商业银行客户经理激励约束机制设计——基于风险调整的资本回报与延后制薪酬

信贷过程中存在着银行和客户经理之间的信息非均衡,在这一委托代理关系中,有可能会出现代理人的道德风险,这势必导致日后的信贷风险。据此银行在实际操作过程中对客户经理建立激励约束机制,显得非常重要。采取类似于保险公司养老保险制度的“延后制薪酬”以及“风险调整的资本回报”之绩效评估,作为对客户经理长期激励的有效手段,则不仅能减少风险而且能产生长期效益,避免“短视”现象。     

股权激励、代理冲突与股价崩盘风险——基于中国资本市场的经验证据

使用2007—2015年我国A股上市公司的数据,从管理者和大股东的行为动机角度出发,考察高管股权激励与股价崩盘风险之间的关系。研究发现,我国上市公司股权激励水平与股价崩盘风险之间呈显著的正相关关系;随着公司成长性和大股东控制权的提高,上述正相关关系会减小;牛市阶段股权激励水平与股价崩盘风险之间的正相关关系显著高于熊市阶段。基于此,从公司角度上看,上市公司不应忽视股权激励对股价崩盘风险的负面效应;从监管层角度上看,在鼓励上市公司股权激励发展的同时,应重点规范和完善相关制度环境。     

公司高管人员现金薪酬的实证分析——基于股权激励、市场风险与股权性质的影响

文章以我国沪、深股市发行的2006至2009年的A股上市公司为样本,以高管现金薪酬与公司绩效为研究对象,通过实证研究的方法,揭示公司治理、公司业绩风险及企业性质三个方面对高管现金薪酬的影响。实证结果发现公司高管人员的现金薪酬与企业业绩呈正相关关系;股票期权激励与高管人员的现金薪酬为正相关关系,股票期权激励与公司业绩的交互项与高管现金薪酬呈负相关关系;高管现金薪酬与企业经营风险间存在显著关系,公司业绩与经营风险之间的交互作用与高管薪酬之间为负相关关系;股权性质为国有上市公司时,股权对公司高管现金薪酬的影响更为显著,而当股权为中央国有股权时,其对公司高管现金薪酬的影响比地方国有上市公司与私营上市公司更为显著。     

基于EVA指标的薪酬激励制度分折

文章在对EVA原理和委托代理基本理论分析的基础上,总结了薪酬-绩效系数变化的实证规律,提出应以EVA为核心构建企业薪酬激励制度,并进一步具体讨论了激励制度从基于非企业价值方式向基于企业价值方式转换及提升对应于各类激励方式的薪酬-绩效系数具体数值的改进方向与措施.     

银行监管、薪酬激励和风险承担——基于16家上市商业银行数据的实证研究

金融危机之后,商业银行高管薪酬成为公司治理领域热议的话题。本文以我国16家上市银行为样本,实证分析银行高管薪酬与风险承担的关系,以及银行面临内外部监管对高管风险控制激励的影响。研究结果显示:(1)银行内部监管中的股东监管可以对高管薪酬进行控制,外部董事对高管薪酬及其风险敏感性并没有起到"监管作用"。(2)银行外部监管机制的加强弱化了高管风险控制激励。     

薪酬体系设计的新理念——基于综合运用激励理论的视角

薪酬作为一种激励手段是一把双刃剑,稍有不慎会与管理者激励目的相悖,如何发挥薪酬激励的正能量历来是管理学界研究的难点。综合运用激励理论进行薪酬体系设计可以取得卓有成效的效果,而薪酬体系设计必须解决三个核心问题:"给什么"、"给多少"和"什么时间给"。围绕上述三个问题,经过系统思考,本文提出以公平理论为基础、以目标设置理论做引导、以期望理论确定"给什么"、以公平理论确定"给多少"、以双因素理论和强化理论来确定"什么时间给"的薪酬体系设计的新理念。     

风险、相对业绩与高管薪酬——对中国上市公司委托—代理问题的一项实证检验

本文利用最近几年的数据检验了中国上市公司的高管薪酬政策是否符合委托—代理理论的两个重要理论预期:保险—激励权衡关系与相对业绩假说。本文在不同的估计方法下均得到显著正的薪酬—业绩敏感度,而且薪酬—业绩敏感度随着公司业绩风险或离差的增大而显著下降。这一结果强有力地支持了保险—激励之间的权衡关系,这也说明中国上市公司在确定其高管薪酬时,需要考虑委托—代理问题。虽然使用行业相对业绩作为参照标准来确定高管薪酬在理论上是相当合理的,但我们并未发现中国上市公司高管薪酬与行业中其它企业业绩挂钩的实证证据。     

“营改增”对文化产业全要素生产率的影响——基于薪酬激励视角的PSM-DID分析

文章基于国家实施的营改增的税费改革实践,从员工薪酬激励的视角,研究了营业税改增值税对文化产业类企业绩效的影响。实证研究上,文章将实施“营改增”的文化产业类企业作为处理组,选择未实施营改增的制造业企业作为对照组,利用PSM-DID方法,分析了“营改增”对员工薪酬激励作用,进而对企业全要素生产率的影响。研究表明,“营改增”提高了企业对员工薪酬的激励水平,从而提升了文化企业的全要素生产率。基于以上实证分析,文章从降低税率、扩大税收抵扣范围、补全税收抵扣产业链、加强税收制度建设等方面提出了相关政策建议。     

“营改增”对文化产业全要素生产率的影响——基于薪酬激励视角的PSM-DID分析

文章基于国家实施的营改增的税费改革实践,从员工薪酬激励的视角,研究了营业税改增值税对文化产业类企业绩效的影响。实证研究上,文章将实施“营改增”的文化产业类企业作为处理组,选择未实施营改增的制造业企业作为对照组,利用PSM-DID方法,分析了“营改增”对员工薪酬激励作用,进而对企业全要素生产率的影响。研究表明,“营改增”提高了企业对员工薪酬的激励水平,从而提升了文化企业的全要素生产率。基于以上实证分析,文章从降低税率、扩大税收抵扣范围、补全税收抵扣产业链、加强税收制度建设等方面提出了相关政策建议。     

宏观经济不确定下实体企业投资行为的影响因素研究——基于融资溢价的视角

宏观经济运行中的复杂性和不确定性因素会影响企业的投资行为。本文基于企业融资风险溢价的视角,基于我国2万余家工业企业的面板数据,实证分析宏观经济不确定性对企业融资风险溢价、融资投资行为的影响。结果表明:我国宏观经济不确定性波动明显,并与经济增长率间呈负相关关系。同时发现,宏观经济不确定性对不同类型企业的影响表现出显著的非对称性,中小企业和非国有企业由于议价能力较弱,投资行为对融资风险溢价的变化更加敏感,在面临宏观经济不确定性冲击时更加脆弱。因此,我国应该在稳定预期、提振信心的同时,为企业创造良好的政策环境,建立基于状态依赖的货币政策调控体系,积极探索运用结构化货币政策工具,增强货币政策操作的针对性,以促进我国实体经济的高质量发展。     

基于委托代理理论的政府对农业龙头企业激励策略

政府通过对农业龙头企业进行政策扶持以期达到促进农业发展、带动农民增收等公益性目标,因此,政府与农业龙头企业之间具有一定的委托代理关系。但是由于信息不对称,政府难以掌握农业龙头企业的内部信息和行为,这种代理关系存在隐藏行动的道德风险。本文构建政府和农业龙头企业之间的委托-代理模型,分析了政府最优激励契约,探讨了企业风险分担系数和契约激励强度的影响因素,政府在制定扶持政策时,应体现激励性通过降低信息不对称程度提高对农业龙头企业的激励强度,在制定激励政策时考虑企业的外部环境。     

PPP模式下政府与银行利益激励相容机制研究——基于股权激励的思考

本文从机制设计理论为出发点,以政府为委托人,商业银行为代理人,运用股权激励模型研究地方政府与银行的激励相容机制,银行通过股权(剩余索取权)的获得,为实现自身利益的最大化自发地提高资金分配和使用效率,并会自觉地监督项目情况,政府则可以通过激励银行,不仅可以减少财政负担,还可以得到更优的项目产值,从而达成双赢的博弈结果。     

风险、相对业绩与高管薪酬--对中国上市公司委托―代理问题的一项实证检验

本文利用最近几年的数据检验了中国上市公司的高管薪酬政策是否符合委托-代理理论的两个重要理论预期保险-激励权衡关系与相对业绩假说.本文在不同的估计方法下均得到显著正的薪酬-业绩敏感度,而且薪酬-业绩敏感度随着公司业绩风险或离差的增大而显著下降.这一结果强有力地支持了保险-激励之间的权衡关系,这也说明中国上市公司在确定其高管薪酬时,需要考虑委托-代理问题.虽然使用行业相对业绩作为参照标准来确定高管薪酬在理论上是相当合理的,但我们并未发现中国上市公司高管薪酬与行业中其它企业业绩挂钩的实证证据.     

政府行政效率低下及公务员激励问题研究——基于多任务委托代理模型的分析

从多任务委托代理模型来看,公务员面临本职工作与多项外部活动之间的选择,而一个人的时间和精力有限,因此多项任务之间产生了矛盾。加上公务员工作的特殊性,即工作量的不确定和工作成果的不易监督,这就使公务员工作积极性降低、工作懒散并导致我国政府系统的行政效率低下。多任务委托代理模型为我国行政效率低下的问题提供了一种合理的解释。     

社会保障基金风险准备金制度激励效应分析——基于社会保障基金投资管理人视角的研究

社会保障基金风险准备金制度是实现社会保障基金最低收益保证的重要保障.我国现行的制度设计不仅缺乏激励效应,而且会产生对投资管理人的负激励,增加投资风险.我国可以通过改变风险准备金资金来源、优化其作用机制,实现防范风险、补偿损失与激励投资管理人的目的,并达到保障最低收益的目标.     

企业家能力对企业影响的研究动态与发展趋势

企业家能力作为市场经济最为稀缺的资源要素,对企业的影响全面而重大。文章在梳理文献的基础上,首先对企业家能力对企业影响的基本研究脉络进行概括;然后,针对企业家能力对绩效与对未来成长性的影响两个主要方面的研究成果进行概括,深入分析总体的研究脉络,探析研究的演进过程及取得的进展;最后,对上述研究动态进行评述,并对未来的发展趋势进行展望,以期对相关研究提供有益的参考与借鉴。     

基于多目标委托代理理论的多元化战略设计与执行激励框架

文章首先将多元化定义为同一组织中存在对有限的同质化投入品有替代性竞争的业务单元;在此基础上,文章将多元化战略过程分为战略设计阶段和战略执行阶段,并提炼出多元化战略的基础(同质化投入品)和经营人的人性假设作为两个分析的维度;最后,文章从多目标委托代理的角度对多元化战略过程的两阶段分别用提炼出来的两个维度进行分析讨论,进而总结出一套基于多目标委托代理理论的多元化战略设计与执行激励框架。     

中亚国家国内政治风险对丝绸之路经济带建设的影响——基于国家能力的视角

中亚国家因独特的地理位置,在丝绸之路经济带建设中发挥着独特作用。然而中亚国家国内政治却存在着诸多问题,形成了影响丝绸之路经济带建设的政治风险,对丝绸之路经济带建设带来潜在威胁。国家能力是导致一国国内政治风险的重要因素,根据迈克尔·曼关于国家能力的定义和分类,本文从专制性权力和基础性权力的角度对中亚国家的国家能力进行分析,阐述中亚国家国内政治风险的具体表现及后果。在此基础上,分析中亚五国的国家能力及其可能产生的政治风险对丝绸之路经济带建设的影响,并立足于国家能力的视角,提出相应的对策。     

高新技术企业成长性对资本结构动态调整的影响研究——基于不同成长阶段的实证分析

企业成长性是投资者和经营者都非常关注的问题。以2011年至2019年高新技术企业为研究样本,通过对企业各成长阶段建立标准部分调整模型和扩展部分调整模型发现,企业的成长性与资本结构负相关,验证了权衡理论,但在各成长阶段的表现却不尽相同,表明企业成长性对资本结构的影响是动态的;资本结构调整的速度在成长期表现最快,其次为衰退期,成熟期表现最慢,说明在不同成长阶段企业对资金的需求是不同的。企业成长性对调整速度在成长期表现为显著的正向影响,倾向于债务融资;在成熟期债务融资受到了限制,调整速度开始下降;在衰退期,由于我国资本市场存在严格的淘汰和监管机制,使得调整欲望愈加强烈。