房地产市场价格形成分析——基于市场进化博弈和供需平衡

本文基于现有的研究成果注重研究土地财政策和市场博弈,通过需求和供给的两个市场加以分析房地产价格的形成方式,加以模型辅助建立说明房地产市场供需均衡体系,独创性地利用进化博弈从供给弹性和投机性需求角度来探讨房地产市场的价格形成与控制。     

存在战略购买需求的定价、供给、机制选择和配给研究

本文研究存在战略购买需求的易逝资产销售策略问题。垄断厂商基于利润最大化目标确定易逝资产定价、供给、机制选择和配给策略,战略消费者通过锚定预期价格安排战略购买时机。不同于通常基于效用理论研究定价的思路,本文首先基于锚定效应和跨期价格均衡思想探寻不同战略等待购买规模的市场预期需求曲线和动静态定价区域;其次在众多预期需求曲线中寻找市场有效定价前沿（即有效预期需求曲线）;再次在利润曲面上找出与有效定价前沿对应的容量扩展线（即最大利润曲线）;最后沿容量扩展线和有效定价前沿搜寻最大期望利润及相应策略。研究表明,消费者保留价异质和需求不确定性是动态定价和战略购买存在的根本原因;市场在不同战略等待购买规模状态拥有不同预期需求曲线,最大战略等待购买规模状态预期需求曲线是市场有效定价前沿。动静态定价机制各有其所适用的容量和价格空间,消费者保留价水平和战略消费者规模决定动态定价空间大小,随机需求分布差异只影响动态定价空间形状（即影响需求弹性）。在跨期价格均衡区域内,提价和扩容都会加剧消费者战略购买程度,供给越大定价往往越低。战略购买不仅会降低厂商供给、定价和利润水平,改变不同类型消费者之间高低价购买机会,甚至还可能影响定价机制选择和配给策略。压缩过度供给和虚高价格空间可降低战略购买导致的利润损失。本文研究结果可为考虑消费者行为的需求价格理论研究和运营管理实践提供参考。     

基于股价预测的泛证券投资组合策略

本文基于期望效用最大化和L₁-中位数估计研究了在线投资组合选择问题。与EG（Exponential Gradient）策略仅利用单期价格信息估计价格趋势不同,本文将利用多期价格信息估计价格趋势,以提高在线策略的性能。首先,基于多期价格数据,利用L₁-中位数估计得到预期价格趋势。然后,通过期望效用最大化,提出一个新的具有线型时间复杂度的在线策略,EGLM（Exponential Gradient via L₁-Median）。并通过相对熵函数定义资产权重向量的距离,进而证明了EGLM策略具有泛证券投资组合性质。最后,利用国内外6个证券市场的历史数据进行实证分析,结果表明相较于UP（Universal Portfolio）策略和EG策略,EGLM策略有更好的竞争性能。     

基于市场参与者行为假设的股票市场量价关系研究

基于市场参与者非理性行为假设,从供给需求分析出发,研究股票市场的量价关系.首先假设市场参与者具有"急于实现盈利"同时"不愿结算浮亏"的行为特征,通过供求分析,给出股票市场中的需求曲线与供给曲线,然后设定初始均衡,采用经济学中的比较静态分析方法,研究新信息到来时对初始均衡的影响,进而分析新信息的到来对成交量和价格的影响.结果发现,成交量和成交价格的变动正相关,成交量和成交价格变动的绝对值正相关.最后使用计量经济学方法,基于中国A股市场的个股日度数据进行了实证检验,实证结果支持了上述结论.     

彩票预期初探

本文主要基于数值分析与MATLAB，尝试对彩票进行预期，通过数据，图形的分析与拟合来对某一类型的彩票进行预期。     

消费者后悔预期对再制造供应链质量决策的影响北大核心CSSCI

研究了消费者的购买后悔预期如何影响再制造供应链中OEM质量决策。在推导消费者需求函数的基础上分别构建并求解了不存在后悔预期以及存在后悔预期时的质量竞争模型,并通过理论分析以及数值仿真对结果进行了分析。研究表明:不完全垄断下,消费者后悔预期会提升产品价格和质量,降低需求;竞争条件下,产品质量与后悔预期敏感度和消费者异质性均负相关,消费者后悔预期会降低两种产品的价格、新产品需求和OEM期望利润,提升再制品需求并抬高IR参与市场竞争的门槛;当再制品质量期望估值较大时,完全垄断市场的产品质量高于竞争市场;当消费者异质性较低时,IR利润、供应链利润、消费者剩余以及社会总福利均与后悔预期正相关,异质性较高时则结论相反。     

自愿减排碳交易市场价格影响因素实证研究——以美国芝加哥气候交易所(CCX)为例

我国"十二五"规划提出建设自愿减排碳交易市场,良好的交易机制是碳交易市场健康发展的基础。为探求价格形成这一交易机制的核心问题,本文以自愿减排市场碳交易价格影响因素为研究对象,从供给、需求和市场影响三个方面进行了理论分析,并以美国芝加哥气候交易所为实证对象,采用面板回归和AR(1)-GARCH(1,1)模型分析方法,利用该交易所2003年~2010年碳金融工具的交易价格和相关影响因素的数据样本开展实证研究。研究发现,芝加哥气候交易所第一阶段合约配额价格影响因素主要是配额供需,且随时间推移不同年份产品的影响度有增强趋势。第二阶段能源价格影响最大,且天然气价格是最主要的影响因素。研究结果对我国自愿减排市场的建设提供了有益的参考。     

定价核之谜与概率权重函数

采用期权及标的资产价格数据, 基于离散时间EGARCH模型和连续时间GARCH扩散模型分别估计了客观与风险中性密度, 进而推导了经验定价核. 在此基础上, 基于等级依赖期望效用模型, 在标准的效应函数形式下构建了相应的概率权重函数. 采用香港恒生指数及其指数权证价格数据进行实证研究, 结果表明: (1) 经验定价核不是单调递减的, 而是展现出驼峰(非单调性), 即“定价核之谜”;(2) 经验概率权重函数展现S型, 表明市场投资者低估尾部概率事件, 高估中、高概率事件;(3) “定价核之谜”可以由具有标准效用函数与S型概率权重函数的等级依赖期望效用模型解释。     

中国钢铁工业供给与需求影响因素的动态分析

近年来我国的钢铁工业得到了长足的发展,从1996年至今钢产量一直位居世界第一。但随着我国市场供求关系的变化,钢铁工业的供给结构和需求结构不尽适应的矛盾日益显现,因此,钢铁工业要实现长期可持续发展,必须重视对市场长期需求规律的研究,将数量增长和产品结构调整相结合。本文利用变参数模型对市场经济条件下经济增长对我国钢铁工业的推动作用进行了动态分析。同时通过建立钢铁工业与其主要下游行业之间的向量自回归模型(VAR),利用脉冲响应函数和方差分解技术进一步分析了各下游行业的冲击对钢铁行业的传递效应以及下游行业各自对钢铁行业的贡献程度,初步探讨钢铁市场的长期需求规律。     

基于因子分析和聚类分析的房地产宏观决策研究

本文以我国31个省市自治区与房地产供需水平相关的6项指标为样本，用因子分析提取影响房地产供需水平的因子，用聚类分析方法对各地区进行了分类，得出我国房地产供需水平存在明显的地域差异，31个地区可分为4大类：需求严重大于供给地区、需求略大于供给地区、供给严重大于需求地区和供给略大于需求地区，并分析了房价在房地产需求中的作用，对我国部分省市房价偏高的现象做出解释，提出相应的政策建议。     

随机需求下考虑不同竞争情形的网约车平台动态定价

针对乘车需求波动下网约车平台间存在乘车需求竞争和乘运供应竞争的最优定价问题，以平台期望收益最大化为目标，运用最优控制论方法，构建不同竞争情形下的网约车平台动态定价模型，并利用哈密尔顿函数及模型推导，求得最优动态竞争价格解以及乘运供应率与需求率的变化轨迹。结果表明：平台最优动态竞争价格随市场需求的波动而动态变化，且最优价格可以有效调控平台供应能力，促使平台供需匹配，优化平台期望收益。此外，乘车需求市场竞争越激烈，平台最优价格越低，而乘运供应市场竞争越激烈，最优价格越高。平台间竞争的加剧将降低平台的期望收益，且平台期望收益随着固定佣金报酬率的提高先增大后减小。     

Impacts of Power Structure on Supply Chains with Uncertain Demand

In this study, we use a game‐theory‐based framework to model power in a supply chain with random and price‐dependent demand and examine how power structure and demand models (expected demand and demand shock) affect supply chain members' performance. We demonstrate that whether a firm benefits from its power depends on the expected demand model but not on demand shock model. A firm benefits from its power only for linear but not for constant elasticity expected demand. The impact of power structure on supply chain efficiency depends on the models of both expected demand and demand shock. With additive shock, supply chain efficiency is highest (lowest) when neither firm dominates for linear (constant elasticity) expected demand. With multiplicative shock, the supply chain efficiency is highest with a power retailer (manufacturer) for linear (constant elasticity) expected demand. The manufacturer always benefits from a reduction in demand uncertainty. However, the retailer loses (benefits) from demand uncertainty reduction for linear (constant elasticity) expected demand. With a power retailer, the retail price is always on the higher end for linear expected demand, and the customer service level is the lowest for constant elasticity expected demand. Consequently, consumers do not necessarily benefit from a power retailer.     

需求受销售价格与变质时间影响的时滞变质品供应链协调研究

在由单个生产商和单个销售商组成的两级时滞变质品供应链中，销售商面临的市场需求受销售价格和物品变质时间影响。分别建立分散决策与集中决策下的时滞变质品供应链定价与补货模型，得到两种决策模式下的销售价格与订货批量均衡解。通过比较两种决策模式发现，集中决策下的销售价格更低且订货批量和预期利润更高。引入数量折扣契约对时滞变质品供应链进行协调，并借助常相对风险规避型效用函数和纳什讨价还价理论来分配协调后的预期利润增量。通过数值算例演示了决策变量求解过程，敏感性分析给出了时滞变质品特性参数变动时对决策变量产生的影响。     

Strategic Supply Function Competition With Private Information

A finite number of sellers (n) compete in schedules to supply an elastic demand. The cost of each seller is random, with common and private value components, and the seller receives a private signal about it. A Bayesian supply function equilibrium is characterized: The equilibrium is privately revealing and the incentives to rely on private signals are preserved. Supply functions are steeper with higher correlation among the cost parameters. For high (positive) correlation, supply functions are downward sloping, price is above the Cournot level, and as we approach the common value case, price tends to the collusive level. As correlation becomes maximally negative, we approach the competitive outcome. With positive correlation, private information coupled with strategic behavior induces additional distortionary market power above full information levels. Efficiency can be restored with appropriate subsidy schemes or with a precise enough public signal about the common value component. As the market grows large with the number of sellers, the equilibrium becomes price‐taking, bid shading is on the order of 1/n, and the order of magnitude of welfare losses is 1/n². The results extend to inelastic demand, demand uncertainty, and demand schedule competition. A range of applications in product and financial markets is presented.     

供需同时不确定关系型供应链契约设计与决策

在同时面临随机产出（random yield）和随机需求的供应链中,引入基于现实应用设计的具有声誉效用机制和信任机制的承诺契约,同时考虑紧急采购,建立多重不确定关系型供应链决策模型。分析该类型集中式供应链（CSC：centralized supply chain）和以Stackelberg博弈为基础的分散式供应链（DSC：decentralized supply chain）的最优供应、采购策略存在性及其条件,应用逆向推导法探讨供需双方的博弈过程;通过绝对和相对指标分析供应链及其成员的绩效;结合理论推导和数值试验对承诺契约参数、供应链及其成员最优策略和期望收益做关于供需不确定性、紧急采购价格的敏感性分析。     

On the fair optimization of cost and customer service level in a supply chain under disruption risks

This paper presents a new decision-making problem of a fair optimization with respect to the two equally important conflicting objective functions: cost and customer service level, in the presence of supply chain disruption risks. Given a set of customer orders for products, the decision maker needs to select suppliers of parts required to complete the orders, allocate the demand for parts among the selected suppliers, and schedule the orders over the planning horizon, to equitably optimize expected cost and expected customer service level. The supplies of parts are subject to independent random local and regional disruptions. The fair decision-making aims at achieving the normalized expected cost and customer service level values as much close to each other as possible. The obtained combinatorial stochastic optimization problem is formulated as a stochastic mixed integer program with the ordered weighted averaging aggregation of the two conflicting objective functions. Numerical examples and computational results, in particular comparison with the weighted-sum aggregation of the two objective functions are presented and some managerial insights are reported. The findings indicate that for the minimum cost objective the cheapest supplier is usually selected, and for the maximum service level objective a subset of most reliable and most expensive suppliers is usually chosen, whereas the equitably efficient supply portfolio usually combines the most reliable and the cheapest suppliers. While the minimum cost objective function leads to the largest expected unfulfilled demand and the expected production schedule for the maximum service level follows the customer demand with the smallest expected unfulfilled demand, the equitably efficient solution ensures a reasonable value of expected unfulfilled demand.     

考虑交易安全风险控制投入的在线旅游供应链网络均衡模型

基于包括供应商、平台和消费市场的三层供应链网络结构，利用变分不等式刻画均衡态时在线旅游供应链网络各成员的最优经济行为，以及平台交易安全风险控制投入对供应链平台企业、供应链整体的风险水平和期望收益的影响。研究发现，在平台企业风险控制投入相同情况下，平台和消费市场的产品交易数量和价格大致相同，验证了模型的合理性和有效性。其次，随着交易安全风险控制投入的增加，平台自身交易安全风险下降，供应链网络整体的交易安全水平和交易数量上升，但平台自身的期望收益下降。最后，随着更多的平台加入，平台的期望收益下降，市场需求价格下降，消费者获利。但部分平台企业的搭便车行为，会导致供应链整体的交易安全风险水平上升。     

Strategic supply network planning with vendor selection under consideration of risk and demand uncertainty

We present a stochastic version of a three-layer supply network planning problem that includes the selection of vendors that must be equipped with company-specific tools. The configuration of a supply network must be determined by using demand forecasts for a long planning horizon to meet a given service level. The risk induced by the uncertain demand is explicitly considered by incorporating the conditional value at risk. The objective is to maximize the weighted sum of the expected net present value of discounted cash flows and the conditional value at risk. This would lead to a non-linear model formulation that is approximated by a mixed-integer linear model. This approximation is realized by a piecewise linearization of the expected backlogs and physical inventory as non-linear functions of cumulative production quantities. A two-stage stochastic programming approach is proposed. Our numerical analysis of generic test instances indicates that solving the linearized model formulation yields a robust and stable supply network configuration when demand is uncertain.     

多因素扰动情景下应急数量弹性契约的供应链协调

研究突发事件发生导致多种因素干扰的情景下,数量弹性契约是否能实现二级供应链协调,并寻找供应链协调时最优订货与定价策略。针对市场价格稳定和随机两种情况,设定契约弹性系数为常量,分别建立市场价格稳定不变与随机波动两种情况下的应急数量弹性契约模型,寻找它们实现协调的内在约束条件,并与基准模型下的结论进行比较。然后将契约弹性系数由常量拓展为变量,判断是否同时存在最优的弹性系数和订货量,分析弹性系数的变化对于生产、订货决策及供应链整体收益的影响。研究结果证明：当弹性系数为常量时,只要对基准契约的批发价进行适当调整,供应链就能协调应对两种情景下的突发事件,此时,可以找到唯一的最优订货决策。当弹性系数为变量时,两种情景下的供应链均不存在唯一的最优订货决策,但存在唯一的最优供货决策,并且契约弹性系数的改变不会影响供应链期望收益。最后通过算例验证了上述结论的正确性。