发展信用债券市场,提高直接融资比重

较长时期以来,我国信用债券市场发展缓慢主要受到行政控制、信用基础等制度性因素的制约,未来信用债券融资的发展是优化直接融资结构、提高直接融资比重的切入点,而发展信用债券市场的路径和对策在于减少行政控制,回归市场主权;建立和完善信用债券的外部监管体制以及培育具有独立性和公信力的信用评级机构.     

我国银行业的发展趋势与风险防范

未来一个时期,我国宏观经济总体仍将保持又好又快的发展势头,在良好的运行环境下,我国银行业仍将继续呈现景气状态,盈利水平保持乐观,管理能力有望不断提升。随着国内外形势的变化,银行业的中长期风险有所积累,新的风险正在形成     

新中国金融事业的重镇

恩师匆匆地走了。几个月过去了,但他的音容笑貌,他的谆谆教导,仍历历在目,犹如昨天。 1984年7月,我进入中国社科院财贸经济研究所工作。上大学期间特别是参加     

后危机时代的货币政策选择:金融加速器视角

金融加速器理论深刻揭示了危机时期金融动荡和经济下滑两者之间反馈循环的微观机制。基于金融加速器理论,通过对各国中央银行在反危机中实施的超低利率+量化宽松货币政策的内在机理以及有效性等进行反思后得知:一方面,货币政策在治理金融危机中担当着极为重要的角色;另一方面,后危机时代的量化宽松货币政策又极易带来资产泡沫和通货膨胀风险。因此,当金融市场开始恢复或通胀压力显现时,货币政策应进行快速反应,坚持在灵活的通货膨胀目标制框架下,协调经济增长、金融稳定和货币稳定三者之间的关系。     

金融风险预警问题研究的一部力作——评许传华等著《开放条件下金融风险预警指标体系研究》

金融风险预警问题是现代金融理论和实践中一个备受关注、极为重要且争议颇多的话题.我们注意到,关于金融风险预警似乎一直存在这样一个悖论,即如果不对风险进行预警,那么金融风险的累积有可能对金融体系甚至经济发展带来巨大的冲击和损害,因而预警可能成为减缓风险、防范风险的一个重要步骤;但是,预警又是否真的有用呢?如果风险预警是有效的,那么为什么已经发生的金融危机中多次都没有被预测到?甚至在危机爆发前,市场往往还充斥着乐观情绪,危机以一种大家完全无法预料的方式爆发.2008年爆发的全球金融危机再次拷问人们,金融风险预警有用吗?如果有用,如何解释危机爆发前没有任何警示,中央银行在危机爆发之前无所作为,无力防止危机的迅速蔓延呢?更进一步的一个问题,学者和政策制定者对于风险预警的关注是否误导了公众,不过是做了一些看似复杂,实则毫无用处的工作呢?许传华教授等著《开放条件下金融风险预警指标体系研究》(湖北人民出版社2012年版)从某种程度上回答了人们的疑问,即并非金融风险预警不重要或者无用,而是我们需要重构金融风险预警指标集,更加关注系统性的金融风险,构建具有现实可操作性的金融风险预警系统,实现金融风险的有效预警.     

公司治理与银行成长之关系探讨(下)——兼论我国银行公司治理的建构

(接上期) 五、我国银行公司治理建构面临的挑战 在经历了银行机构多元化→业务专业化→经营企业化(商业化)→企业制度公司化(股份化)这样一条改革路径以后,我国商业银行改革的"关键"终于定位于建立现代银行公司治理这一制度核心层面.目前,对于这一定位,学术界、决策部门和银行业已经没有分歧,并且对银行公司治理改革的目标也达成了多方面的共识:建立规范的股东大会、董事会、监事会制度;引进国内外战略投资者,实现投资主体多元化;制定清晰明确的发展战略;建立科学的决策体系和完善的风险管理体制;优化组织结构体系;建立市场化、规范化的人力资源管理体制和有效的激励约束机制;建立审慎的会计、财务制度和透明的信息披露制度;加强信息科技建设;发挥中介机构专业优势,稳步推进重组上市进程;加强人员培训和公共关系宣传等.     

规范地方政府融资平台的若干建议

地方政府融资平台,是指由各级地方政府通过划拨土地、股权,规费、国债等资产或者以财政补贴、政府担保等作为还款承诺设立的有独立法人资格的经济实体,其主要投资方向是市政建设、公用事业等基础设施建设和公益性项目.     

开放地方债券市场的可行性分析

随着市场经济的进一步发展，地方债券这一目前在国外已经比较普遍的债券市场品种，必然也会再次出现在我国的债券市场上，从我国目前的情况来看，作为发债主体的地方政府有着强烈的发债需求和冲动，市场也有着较强的需求或随能力，同时我国已经有了一些发行“准地方债券”的实践，而且地方债券市场的开放和发展已经具备较好的外部市场环境，再加上有丰富的国际经验可资借鉴，所以重新开放我国地方债券市场的时机和条件已经成熟。     

构建后WTO时代金融稳定的长效机制

后WTO时代,我国金融稳定的难度大大增加,从而金融稳定的重要性和紧迫性更加凸显.实现金融稳定不能仅仅依靠或寄希望于某些短期的、临时的应急措施,而需要建立一种长效机制.这就要求除了平时密切关注金融开放条件下的金融运行状态并采取相应的对策以外,更为重要的还是要通过深化金融改革、加快金融创新和健全法制规范来促进金融业自身的稳健发展,不断提高金融体系整体的竞争力和增强抵御金融风险的能力.