我国风险投资的风险判断与市场管理

一、风险投资运作的风险揭示风险投资是一种高风险的投资方式，从其运作开始就蕴涵着巨大的风险。无论是在筹资阶段，项目筛选、评价和决策阶段，还是投入资金进行项目管理，以至最后获利都有非常多的变数，可以说，风险投资的运作就是风险识别、评价和管理的过程。投资者在风险投资运作每个阶段的目标和面临的风险是不同的。风险资本进入企业后，是依据企业的发展阶段，即种子期、创立期(启动期)、成长期(发展期)、成熟期(退出期)，来进行风险管理和控制的。风险投资家面临的风险主要可分为：(1)商业风险，包括产品或服务的技术风险、企业…     

风险投资中联合投资对阶段投资的替代效应——基于Cox比例风险模型的实证研究

联合投资与阶段投资都是风险投资机构常用的重要投资策略,实践中前者是否对后者具有替代关系?本文以2000—2008年间首次接受风险投资的991家创业企业的1616轮投资为样本,使用Cox比例风险模型。研究发现:当风险投资机构联合投资于创业企业时,本轮投资与下轮投资之间间隔的时间更长;联合投资创业企业的风险投资机构数量增加时,本轮投资与下轮投资之间间隔的时间会延长;当投资对象是初创期的创业企业,或者是高科技行业的创业企业时,上述效应更加明显。这一研究结论表明,在联合投资时风险投资家采用阶段投资获取信息和监督创业企业家的密集程度下降。     

高科技风险投资的运作

风险投资的概念风险投资（ＶｅｒｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌ）是指投资家出资协助具有专门技术而无自有资金的创业家进行创业,并承担创业阶段的失败风险,投资家以获得红利或出售股权获取利益为目的,其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬,并将回收资金循环投入类似高风险事业,投资家以筹组风险投资公司、招募专业经理人,从事投资机会评估并协助被投资事业的经营与管理,促使投资收益早实现,降低整体投资风险。技术拥有者在将具有潜力的技术创新与产品构想经由具体的经营活动加以商品化的过程中,还需具备资本与管理两项资源条件,而这两者往往又…     

基于信号博弈的风险投资股权融资分析

我国当前风险投资融资工具主要是股权融资和债券融资。通过构建了一个信号博弈模型,在信息不对称条件下对风险企业家和风险投资家股权比例进行设计,认为能够保证融资的顺利进行和有效防范道德风险。     

企业孵化器:给风险投资上“保险”

风险投资的过程有着多种风险,除了技术和市场风险以外,投资家最为关注的是企业的管理风险。特别是企业家的优劣往往决定着风险投资的命运。在我国现阶段市场发育尚不完善,企业的体制和运行机制尚不稳定,还没有形成职业企业家队伍的情况下,风险投资在管理上的风险尤为突出。科技企业孵化器恰恰可以帮助风险投资家降低在企业管理上的风险。这主要由于科技企业进入孵化器之前,孵化器就对其进行了多方面的考核。企业在进入孵化器以后,孵化器通过对企业的服务能够较长时间、比较深入地了解企业的发展情况和企业家的素质和能力,特     

侦察员还是教练员:风险投资家的角色研究综述

有风险投资参与的企业往往表现出更出色的业绩,风险投资家在投资过程中既可能扮演侦察员角色又可能担当教练员角色,学术界对于风险投资家的哪种行为是影响企业业绩的主要来源存在争议;针对风险投资家这两种角色的相关研究成果进行了系统梳理和初步探讨,发现大部分文献对于风险投资家的培育作用持肯定态度。     

投资中介:爱你有商量

为资本的通道中,乍一看起来投资中介似乎是一个可有可无的角色。在获取风险投资的环节,你可以选择把商业计划书直接递交给投资家,他们将会在许多计划书中百里挑一。但投资家无法给予创业者更切实的指导。如果你认为你需要更多的帮助,你也许应该找一个投资中介。谁是投资中介目前的投资中介以风险投资中介为主。一位风险投资家把投资中介比作是”陪练”,风险投资家对企业的指导只能在”教练”一级,而更深刻细致的工作需要     

公平偏好下分阶段风险投资的最优激励合约

考虑风险投资家与企业家的努力水平,基于委托代理理论构建企业家具有公平偏好心理的分阶段风险投资模型,求模型的子博弈精炼均衡解。分析研究表明,投资家倾向于用分阶段投资来降低风险并增加收益;合约分享比例、企业家努力水平都是公平偏好系数的增函数;投资家努力水平、第二阶段投资资金在公平偏好系数的一个临界值附近的单调性相反;企业家和投资家的最优努力水平分别是合约分享比例的增函数、减函数。     

关于我国科技风险投资的几点分析

作为资本、技术和管理艺术相结合的新型金融运作机制,风险投资在高新技术产业化进程中扮演了一个即重要又特殊的角色。可以毫不夸张地说,没有风险投资,就难以有美国信息业辉煌的今天。 发展我国风险投资业,技术市场和资本市场必须紧密结合。要有一个通畅的融资渠道,一批高素质的人才,一个良好的风险投资组织方式,一批高新技术风险企业,一个高效的风险投资退出市场和一个积极支持风险投资的政府。 ①风险投资的融资 风险投资在现实中是指融资与投资相结合的一个过程,而从某种意义上说,风险投资过程中最重要的,也是最困难的不在投…     

风险投资的制约因素分析

风险投资作为一种投资方式，通过把投资者、投资经理(风险投资家)和企业经理（创业企业家)的目标统一起来，而建立起一套以绩效为标准的激励机制，把资金、人力资源(风险投资家和创业企业家)、高技术这三大知识经济时代的宝贵资源有机地结合起来，为克服传统金融工具在发展高技术产业过程中存在的缺陷提供了新的手段，开拓了新境界。自1985年《中国科技体制改革的决定》出台，同年9月，我国第一家具有风险投资性质的投资公司——中国新技术创业投资公司成立以来，我国的风险投资业有了很大的发展。“风险投资是高科技发展的孵化器，是经济增…     

风险投资项目评估

风险投资项目评估是一种在有限的人力、时间、以及信息不对称的情况下,对被评估的项目所进行的多阶段筛选过程。向风险投资家提出申请争取投资的人会很多,但其中好的项目却不一定有很多,这就需要进行筛选和评估。建立科学、合理的评估指标体系是进行风险投资评估前提。本文针对我国风险投资公司发展迟缓的困境,从风险和效益两个方面建立多目标的评估指标体系,旨在为风险投资公司投资项目选择提供参考依     

风险投资多阶段动态信号传递契约安排

以信息经济学的信号传递模型为基础，讨论了在多阶段风险投资的后续投资过程中风险投资家运用信号识别来防范和控制风险企业家逆向选择风险的问题，建立了一个风险投资多阶段信号传递契约安排，并以四阶段风险投资过程为例对其进行了分析和求解．最后举例说明了该多阶段动态信号传递契约安排的具体运用与分析．     

分阶段投资在风险投资行业中的应用

创业企业的发展具有很高的不确定性，为了控制风险，风险投资家在对创业企业的投资中往往采取分阶段投资的策略。文中通过构建一个两阶段投资模型，比较分阶段投资与一次性投资对于企业激励作用的影响。     

紧扼风险投资交易的“七寸”

俗话说:“打蛇打七寸。”因为蛇是一种极其危险的动物,只有抓住它的要害才能将其制服,否则就会深受其害。风险投资也是如此,如果我们不了解、不研究它的“习性”而贸然行事,那么等待我们的将是什么也就不难想象了。因此,风险投资家在确定投资项目之前,都要对备选项目进行详细的考察与研究。风险投资家寻找投资项目,以及对投资项目的评价、鉴别与筛选过程,实际上是与受资企业的交易过程。了解风险投资的交易过程、把握风险投资交易的关键环节,有针     

创业企业如何吸引风险投资

<正> 如何获得风险投资,也可以说是怎样让风险投资家看中你的项目,在这个过程中,除了取决于创业企业的素质外,还需要有一定的融资技巧。也就是说,获取创业资本支持的进程就是展示创业企业投资价值和融资技巧的过程。凡是资本都是要追求回报和收益的。风险创业资本的独特之处在于它的高风险与高回报并存,它同样也是趋利避害的。但风险投资人不是"雷锋"或"圣诞     

推动民间资本参与江苏高新技术产业风险投资的对策研究

技术创新的特点和风险投资的特殊功能决定了风险投资应以民间资本为主体，而江苏民间资本的潜力巨大，为了有效地引导民间资本参与江苏高新技术产业风险投资，应该努力构建“抛砖引玉”式的带动机制，大力发展高新技术产业投资基金和培育天使投资，重视高新技术企业的海外融资，制定有利于高新技术产业化和风险投资发展的政府采购政策，造就一批职业化、高水平的风险投资家，逐渐在经济发展中建立起风险投资文化，建立和完善风险资本退出机制。     

风险投资过程中的风险识别与生存力评估

一、风险投资的风险识别与决策过程 我们将风险投资项目的内外部风险构成用图１表示。 风险投资公司之所以敢于对承载了诸多风险的项目大胆进行投资,就是为了获得高回报。在对风险企业进行充分的风险分析后,风险投资家往往还会对风险投资企业的当前以及未来价值进行细致的评价以确定风险投资项目是否需要进行下去。国内外的学者在这一方面都进行了一些有益的探讨,如东南大学的尹淑妞就根据泰本的研究结论,结合中国的具体国情初步提出了关于风险企业的价值评估模型,她认为风险投资企业的价值评估主要应从市场吸引力、产品差异度、管理能…     

Venture Capital什么是风险投资？

风险投资是指专业投资人员为新创或市值被低估企业进行的投资。风险投资家不仅投入资金,而且还用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。因为这是一种主动的投资方式,因而由风险资本支持而发展起来的公司成长速度远高出普通同类公司。通过将增值后的企业以上市、并购等形式出售,风险投资家得到高额的投资回报。 从这个意义上说,应该将Venture Capital翻译成“创业投资”。我们曾就此问题与美国专家交换意见,他们认为“风险投资”没有表达出Venture Capital的真正内涵,“创业投资”,应该更为准确。Venture在英文中并不仅仅是“风险”的意思,美国人把新企业叫“New Venture”,把合资企     

风险投资介入的最优创业融资探讨

本文分析了企业家和外部拥有资金或管理经验的专业人士在提高投资项目价值方面的共同作用 ,从理论上阐述风险投资家等投资者为什么能够提高企业的价值 ,并得出了外部融资的最佳数量。最后 ,文章给出了企业家与风险投资家的最优融资方式     

风险投资过程中的风险识别与生存力评估

 一、风险投资的风险识别与决策过程 我们将风险投资项目的内外部风险构成用图１表示。 风险投资公司之所以敢于对承载了诸多风险的项目大胆进行投资,就是为了获得高回报。在对风险企业进行充分的风险分析后,风险投资家往往还会对风险投资企业的当前以及未来价值进行细致的评价以确定风险投资项目是否需要进行下去。国内外的学者在这一方面都进行了一些有益的探讨,如东南大学的尹淑妞就根据泰本的研究结论,结合中国的具体国情初步提出了关于风险企业的价值评估模型,她认为风险投资企业的价值评估主要应从市场吸引力、产品差异度、管理能力以及对环境的适应力等方面加以考虑,该模型为风险企业的估价工作起到了良好的示范作用.