中国上市公司控股股东最大化行为的经济学分析

从股东待股比例上看，中国上市公司第一大股东处于绝对的控制地位，严重存在控股股东行为决定公司行为。上市公司的最大化行为选择及其实现的途径，不可避免地对中国股票市场的运行带来种种诸如对上市公司可持续发展等方面的影响，针对上市公司行为，应对上市公司控股股东的行为进行有效激励与约束。     

家族控股股东侵害中小股东利益的博弈分析

家族或个人对上市公司的控制权达到临界控制权比例以上就属于家族控股上市公司.一般认为:个人拥有上市公司控制权超过50%以上,称为个人类家族企业(PFB);家族对上市公司的控制权达到50%以上,称为家族类上市公司(FFB).在13个西欧国家中,除英国和爱尔兰外,在5232家上市公司中,有44.29%由家族控制;在德国,家族控股的企业占20.5%;在新兴市场,除日本以外的东亚国家,40%以上的上市公司是由家族控制的;我国由家族控股的上市公司越来越多,截至2003年12月31日我国内地以自然人或家族直接或间接控股的上市公司为249家(苏启林,2005).这些家族企业的公司治理状况对家族上市公司本身的发展和资本市场的效率与秩序都将产生深刻的影响.     

控股股东、政府补助与盈余质量

本文以我国上市公司2002-2005年的数据检验了控股股东持股或实际控制人性质、政府补助以及盈余质量之间的关系.研究表明,在多数年份,控股股东持股比例与修正的盈余反应系数正相关,企业的实际控制人是国有股东时,盈余信息含量更高;控股股东在某些年份确实通过政府补助影响了盈余质量,控股股东通过政府补助提高了盈余,却降低了盈余质量,用股权的激励效应解释控股股东和盈余质量的关系并不完全合适.     

控股股东转让股权盈余管理动机分析

文章首先分析了大股东的控制提供了其进行盈余管理的自由,然后对我国上市公司大股东控制下的盈余管理行为研究进行回顾,最后对控股股东转让股权的公司盈余管理动机进行详细剖析。     

管理层权力、国有控股与高管薪酬激励

我国企业高管的薪酬激励存在着一定的激励扭曲(激励过度与激励不足)现象。利用2008～2010年我国上市公司的面板数据,实证分析了管理层权力、国有控股对高管薪酬激励扭曲程度的影响。实证结果发现管理层权力与激励过度程度正相关而与激励不足程度负相关,国有控股企业存在着一定的激励不足,且管理层权力越大越能减轻这种激励不足。研究结论对企业尤其是国有控股企业设计其高管薪酬激励方案有一定的参考价值。     

内部控制、审计师选择与控股股东侵占

主要考察了作为内部治理机制的内部控制制度和外部治理机制的外部审计制度对上市公司控股股东利益侵占行为的制约作用。研究发现,内部控制质量高的公司有助于抑制控股股东的利益侵占行为,并且随着内部控制质量的提高,公司聘请高质量外部审计师的动机越大。研究还发现公司选择高质量外部审计师的概率越大,控股股东的侵占行为越小。说明无论是内部控制制度,还是外部审计监督制度,均具有一定的治理效应。     

控股股东、实际控制权与小股东权益保护

股权集中型公司是现代公司的主流组织形态之一,其代理成本主要产生于控股股东与小股东之间存在的利益冲突.通过发行多种类股票、交叉持股和金字塔式控股等方式,控股股东能够获取比与其股权份额相对应的名义控制权更大的实际控制权,因而更容易发生以侵害小股东权益作代价追求控制权私下收益的道德风险行为,致使代理成本高昂.声誉机制和法律手段能够迫使控股股东收敛侵占行为,且法律手段较声誉机制更为有效.在中国,声誉机制对控股股东基本不起作用,保护小股东权益的最为有效的措施是完善相关立法并加大执法力度.     

控股股东、高管股权激励与现金股利政策

本文利用中国A股上市公司2006—2012年的数据,采用Logistic回归和多元线性回归法,研究了高管股权激励与公司股权政策之间的关系,分析了股权激励对上市公司股利分配倾向和分配力度的影响。研究发现:(1)与未实施股权激励公司相比,实施股权激励公司更倾向于分配现金股利,分配的力度显著更高。(2)股权激励程度越高的公司,分配现金股利的可能性越强,现金股利发放的力度更大。(3)控股股东拥有较强的控制地位对高管的自利行为有一定的抑制作用,控股股东持股比例越高,高管股权激励对股利政策的影响越不显著;股权激励显著影响股利政策在控股股东控股比例较低的公司成立,隐含了拥有较高控制权的股东能够抑制高管的自利行为。     

基于同时博弈和序贯博弈的寡头市场古诺均衡比较分析

根据国内外在古诺模型研究上的缺陷,分别从古诺假定、产品差异、成本差异以及非线性市场需求等方面对垄断市场结构中厂商之间同时博弈与序贯博弈两种情况的均衡状况进行比较分析,得出寡头垄断市场中厂商之间的均衡与产品质量、成本状况、市场需求以及博弈的顺序等因素有关的结论,从而为中国相关行业的决策提供理论依据。     

废旧家电回收再利用体系构建中的博弈均衡分析

近些年来,家电产品的更新换代越来越快,淘汰下来的家电废弃物数量惊人,对这些家电废弃物如何处理,已经成为全世界关注的焦点。随着我国废旧家电高峰期的到来,构建废旧家电回收再利用体系,对于提高我国家电产业的国际竞争力,促进经济增长方式的转变,具有非常重要的意义。本文通过利益相关方博弈均衡分析,提出了废旧家电回收再利用体系构建过程中的政府政策设计要点。具体包括：建立资源回收再利用信息支持服务系统,弥补市场缺陷;加强环保立法,合理确定垃圾收费水平;资助废旧物料再生技术的研究项目,建立环境无害化技术支撑体系;以资源高效利用为核心。鼓励再生企业和生产企业使用再生物料．建立配套政策支持体系。     

绿色财务管理的短期均衡分析

当前,生态问题日趋严重,这种状况的形成主要是人类自身行为造成的,人们虽然已经越来越多地认识到其危害性,但是在经济利益的驱使下,人类的这种破坏行为并没有真正停止或减少。作为微观经济主体的企业,它的行为对生态问题的影响非常重要,所以必须改变企业的经济行为。作为经济主体其目标就是为了获取经济利益,只有保证其有一定经济利益的情况下,来改变其行为以利于解决生态问题才是可行的。鉴于此,本文从市场上各类企业的经济行为特点入手,来探讨解决问题的途径。     

转轨经济中构建劳资合作制度的博弈分析

近年来,我国转轨经济中劳资双方矛盾日益增多,已成为一个社会关注的问题,迫切需要从理论上说明劳资不合作的原因,并探求建立劳资合作制度的途径.如果把劳资关系看作是一种制度安排,就可以使用博弈论的方法来研究劳资合作制度的形成.研究发现,第一,在劳资双方是平等参与者的博弈中,有可能形成合作性的劳资关系,这被称为劳资合作的平等性定理;第二,在长期博弈中,利益冲突的劳资双方可以形成合作性制度安排,这被称为劳资合作的长期性定理;第三,劳资双方在多个领域同时进行多个博弈造成的制度嵌入性,可以促使劳资双方形成合作性制度,这被称为劳资合作的嵌入性定理.当前我国可以从上述三个方面入手,促使劳资双方形成合作性制度安排.     

政策制定与投资者行为的均衡策略研究——基于中国股市的实证考察与博弈分析

政策因素的频繁干预是造成我国股市异常波动的首要原因,而投资者对政策因素的市场反应则在不断地减弱。在此基础上,借助于纳什均衡的原理构建了一个政府与投资者之间的博弈模型,以此分析政策制定与投资者行为的均衡策略,进而探究股票市场稳定均衡的机制。最后得出应减少政策对股票市场的过度干预,政策法规的制定应具有前瞻性、稳定性、延续性和透明度的结论。     

关于均衡审计市场的研究--对一个无限重复博弈模型的分析

目前利用博弈模型对均衡审计市场的研究还主要集中在管理者与注册会计师的博弈,而对投资人与注册会计师的博弈却很少触及.文章建立了投资人与注册会计师间无限重复博弈模型,并在四种条件下分别求解模型的纳什均衡,由此得到两组合作均衡与两组非合作均衡;此外,通过建立触发战略,获得投资人与注册会计师由非合作均衡路径转移到合作均衡路径所需要的最短时间.文章的结论是,审计市场有有效的一面,也有失灵的一面.为保护投资人与注册会计师的利益,应系统地从加强对注册会计师的监管、重建诚信体制等多方面入手,使博弈快速回归合作均衡路径.     

文化创意产品的版权博弈分析

以人的创造力和知识创新为核心要素的文化创意产业日益成为未来经济增长的动力源泉。在深入了解文化创意产业的内涵及特征的基础上,为促进这一新兴产业更快更好地发展,本文研究了文化创意产业主体之间为占有市场,选择对创意产品采取竞争或激励措施的博弈问题。本文的研究发现：纳什均衡中,文化创意产品的版权博弈双方为了自身收益最大化会独立进行价值投入;斯坦克尔伯格均衡中,版权受让商的价值投入与版权让与商的努力水平成正比,与价值投入成本成反比,双方在纳什均衡条件下投入较少,而各自的均衡期望收益在斯坦克尔伯格均衡条件下更高。     

广告主与搜索引擎的双向博弈分析

文章基于萨缪尔森的双向叫价博弈模型,对关键词广告拍卖中的一类特殊情形进行研究—某些关键词广告的拍卖中只有一个广告主进行竞价。假设买方的估价是广告主的私有信息,而广告位的成本也是搜索引擎的私有信息,建立一个广告主和搜索引擎的双向叫价非完全信息贝叶斯博弈模型。在假设双方的报价策略均是自己估价的线性函数的条件下,求解了使广告主和搜索引擎收益最大化的贝叶斯纳什均衡,给出了广告主和搜索引擎的均衡报价策略,分析了拍卖能够达成时双方交易的效率,并得到了效率最高时双方的最优出价策略及最高效率。当广告主和搜索引擎第一次博弈不能达成交易时,双方会通过多次重复谈判和协商,经过多轮的重复报价序贯博弈达成最终交易,给出了双方序贯博弈的均衡报价策略;还给出了拍卖序贯博弈的交易流程图和一些数值算例。研究结果对广告主和搜索引擎的报价策略提供了理论参考依据。     

团队生产的纳什均衡及合作博弈空间

本文在霍姆斯特姆所做贡献的基础上认为团队生产问题在本质上等同于囚徒困境问题,并指出霍姆斯特姆的实施强制契约的解决方法存在逻辑漏洞,在现实社会中一般是无效的.本文依据社会经济人个人效用最大化的条件定义了团队生产的合作战略博弈空间,合作战略博弈空间的均衡极点(即个人效用最大化点)就是团队生产收益分配博弈的纳什均衡解.如果个人收益的总和等于集体收益的最优值,那么个人理性与集体理性之间就达到统一,处于帕累托最优状态,即不存在道德风险;反之,则说明存在道德风险.并给出了在团队生产中通过改变合作战略博弈空间达到帕累托最优的一个特例,指出了科学合理地改变合作战略博弈空间在社会经济发展中的重要作用     

自然保护区管理与周边社区农民经济活动的博弈分析

从博弈的角度出发,系统地阐述了保护区管理与周边社区的冲突关系,以及存在的主要问题.并通过理性的选择,利用纳什均衡的方法来分析双方的冲突,以达到双赢的目的.