中国紧缩货币政策再现

时隔多年，从紧的货币政策再次出现在了中国的经济政策里。目前，中国已经决定在明年把稳健的货币政策转变为从紧的货币政策，目的是为了防止当前快速发展的经济过热，以及控制可能会造成社会不稳定的通货膨胀。     

中国货币政策调控的影响因素分析

货币政策调控是门平衡的艺术,如何在几大政策目标中实现兼顾平衡一直是各国货币政策制定部门共同面临的最艰难的任务。本文试图通过回顾和分析金融危机爆发以来我国货币政策调控思路和效果,探寻影响中国货币政策调控的一些因素,并就如何提高中国货币政策     

当前世界经济面临的不确定性风险

2010年，各国经济刺激计划效果减弱，新的经济刺激计划范围和规模有限，发达经济体失业率居高不下，私人消费乏力，经济复苏步伐放缓。2011年全球经济增速将会有所放缓，主要经济体宏观经济政策进一步分化，就业、赤字、债务、产能过剩、     

输入型通胀的宏观效应：价格分化和货币政策分析

作为能源需求大国、世界工厂和开放经济体,中国受到输入型通胀的影响。本文从实证和理论两方面,系统分析输入型通胀的经济和政策影响。来自SVAR的证据显示,进口价格冲击表现为一个典型的负向供给冲击,推高通胀同时抑制经济活动。进口价格冲击对PPI的影响远强于对CPI的影响,同时引起货币政策的紧缩性响应。反事实分析表明,货币政策的紧缩性响应主要源于进口价格冲击的直接效应,同时放大了进口价格冲击的负面影响。接着论文构建和估计了一个中等规模的开放经济模型。模型引入多种进口品和盯住进口通胀的货币政策。估计结果显示,进口价格加成冲击解释了大部分时期的PPI变化,但对CPI的解释效力有限。模型拟合脉冲响应与实证结果基本一致。CPI和PPI的价格分化主要源于组成效应,而与整体进口占比的关系不大。输入型通胀向CPI的传导不畅主要源于衰退效应弱化了国内边际成本的上涨。最优货币政策分析表明,当受到进口价格冲击影响时,放任输入型通胀、忽视稳增长和政策的持续性都会带来更低的福利水平,央行需要更加积极的应对输入型通胀,以此降低PPI和投资受到的不利影响。     

中国的资本形成条件与货币政策效应

资本形成 (capitalformation)是指储蓄转为实际投资。经济学意义上的投资是指实际资本的增加 ,或者是指用于增加物质资本存量的支出流量 ,不包括对金融资产的购买。金融资产的交易只是资产权的转移 ,不增加社会实际资本。从统计角度看 ,资本形成可视作总投资 (totalinvestment);但从宏观经济分析角度看 ,资本形成则指储蓄转换为投资的流程 ,或者是将储蓄与投资联系起来的机制。资本形成条件的变化 ,将使资本形成模式发生相应变化 ,进而使货币政策的调节机制和调节效应也发生变化。从资本形成条件把握中国宏观经济运行 ,无论是在分析框架上 ,还是在分析结论上 ,都更具有实证意义。     

抵制妖魔化中国的诱惑

我们正在进入一个旨在妖魔化中国的“鲨鱼攻击”的夏天。中国主办奥运会并不意味着他们会神奇地搞定一切问题。同样，把中国当作全球经济的“头号操纵者”也说不过去。中国当前的保护主义与我们在漫长的经济崛起期间对欧洲发达经济体所做的没什么两样。     

我国宽松的货币政策是否需要微调

<正>一年一度的中央经济工作会议于2009年12月7日在京闭幕,会议为2010年的宏观调控定下基调。会议决定,在宏观调控方面要"保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性","要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期     

中国的外汇储备对货币政策影响

伴随着外汇体制改革,我国外汇储备出现大幅度增长,1996年12月我国外汇储备量突破1000亿美元,2001年10月,突破2000亿美元,截止2010年3月,我国外汇储备已达到24471亿美元。充足的外汇储备增强了我国对外支付能力和调节国际收支的能力,加强了我国的综合国力;充裕的外汇储备也使我国举借外债和债务的还本付息有了可靠保证;充足的外汇储备也为人民币实现完全自由兑换创造了必要条件。但是,高额外汇储备促进我国经济发展的同时,也存在一些消极影响,并且随着我国外汇储备的不断增加,这些消极影响将越来越显性化。     

美国货币政策调整对我国稳增长的启示

美联储货币政策从数量扩张转变为结构调整,对利率期限结构进行扭曲操作．从当前面临的经济状况、理论分析以及政策实施的可操作性都具有一定的科学性和合理性。因此,此举将会是美国当前扭转颓势,降低失业率．刺激经济复苏的一剂良药。     

24％：中国今年或将成全球最大经济体

——世界银行4月30日数据显示，2011年中国GDP达到了关国的87％。就2011年的情况而言，美国仍是全球最大经济体，但以购买力平价衡量，中国则紧随其后。IMF预计，2011年至2014年中国经济增长了24％，而美国仅增长了7．6％，所以今年中国经济规模很可能会超过美国。     

电子货币对中国货币政策的影响

电子货币作为货币形态演变的最新形式，它是一种在网上基于电子信用发展起来的，以电子脉冲进行资金传输和储存的一种信用货币。电子货币具有交易便捷、交易成本低、简化国家汇兑等的优势，同时也给中央银行的监管带来了一系列挑战。本文从货币政策独立性、货币政策工具和货币政策目标出发，分别阐述了电子货币的发展对中国货币政策的影响，在此基础上，提出了一些具体的对策和建议。     

2009年中国经济结构性失衡将加剧

2009年全球经济形势会如何,投资是否到了最佳抄底机会？多空双方各执一词。在4万亿元的积极财政政策的刺激下,1月份全国信贷达到1．62万亿元前所未有的历史纪录,财政政策与货币政策双管齐下,一季度的中国宏观经济形势出现了微妙的变化,与实体经济疲软不同,资本市场出现连续拉升态势。     

新一轮增长背景下三大隐忧可能再现——2010年中国宏观经济与货币政策展望

随着经济增速进一步回升、资本流入步伐加快和信贷活动趋于活跃,今年流动性宽裕状况仍将进一步发展,未来仍有进一步上调准备金率的可能,但其空间和频率却不可与2006-2008年期间相比拟。但无论如何,近期的上调是货币政策变化的重要信号,是货币政策朝着收紧方向迈进的重要步骤,表明了货币当局对未来经济运行趋势的判断。2010年信贷会摆脱2009年的非常态,而走向常态。但由于实体经济的需求依然旺盛,因此收缩必须是审慎的、合理的,否则会严重制约刚企稳回升的经济增长。     

中国资本控制有效性的实证检验及启示

中国既然选择了盯住美元的固定汇率制，并坚定保持了货币政策的独立性，那么为此就不得不选择实行资本控制。而中国资本外逃问题的出现以及近期国际游资的流入，不能不令人对中国资本控制的能力和效果产生怀疑。为了验证中国资本控制是否有效，本文对中国资本控制的有效性进行了实证检验。实证检验结果表明，中国的资本控制政策在短期内较为有效，而在长期内显得相对较弱。这表明中国的资本控制措施在长期内并不能够有效地控制资本的流动，中国需要将原有的资本控制手段进行一定的改进。     

通胀预期及其不确定性对我国货币政策的启示

本文主要从当前我国物价水平变化情况出发,分析了通胀预期的主体分化性、过程持续性及强度波动性3个基本特征及货币政策调控通胀预期及其不确定性的重要性.在此基础上,从通胀预期不确定性与通胀之间的关系和货币政策目标两个方面给出了关于货币政策制定和实施的一些启示.     

合理降低高储蓄率 促进发展方式转变

在过去的一年里，西方发达经济体大多仍沉溺于金融海啸形成的泥潭中难以自拔，若干新兴经济体则承担起了引领世界经济复苏的重任，其中尤以中国的身影最为突出。中国经济得以率先复苏的动力主要来自政府宏观调控政策的激励，以及由此引致的投资增长。     

资本市场开放条件下对我国货币政策中介目标的选择

金融对外开放是我国经济发展的大方向,其中资本市场开放的影响尤为意义重大,有必要在新的货币政策最终目标和资本市场开放条件下,对我国货币政策中介目标的选择进行研究。     

我国货币政策对经济增长的区域效应研究

货币政策作为国家对资本经济市场进行宏观调控的主要经济手段,是国家对国民经济市场进行适当干预,调节的有力杠杆。而国家政府通过货币政策来对国家的整体的经济水平进行宏观调控,因为地区经济发展程度的高低不同,地区经济的发展水平存在差异,因而在货币政策干预下进行的宏观调控势必也会对经济的发展造成一定的影响,导致区域经济水平出现差异,发展不均衡。本文旨在通过对货币政策推行的具体进程,推行的实际效果的分析以得出货币政策对于经济发展水平的区域效应的结论,进一步了解货币政策在经济发展水平中的地位和作用。     

中国钢铁业边际投资效率与相机选择货币政策的有效性的实证分析

本文采用增量产出资本比等指标对钢铁行业边际投资效率进行了历史回顾与分析,并对近期因投资过热而将引发的投资效率低下问题深入剖析,对相机选择经济政策中的有关货币政策的有效性进行实证研究,结果表明央行相机出台的紧缩性货币政策通过传导机制,滞后性地抑制了下游行业对钢铁的需求,具有间接调控的作用,并有效降低钢铁投资规模,有利于优化钢铁投资结构;在相机经济政策背景下钢铁边际投资效率大起大落的风险将得以规避.     

对我国资本市场货币政策传导效率的探讨

我国市场经济发展到现阶段，已处于经济转型的关键时期，各种宏观经济因素的变化，使金融市场成为货币政策传导的重要渠道。尤其是资本市场作为资源配置、产权交易、风险定价和行使公司治理的市场机制对经济增长和其他经济变量的作用日益突出。但现在我国资本市场发展滞后，并且资本市场与货币市场缺乏相应的互动性，大大降低了货币政策传导的效率。本文试图从其制约因素分析。探讨完善货币政策传导机制，提高货币政策功能和效率。