关联交易对公司投资是效率促进或利益冲突? |
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引用本文: | 罗付岩.关联交易对公司投资是效率促进或利益冲突?[J].管理评论,2014(1):140-149. |
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作者姓名: | 罗付岩 |
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作者单位: | 西南交通大学经济管理学院;桂林理工大学管理学院 |
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摘 要: | 本文应用内生转换probit模型,以公司治理变量为转换模型的选择变量,把公司治理分为强弱两个机制,在此基础上,研究在不同公司治理机制条件下,关联交易利益流向对投资效率的影响。结果显示:(1)在强的公司治理机制下,关联交易利益的流向提高了投资效率,即关联交易的净流入抑制了上市公司的投资不足,关联交易的净流出与上市公司的过度投资显著负相关,抑制了上市公司的过度投资,支持上市公司的效率促进观点;(2)在弱的公司治理机制下,关联交易的净流入与上市公司的过度投资显著正相关,关联交易的净流出与上市公司的投资不足显著正相关,降低了公司的投资效率,支持上市公司的机会主义利益冲突观点。
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关 键 词: | 公司治理 投资效率 关联交易 内生转换模型 |
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