期铜年报:百年铜市步入动荡

一、2005年铜价走势回顾 1～3月,缓慢上涨.交易所库存持续减少、美元继续贬值、通货膨胀严重和息差交易盛行等是铜价上涨的主要动力.4～5月,大幅回调.尽管中国的消费非常强劲,沪铜常常引领伦铜上涨,但LME铜价还是在库存大幅增加及美元触底反弹的双重压力下出现了大幅回调.     

动荡经济环境中的铜市

铜属于基本工业原料,在生产和供应保持相对平稳的前提下,铜市的供需状况主要取决于消费的强弱,而铜的需求弹性则直接由整体经济的兴衰来决定。因此,铜价走势与宏观经济运行及经济周期转换具有密切的相关性。     

震荡筑底 蓄势待发：1999年下半年国际铜市展望

LME三月期铜价1999年开盘1488美元,于3月8日创下12年来的新低1373美元后,开始反弹,尤其是4月份反弹强劲。5月6日创下1619美元的高点,其后连续三周暴跌,5月28日再创1365美元新低。在BHP公司最终宣布关闭在美国的铜矿山后,铜价于6月25日重新站上1500美元。6月30日受美国Phelps Dodge公司也宣布减产6.8万吨的利好刺激,LME三月期铜价大涨,报收于1642美元。     

青岛港事件发酵 未来铜市将走向何方

自青岛港金属融资违规事件被媒体曝光以来,本来略显平静的铜市场风波骤起,伴随事件的持续发酵,铜价承压下行。显而易见,青岛港金属融资违规事件在市场参与者中制造了恐慌的情绪,从而对市场信心造成打击,引发了近期铜价的下跌。但除了对市场情绪的影响外,本次事件或将对铜市场未来走向产生更为深远的影响。     

逐鹿铜市，谁主沉浮？

随着全球铜库存处于低水平，铜市场的持续旺盛需求，中国铜市场在经历加工费长期低迷的阴霾后，迎来了久违的灿烂春天。加工费升高，铜价连攀历史新高，一度达到37000元/吨的国内最高价。与此同时，在高价铜利诱的驱使下，国内掀起了新一轮的铜冶炼产能扩张热潮。据报道，除传统的铜冶炼企业有计划的改造扩产外，各地一些有资金实力的行业外企业，在地方政府的支持下，纷纷涉足其中，全国目前正在投资建设和准备上马的铜冶炼项目产能高达200多万吨，     

期铜市场曙光仍在

回顾2005年，铜市（金属）延续了牛市格局，究其原因无非还是供求关系决定了铜价的走势，看来其他利空因素的影响只能局部或是短暂的影响铜价的走势。     

铜市利多占优 价值中枢有望上移

2012年沪铜在金融属性和金属属性的博弈中窄幅波动,沪铜指数最高触及61963点,同期LME铜冲高至8765点,沪铜指数最低下探至52461点,LME铜最低跌至7223点,一年时间沪铜指数仅波动9502点,是近十年以来波动幅度最小的一年。一、国内外宏观经济形势对铜价的影响铜的金融属性和金属属性共同主导铜价走势,全球经济     

五月铜市：供求仍是主线

进入4月份，国内期、现货铜价在库存急剧下滑的推动下呈现加速上涨的态势，尽管其间LME三月期铜价未能有效突破3300美元的振荡区间上沿，但仍然难以抑制国内铜价的飙升。究其原因是由于国内精铜供应无法满足4月和5月份国内消费旺季的强劲需求。供求关系对价格的决定性作用在此期间体现得淋漓尽致，美元汇率等次要因素对于短期铜价走势的影响则略显苍白，而国内存在大量所谓隐性库存的说法更是不攻自破。     

铜市辉煌不再,后市“凶多吉少”

2012年第一季度,铜价大幅上涨并维持高位。伦铜最高至8675美元,一季度涨幅超过10%。总结下来,我们认为,推动一季度铜价走高的主要原因是来自于流动性的宽松以及市场对良好需求的预期。不过，就实际情况而言，推动价格上涨的内生动力，即实体消费，一直没有出现，铜价涨势必将难以维系，当前铜价走势也证明了这种观点。我们分析认为，二季度铜价整体不容乐观，主要基于以下几点理由．     

铜市将盛极而衰?

2010年,伦敦金属交易所3个月综合铜期价终于以年度最高也是历史最高价的9688.50美元/吨完满收官.世界铜市场一扫经济危机以来的阴霾,连续两年出现了铜历史上从没有过的奇观,收出两根罕见的巨大阳线,多头不但完全收复失地,且屡创新高,引领商品市场一路高歌猛进,闯关夺隘.去年下半年,尤其是9月份以后,中国国内明显感到了...     

2012年铜市半年回顾与展望

一、2012年上半年行情回顾 1．期货市场价格变化 今年上半年铜市基本处于震荡回落的行情之中,但半年跌幅主要集中于第二季度,一季度铜价的涨幅高达8．78％,进入二季度行情急转亘下跌幅达10．75％,在三大金属交易所中,COMEX铜跌幅最大9．51％,上期所铜跌幅相对最小7％。从整体走势来看,铜市仍未摆脱一季度偏强、二季度走势偏弱的季节性影响。总体来说,笔者认为影响上半年的行情转折主要有三点是：一方面,国内经济景气度差强人意：另一方面,国外危机影响扩大,最后赋予铜在融资领域中过多的属性使得终端消费影响力弱化。而随着各国一系列政策及振兴措施的推出,政策利好的影响会慢慢累积,成效有望在下半年集中体现。     

2010年铜市场评述及展望

2010年伦三月铜价格走势呈现先抑后扬的态势,在上半年的宽幅震荡、深度盘整后,下半年上演了一波疯狂上涨的“牛市”行情。通过对2010年伦三月铜日K线走势图分析,大致可分为冲高回落-强势反弹-深度回调-疯狂上涨四个阶段。     

2005年铜市场分析与预测

2004年市场回顾1.价格走势回顾。截至目前,今年铜价的走势基本可以分为四个阶段:第一阶段,1月至3月初,在2003年10月份铜价开始大幅上涨的基础上,借助供应形势极度紧张的利好刺激,铜价加快了上涨步伐,LME三个月期铜价格从2300美元/吨大幅上升至3000美元/吨以上,并创下了3055美元     

2005年下半年铜市展望

现在，国内外铜市参与各方对价格的未来走势分歧较大，有认为牛势将继续进行，因为中国需求旺盛；有认为进入最后疯狂阶段，因为各交易所库存太低，现货太紧张；有认为后市肯定将下跌，因为精铜矿供应没问题，种种观点决定行动。反应在市场中，铜的价格波动很大，单边走势经常达到10％～15％，2005年上半年走势可以概括为振荡上升，这是由基本面和技术面，     

2009年一季度铜市场分析

一、一季度铜市行情回顾 去年铜市场由于受全球金融危机影响大幅回落,但随着各国政府救市政策的出台,市场信心逐步恢复,商品市场回暖。今年一季度期铜行情主要表现为振荡走高,LME铜价再次回到4000美元之上。推动铜价反弹的因素主要有以下几点：     

2009年一季度铜市场分析

一、一季度铜市行情回顾 去年铜市场由于受全球金融危机影响大幅回落,但随着各国政府救市政策的出台,市场信心逐步恢复,商品市场回暖.今年一季度期铜行情主要表现为振荡走高,LME铜价再次回到4 000美元之上.推动铜价反弹的因素主要有以下几点:     

罗杰斯：我不买锌或者铜更看好农产品市场

金价可能出现10—15的修正，计划在低位买进。     

中国铜融资时代将走向何方

“如果铜价开始真正崩溃,这将是一个大问题.”今年一季度铜市场遭遇严峻的价格下跌.年初至今,国际铜价已大幅下滑约13％.沪铜的表现更为糟糕,累计跌幅近15％.这引发了市场对中国融资铜前景的关注. 一直以来，铜都是中国重要的影子利率套利工具一一通过融资交易，利用高价值密度比的商品，比如说黄金、铜、镍，作为抵押品。换取以美元计价的中国国内信用证，整个流程看似可以在国内实体和境外实体之间，制造一个无穷无尽的再抵押循环，这个循环的参与者能捕捉几乎无风险的套利空间（也就是利润）。