基于市场预期行为下我国货币政策效应分析

本文通过建立基于市场预期下银行间同业拆借利率与债券市场交易利率的时间序列的动态指标体系,对货币政策效应进行了更为深入的量化分析,这种量化是基于市场的真实行为所进行的,并利用其对我国的货币政策效应进行研究,以得出在我国的经济现实下市场预期与政策有效性之间的关系。     

我国银行卡产业运行机制、垄断行为与规制政策

近年来银行卡产业受到世界各国和地区监管部门的广泛关注,许多国家对银行卡产业加强了监管.本文首先分析了银行卡产业的运行机制和我国银行卡收益分配机制,随后对我国银行卡产业利益矛盾和垄断行为进行了重点剖析,最后提出对我国银行卡产业反垄断规制的几点建议.     

影响农民家庭消费的主要因素分析

当前影响我国农民家庭消费的主要因素包括农民消费力、消费心理、家庭生命周期、消费体制、消费品供给以及消费文化环境等,其中城乡收入差距拉大和消费体制是导致农民消费能力不强、消费倾向偏低的主导因素,形成制约农民家庭消费的"瓶颈",使得城乡居民消费二元结构的局面一定程度上被固化。     

试论房价波动对商业银行资产的影响

基于次贷危机的启示,本文构建了在不同的金融发展程度下房地产价格波动对商业银行资产影响的理论模型,并在此基础上对中国的现状进行分析,指出当前对中国的影响主要集中于商业银行基于负债业务发放的贷款领域。进一步地,利用向量自回归模型(VAR)及冲击响应函数对中国房地产价格波动对商业银行贷款的影响进行了实证检验。研究表明:金融创新改变了房地产价格波动对商业银行资产的影响模式;中国房价波动对商业银行资产的影响主要集中在源于银行负债发放的贷款领域,但总体影响有限;中国应加快发展银行资产证券化业务,谨慎发展信用衍生产品。     

Information-based trade in the Shanghai stock market

We show that the probability of information-based trade (PIN) played a significant role in explaining monthly returns on Shanghai A shares over the period 2001 to 2006. In particular, PIN, as approximated by order imbalance as a proportion of total transactions, appears to explain returns even after controlling for risk in the much-cited Fama and French [Fama, E. F. & French, K. R. (1992). The Cross-Section of Expected Stock Returns. Journal of Finance, XLVII, 427–465.] three-factor model. However, we also find that some of the PIN effect appears to be indistinguishable from a turnover effect.     

适合中国国情的巨灾保障体系选择——区域性强制巨灾保险

我国是世界上自然灾害发生频繁、灾害损失较严重的国家之一,每年都因自然灾害而使国民经济和人民生活遭受巨大的负面影响.特别是2008年发生的南方冰雪灾害和汶川地震,更是暴露出我国巨灾保障体系的缺失,建立完善的巨灾保障体系已经势在必行.笔者根据我国的具体国情,提出了建立区域性强制巨灾保险体系的设想.     

中国农村反贫困模式：历史沿革与创新

从时间、空间入手,分析了国内各个历史阶段的扶贫模式,在总结历史经验以及国外成功经验的基础上,按照内外部力量有机结合、效率和公平相结合、因地制宜和因时制宜相结合、勇于坚持和勇于创新相结合、统筹的原则,分析预测了我国农村扶贫模式创新趋势,提出了股权式、法制化、”发达地区补贫困地区、城市带动农村、以工补农”、农村合作经济组织和企业一系列先进的反贫困模式。     

我国地方政府债券发行长效机制的构建研究

在经历了长期的沉寂之后,我国的地方政府债券在2009年正式启动。虽然近期在二级市场上,地方政府债券遭到投资者的冷遇,但地方政府债券的持续发行有其理论与现实基础,从中国经济长远发展的角度考虑,应当构建地方政府债券发行的长效运行机制。在短期内应尽快建立地方政府债券发行的激励与约束机制以防范地方债务风险,在中长期应不断深化财政体制改革,逐步实现真正的地方政府债券制度安排。     

金融工具的损益影响

一、IAS 39和IAS32的含义 IAS 39应用于公司因其交易而创设一项金融工具的情况.根据IAS 32,一项金融工具是指"创设一家企业的一项金融资产.以及相应的另一家企业的一项金融负债或权益工具的契约".     

货币政策应该关注资产价格和汇率吗?

在Rudebusch and Svensson(1999)模型中引入了房地产价格、股票价格和汇率因素,以此为基础推导出最优货币政策反应函数。该反应函数显示,中央银行既要应对产出和通货膨胀变化,还应该考虑资产价格和汇率波动。基于GMM方法的实证分析表明,该反应函数能够较好刻画过去10多年间中国中央银行的货币政策。总体而言,该反应函数可以作为中国货币政策制定和执行的参考框架,货币政策应该对资产价格和汇率波动给予一定程度的关注。