分析

随着"一带一路"倡议的深入实施,我国很多上市公司都抢抓发展机遇,积极探索更加多元化的发展模式,特别是在"走出去"方面下了功夫,但这同时也使上市公司面临一系列金融风险,需要做好防范工作。本文对此进行了研究,在简要分析"一带一路"背景下上市公司面临的金融风险基础上,重点分析了"一带一路"背景下上市公司金融风险防范存在的问题,并提出有针对性的金融防范策略。     

PE纤维与细橡胶颗粒对泡沫混凝土弯曲韧性的影响

研究了聚乙烯（PE）纤维及其与细橡胶颗粒复掺对泡沫混凝土弯曲破坏模式、峰值强度、能量吸收特性和弯曲韧性的影响,并结合孔结构分析和微观形貌观察探究了其作用机理.结果表明：PE纤维使泡沫混凝土出现多缝开裂模式,显著提升了其峰值强度、能量吸收能力和弯曲韧性;复掺细橡胶颗粒可以进一步提升泡沫混凝土试件的比能量吸收和弯曲韧性;掺入PE纤维可以降低泡沫混凝土的平均孔径;复掺细橡胶颗粒导致泡沫混凝土试件的平均孔径增大,联通孔增多,对其峰值强度有不利影响;PE纤维及细橡胶颗粒提升泡沫混凝土弯曲韧性的主要原因在于其削弱了裂纹尖端的应力集中,同时增强了能量耗散作用.     

上市公司财务欺诈成因分析及防范

上市公司作为国民经济最具影响力和成长优势的企业群体,其财务欺诈行为不仅导致利益相关者因决策的重大误差带来的巨额经济损失;更会对众多非上市企业树立不良榜样,传递因不诚信的产生可观收益。故研究上市公司财务欺诈动因,从根源上遏制上市公司财务欺诈的动机迫在眉急;本文以上市公司财务欺诈的含义和现状为起点,分析产生现状的动因,提出相应的防范措施。     

我国上市公司会计信息披露问题及规范建议

上市公司的稳定发展离不开众多投资者的支持,会计信息披露就是让投资者充分了解公司的实际运营情况,关乎着双方的利益。本文根据上市公司会计信息披露问题进行探究,对会计信息披露所出现的问题提出合理的建议,以此提高公司披露会计信息的质量。     

“抽屉协议”的风险防控分析

目前中国上市公司通过"抽屉协议"操纵公司违规担保的现象十分严重,这不但直接损害了上市公司经济利益,由此引发的股价雪崩也直接毁灭了中小股东的财富,同时违规担保的乱象还会对整体经济形成巨大风险。本文通过对相关上市公司的"抽屉协议"违规担保案例进行分析,剖析上市公司违规担保行为的原因和动机以及由此带来的金融链式风险,并提出相关政策建议。     

我国上市公司吸收合并对短期市场的绩效实证研究

在日益复杂而多变的市场经济中,我国最优秀的企业群体-上市公司,面临着前所未有的挑战。比起用合并方式来增强自己竞争力,抢占市场的合并公司相比,我国上市公司显然没有优势。我国企业发展的趋势主要是以上市公司的产品经营与资本经营所体现的,而吸收合并又作为企业资本运营的较高,较特殊的形式引起很多企业的广泛关注。本文以2000年-2010年上市公司的吸收合并为研究对象,研究上市公司吸收合并是否对短期股价有显著性影响;实施上市公司吸收合并是否能提高企业价值,给股东带来利益。     

上市公司融资影响因素分析

当今上市公司不断出现融资困难的现象,使融资问题成为社会热点问题,本文通过定性与定量分析,结合上市公司的融资特点,找出影响上市公司融资规模的因素,提出适当建议与针对性解决方法,提高我国上市公司的融资效率。研究结果显示,上市公司的融资规模与公司规模,偿债能力,和公司属性有关,且上市公司的融资容易受到金融环境的影响,本文提出通过加强监管,建立有较强针对性的金融机构和一些企业自身经营融资的方法提高上市公司融资效率。     

股权分置改革对筹资政策的影响

股权分置是我国证券市场中的特殊现象,为确保国有经济的主体地位,它使上市公司三分之一股份可上市流通,其余三分之二股份暂不上市流通,在当时的历史条件下有一定的合理性,但随着经济的发展,其弊端逐渐显现出来,我国于2005年正式开始股权分置改革。股改对我国上市公司的财务管理产生了一系列积极地影响,改善了上市公司财务管理的宏观环境,使财务管理的目标由控股股东利益最大化转变为公司价值最大化,同时也使公司采取更加合理的方式融资,并购投资也更加注重长远战略意义,在大小股东共同的利益基础下,股利分配政策向着更加健的方向发展。本文主要研究股权分置改革对筹资政策的影响。     

我国文化产业上市公司会计稳健性研究

文化产业是21世纪的朝阳产业,我国将其提到战略高度予以重视,并积极推动文化企业上市。文章从会计信息质量视角对我国文化产业上市公司进行实证研究,发现我国文化产业上市公司不仅数量少,规模小,而且会计信息质量不高,会计不稳健。研究认为,积极推动我国文化企业上市对发展文化产业是必要的。但是,上市并非文化企业的终极目标,还应促进文化产业上市公司各项体制改革,在文化企业内部建立信息公开、权责分明的现代企业制度,提升公司治理水平和市场竞争力,促进文化企业可持续发展。