中国货币政策调控房地产价格的实证分析

本文将从信贷、货币供应量、利率、资本市场,汇率的角度,对货币政策调控房价进行比较全面的理论和实证分析,其中不仅采用ADF检验和Granger因果分析法分别分析房地产价格和信贷、货币供应量、利率、股票和汇率相互间的关系,而且将房地产价格、信贷、货币供应量、利率、股票和汇率全部纳入VAR模型进行综合实证分析,使实证结果更具说服力。     

基于VAR模型的货币政策有效性研究

利用2004年1月到2015年9月的经济金融季度数据,通过对货币供应量M₂、 工业生产总值GDP_i、 公共财政支出和战略新兴产业产出进行分析,构建VAR模型及其脉冲响应函数对我国货币政策在战略新兴产业方面的有效性进行了实证检验. 结果表明：货币供应量M₂、 工业生产总值GDP_i和公共财政支出对战略新兴产业影响显著;公共财政支出和市场会对战略新兴产业有一个筛选过程;货币供应量M₂的增加会使传统产业对战略新兴产业产生“挤兑效应”. 因此,央行在制定有利于战略新兴产业发展的相关货币政策时需更多地考虑货币供应量和财政政策的双重影响.     

基于DSGE模型的碳交易管理制度研究

围绕居民、企业、环境三者关系构建DSGE模型,重点研究碳排放权交易管理制度,研究发现:碳配额目标需要兼顾经济发展与生态环境,碳配额总量将影响经济和环境指标的稳态值;碳配额的总量目标不变时,调整免费配额比例只能影响有偿发放配额的均衡价格;不同配额计算方式(基准线或历史排放法)仅能影响配额的短期价格;不同定价方式(免费发放、竞价发放)的冲击只发生在短期,在中长期将回到同一稳态值;无论自愿减排行为存在与否,经济、环境都回到同一稳态值,但企业参与自愿减排行动时,对经济、环境指标都将带来利好。     

货币政策、供需调控与房地产价格

基于货币政策端、供求两端对2010—2019年间中国35个大中城市的面板数据进行实证分析,研究发现：(1)货币政策价格型工具利率的提升和供给端土地的增加,带来抑制房价上涨的效果;需求端人口数量的增加扩大供需缺口推动房价的抬升;(2)房价对货币政策信号的变动更为敏感,具有较强的金融属性;(3)城市房价分化,房价调控需因城施策。为此房价问题需要房地产市场的内外联动改革,除了注重短期利率工具的运用,仍需因城施策,在外部货币政策的推动下,内部供求两端共同发力才能实现合理有效的房价调控,促进房地产业良性循环和健康发展。     

互联网技术对中国宏观经济的动态效应及传导机制研究——基于DSGE模型的实证分析

通过构建包含代表性家庭、企业和政府部门在内的3部门动态随机一般均衡(DSGE)模型,该文主要研究互联网技术对宏观经济波动的影响,尤其是对互联网环境质量的影响,并在此基础上分析互联网技术冲击的传导机制.研究发现:(i)互联网技术冲击对产出、消费、互联网环境质量、劳动供给时间等变量均呈现正向冲击,冲击持续的期数较长,达到了100期;(ii)通过方差分解,互联网技术冲击能够解释44.49%的互联网环境质量波动,而只能解释8.08%的产出波动,而对消费、私人投资、政府财政支出的解释能力分别为6.86%、5.57%、6.31%;(iii)通过比较分析,提高互联网普及程度将强化互联网技术冲击对家庭消费、互联网环境质量、资本存量、私人投资以及政府财政支出的波动.因此,提高互联网普及程度和提升互联网技术水平能够影响互联网环境质量,进而带动家庭消费和增加资本存量以及政府财政支出.     

具有体积粘性的 Chaplygin 气体作为统一的暗流体模型

在这篇文章中,我们将具有体积粘性的推广的Chaplygin气体（ VGCG）作为一种暗物质和暗能量统一的暗流体模型进行了研究．不同于以往的模型,我们重新定义了有效压强pef＝p-√3ζ0ρ,引入了新的模型参量-粘滞系数ζ0,并在1,2,3σ的范围上限制了粘滞系数的取值ζ0＝0．000708＋0．00151＋0．00275＋0．00425-0．00155-0．00311-0．00503．研究结果表明：VGCG模型的粘滞效应很小,并且在观测数据点上与ΛCDM模型符合得很好．     

具有体积粘性的Chaplygin气体作为统一的暗流体模型

在这篇文章中,我们将具有体积粘性的推广的Chaplygin气体(VGCG)作为一种暗物质和暗能量统一的暗流体模型进行了研究.不同于以往的模型,我们重新定义了有效压强peff=p-3(1/2)ζ0ρ,引入了新的模型参量-粘滞系数ζ0,并在1,2,3σ的范围上限制了粘滞系数的取值ζ0=0.000708+0.00151+0.00275+0.00425-0.00155-0.00311-0.00503.研究结果表明:VGCG模型的粘滞效应很小,并且在观测数据点上与ΛCDM模型符合得很好.     

关联于资产价格波动的货币政策非对称性检验——基于修正NK-SVAR模型的实证分析

资产价格波动通过多种途径影响宏观总产出,进而间接反映在货币调控的效应测度上.基于此,本文针对新凯恩斯模型进行了修正,在货币政策非对称效应的SVAR模型检验中导入了资产价格变化和汇率波动的影响.实证结果表明,紧缩货币政策较扩张性政策具有更强的产出冲击,但其效应显著关联于资产价格变化,这就要求资产价格变化必须纳入到未来相机抉择的货币政策体系中.     

货币政策动态优化模型的修正--兼论模型不确定性影响

在传统的最优货币政策动态优化问题中,将货币政策工具对不同目标变量影响的先后次序引入货币当局的损失函数,并在以参数不确定性形式给出的模型不确定性条件下,运用斯文森方法给出了最优的货币政策规则;同时进一步讨论了模型不确定性对最优货币政策规则的影响.货币政策乘数的不确定性将导致最优货币政策规则具有保守性;较高的经济持续性将导致积极的最优货币政策规则.     

中国4万亿元投资政策下宏观经济学模型的简单分析

介绍了中国4万亿元投资政策出台的背景,阐述了财政政策与货币政策的单独作用及其共同作用,并提出了合理化建议。     

货币政策与宏观审慎政策协调研究——基于目标和工具的角度

全球金融危机之后,微观审慎政策的缺陷暴露,各国金融监管当局和学者逐渐对宏观审慎政策高度重视。本文在相关研究基础上,分析了货币政策与宏观审慎政策的协调配合,用理论结合实证分析方法研究了两种政策工具可能对其交叉目标产生的影响,得出货币政策与宏观审慎政策之间可以相互协调的结论,并提出了相关建议。     

金融危机时期的货币政策分析——中国救市周年记

本文以全球金融危机为背景,分析了中国治理危机实施的货币政策的效应,指出中国货币政策已取得的成效以及其在很大程度上失灵的原因。最后从确立有效的货币政策工具、加强中央银行的独立性、协调发展货币市场和资本市场以及加强财政政策与货币政策的配合四个方面提出提高我国货币政策有效性的建议。     

中国货币政策对股市传导效应的实证研究

自2008年以来,中国宏观经济政策调整频繁,同时股市也出现了几番明显的涨跌。这说明对中国货币政策对股市的传导效应研究,以及如何运用货币政策稳定股市的研究显得尤为必要。因此采用2001年1月至2010年12月的月度数据,建立SVAR模型,研究在外汇市场影响条件下的中国货币政策对股市的传导效应。结果显示:基础货币供应量M0和外汇储备规模均对股市存在较大的传导影响;人民币汇率与股价指数在短期内呈较弱的负相关,之后呈正相关关系。     

股票收益与货币政策工具的相关性探析——基于国内时间序列数据的实证研究

本文通过选取我国2003—2007年间股票收益与货币政策工具的相关数据，其中包括上证综合指数的收盘价，法定存款准备金率，再贴现率，反映公开市场操作情况的国外净资产项目，运用向量自回归模型（vAR）并对上述变量的关系进行探析。研究结果表明：货币政策对股票收益有一定的影响，且不同的货币政策工具选择对股票收益有不同的贡献率。其中，法定存款准备金率对股票收益的影响最明显。     

中国股票收益率与货币政策目标动态关系的实证分析

运用VAR模型对中国股票收益率与通货膨胀、经济增长等货币政策目标的动态关系进行了实证研究。结果表明，我国股票收益率、通货膨胀率以及经济增长率各自受其自身的影响最大。股票收益率和通货膨胀率相互之间有一定的影响，而股票收益率与经济增长率之间的影响十分微弱，这表明，我国股票市场在一定程度上可以充当通货膨胀的避险器，但我国股票市场并不具备较强的经济预测功能。     

中国制造业公司治理、信息透明度与费用粘性的实证研究

费用粘性是我国制造业中存在的问题为分析影响费用粘性的因素,通过实证研究,发现控股股权性质、自由现金流量会提高费用粘性程度,第一大股东、管理层持股比例对费用粘性有一定的抑制作用;在信息披露这一因素的影响下,会弱化控股股权性质和自由现金流量对费用粘性的影响程度,强化股权集中和管理层持股对费用粘性的影响。针对以上现象,建议优化股权结构,降低企业的自由现金流量,进一步深化股权分置改革,将企业信息披露度法制化。     

财政补贴、货币政策不确定性与企业创新绩效——基于农业类上市公司的经验数据

基于2010—2021年34家农业类上市公司378个非平衡面板数据,从货币政策不确定性和企业异质性的视角分析了财政补贴对企业创新绩效的影响。研究发现,货币政策不确定性对企业创新绩效具有显著的抑制效应,而财政补贴对企业创新绩效具有显著的促进效应,货币政策不确定性与财政补贴的交互效应不显著。从对公司异质性进一步分析来看,财政补贴对国有产权性质、经济发达地区(东部)和规模较大的农业类上市公司创新绩效具有显著的促进作用。     

我国货币政策区域效应的实证研究——基于川浙两省的对比

运用SVAR模型和脉冲响应分析的方法研究了1978～2010年间我国货币政策在四川、浙江两省产生的不同影响,并通过比较两省经济发展差异分析了货币政策区域效应产生的原因。结果表明,由于经济金融发展水平不同和产业结构的差异,同一货币政策在两省产生的效果有很大不同,即我国货币政策区域效应显著存在。     

政府补助、高管薪酬粘性与研发投入的关系研究

我国进入经济新常态后,代表着企业发展潜能的创新能力受到社会各界的广泛关注。研发投入作为学术界公认量化企业创新能力的指标,受到国内外学者的广泛讨论。选取2014—2019年A股上市公司为研究对象,利用实证方法分析政府补助、高管薪酬粘性与研发投入之间的关系。结果表明：研发投入随着政府补助的增加而增加;高管薪酬粘性不会削弱政府补助与研发投入之间的正向关系,并且在非国有控股上市公司中,高管薪酬粘性对政府补助与研发投入之间的正相关关系起正向的调节作用。     

技术创新与企业发展 ——基于工资视角的分析

工资影响企业的生产,技术创新则是企业长期发展的动力和基础。利用一个进行技术创新的企业生产模型提出了有关工资、技术创新与企业发展的几个命题,并基于中国有关经济数据进行实证检验发现,在短期内,提高工资会阻碍企业的发展;但在长期内,技术创新与工资的相互作用可以促进企业的长期发展,这为我国提高劳动者工资水平以推动技术创新和企业发展提供政策依据。