高管股权激励合约业绩目标水平与企业避税

文章采用固定效应模型,以我国2009—2017年实施股权激励的沪深两市A股上市公司为研究样本,致力于研究高管股权激励合约中业绩目标的设计水平对企业避税的影响。研究发现:当高管股权激励合约中业绩目标比历史水准高时,会增加企业的避税程度,而这种影响主要存在于国有企业中。研究率先检验了强制要求高管股权激励合约中设置较高的业绩目标对企业避税的影响,在一定程度上丰富了企业避税影响因素的研究,为企业在设置高管股权激励合约业绩目标时提供了经验证据,同时对企业高管进行避税决策具有一定的借鉴意义。     

股权激励合约业绩目标设置与公司投资

近年来,股权激励计划成为公司激励核心人才的重要手段.利用2006～2016年间A股上市公司股权激励计划实施数据,探讨了股权激励合约业绩目标设置对公司投资的影响.研究发现:(1)当股权激励合约业绩目标设置较严格时,能够激励高管提高投资规模和投资效率.(2)相比于股票期权,限制性股票对高管的正向激励效果更强.(3)当高管受股权激励的强度较高时,股权激励合约中设置的业绩目标能够更加显著地提高未来公司投资规模以及投资效率.本文的研究结论支持了最优契约理论,为股权激励和公司投资等领域的研究提供了有价值的启示.     

媒体报道、股权激励与企业避税

基于决策理论、信息不对称理论及代理理论的分析构架,从媒体监督的全新视角,选取2008—2014年中国A股上市公司为样本,采用回归分析法,实证检验了媒体正面报道、负面报道与企业避税的关系以及不同股权激励水平下媒体报道对企业避税的影响。研究发现:媒体报道与企业避税程度呈负相关关系,且媒体负面报道抑制企业避税更显著;这种负相关关系在国有控股上市公司中表现更强;股权激励水平低的企业,媒体报道能够更加显著地降低上市公司避税程度,股权激励与媒体报道存在替代效应。该研究不仅丰富了企业避税影响因素的认识及媒体治理的影响力研究,还对综合利用多种治理机制以实现更好的公司治理具有重要的指导意义。     

股权激励与企业业绩——基于伊利集团股权激励实施效果的分析

股权激励被认为是委托代理关系,即降低代理成本长期激励管理层的有效方法,部分企业引进股权激励计划后出现净利润亏损,更引起了人们对股权激励与企业业绩关系的新思考。     

管理层股权激励对企业避税影响的研究

在理论分析企业实施管理层股权激励对公司治理中代理关系具有重大影响的基础上,以2008—2014年我国A股上市公司为样本,实证研究企业管理层股权激励对企业避税的影响。研究结果表明,管理层股权激励越大,企业实际有效税率越低,但考虑优惠税率的影响后,管理层股权激励与企业避税呈U型关系。结果证实,对管理者授予股权激励的确可以提高企业避税倾向,并协调其与所有者利益保持一致。     

高管股权激励、经营风险与企业绩效

高管股权激励与企业绩效的关系一直是高管薪酬管理制度研究的热点,但从经营风险角度探究二者之间关系的研究比较欠缺。文章以2011—2015年我国沪深A股上市公司为样本,使用实证研究方法验证了高管股权激励、经营风险与企业绩效三者之间的关系。通过研究发现:对高管实施股权激励,公司的业绩会得到提升;高管得到股权激励后,企业的经营风险会有所增加;企业经营风险的增加,会使企业经营业绩有所提高。通过中介效应检验之后发现:经营风险是高管股权激励和企业绩效关系之间的中介变量,经营风险在两者关系中发挥部分中介作用。研究结论有助于进一步完善企业的高管薪酬激励制度。     

高管薪酬激励影响业绩预告质量吗?

高管薪酬激励的重要作用之一就是促进信息披露质量的提高,但高管薪酬激励是否能够提高业绩预告质量,目前并未得到明确结论.文章以2007—2016年沪深A股上市公司为样本,实证考察了高管薪酬激励对业绩预告质量的影响.研究发现,高管货币薪酬激励、股权激励与业绩预告质量呈正相关关系,薪酬结构中的股权薪酬占总报酬的比重越高,业绩预告质量越好.进一步分析发现,相比于国有企业,非国有企业中高管薪酬激励对业绩预告质量的影响程度更大.研究丰富了高管薪酬激励和业绩预告的相关研究,能为上市公司业绩预告质量的提高提供对策建议,具有一定的理论和现实意义.     

高管薪酬、股权集中度与企业绩效

本文选取2015-2017年我国A股所有上市公司为样本,分析了高管薪酬与公司业绩、股权集中度与公司业绩的关系,并进一步通过产权性质的分组样本检验来探究上述影响关系的差异。实证结果表明:(1)企业的高管薪酬与公司业绩成正相关的关系;(2)企业的股权集中度正向促进公司业绩;(3)相比于非国有企业,国有企业的高管薪酬对公司绩效的正相关关系更明显;而对于股权集中度而言,非国有企业的股权集中度对公司绩效的正向促进作用更强。     

经理股权激励影响企业业绩的机理分析

股权激励对企业业绩的作用机理是代理理论研究的热点之一.文章从股权激励对企业业绩的影响、具体作用机制和影响激励效果的因素三方面分析了股权激励对业绩影响的作用机理,并提出相应的政策思路.     

高管层股权激励中业绩评价的应用效果——基于我国上市公司高管层股权激励应用情况问卷调查结果之二

通过问卷调查，发现我国企业主要采用会计业绩评价指标，对市场业绩评价指标基本不考虑。企业现有的业绩评价指标体系基本能够真实反映企业的业绩，但如果引入经济增加值、平衡计分法等新型业绩评价方法，会使企业绩效评价效果更好。     

高管激励与企业技术创新投入关系研究

本文以2007-2011年在沪深两市A股的制造业上市公司技术创新投入数据为研究样本,分析了高管薪酬激励和高管持股比例与企业技术创新投入之间的关系。结果表明：高管薪酬激励与企业技术创新投入之间显著正相关,但这种正向的相关性仅存在于民营上市公司中;高管持股与企业技术创新投入之间呈显著的倒＂U＂型曲线关系,在科技类上市公司中,二者之间也呈现显著的倒＂U＂型曲线关系,而在非科技类上市公司中,不存在类似的关系。     

高管薪酬激励对上市公司业绩影响的实证研究

以我国A股市场2008年至2011年上市公司年度数据作为研究样本,对我国上市公司的高管薪酬激励和企业业绩的关系进行实证研究,研究发现:我国上市公司高管薪酬与公司业绩呈显著正相关关系;高管股权激励与公司业绩呈显著的负相关关系。表明我国上市公司高管薪酬激励方式并没得到充分的应用,高管股权激励机制有待加强。     

高管股权激励、股权结构与企业绩效关系实证研究——以西部企业为例

为了探究西部企业高管股权激励与企业绩效的关系以及股权结构对两者之间相关关系的影响作用,本文选取2018年—2022年西部地区12个省份A股上市公司作为样本进行实证研究。研究结果表明,高管股权激励与企业绩效显著正相关,股权集中度对股权激励与企业绩效的关系具有显著的负向调节作用,股权制衡度则具有正向调节作用。研究结果为企业优化股权结构、完善公司治理机制提供了一定的理论与实证依据。     

高管股权激励与企业双元创新投资：影响与机制

创新是企业核心竞争的重要来源。从双元创新视角,以2014～2019年A股上市公司为样本,检验高管股权激励对企业双元创新投资的影响效应和作用机制。研究发现：从影响效应来看,实施股权激励能够提升企业的双元创新投资水平。但股权激励强度对双元创新投资的影响效应存在差异,随着股权激励强度的增加,股权激励与探索式投资呈现显著的倒U型关系,而与利用式创新投资呈现正向线性关系。从作用机制来看,股权激励是通过风险承担效应“、金手铐”效应两个可能的渠道影响企业的探索式创新投资;股权激励能够通过“金手铐”效应影响企业的利用式创新投资,但股权激励的风险承担效应对利用式投资的中介作用不显著。     

高管人员股权激励机制中的业绩考评指标设计

高管人员的风险承受能力以及对待风险的态度，始终是企业高管人员在转移风险时应当慎重考虑的因素，股权激励机制旨在达到激励、风险和决策视野的均衡，在防范道德风险和逆向选择问题的同时，尽可能实现激励效用的最大化，并最终实现企业价值的长期稳定提高。业绩考评指标的设计，应该能够反映出企业的最终经营目标，具有可操作性，指标标准的确定尽量采用可验证的数据。在指标选取上应将收益性指标、现金流量指标、市场性财务指标、非财务指标相结合。本文在以往相关研究的基础上，针对股权激励机制中的业绩考评指标设计问题进行更深入系统的理论规范分析，并且提出一套具有普遍适用性的，能够促使股权激励机制发挥最大效用的业绩考评指标设计方案。     

实施股权激励上市公司的业绩分析

股权分置改革以来,沪深两市共有100多家上市公司公布了股权激励方案,本文以深市主板12家已实施股权激励的上市公司为样本,探讨实施股权激励上市公司的业绩等相关问题。     

现代企业股权激励研究

越来越多的实践证明,与基本工资和年度奖金等传统薪酬制度相比,股票期权作为高层管理者长期激励机制的效果更佳。目前国外对于经营者股权激励与企业价值关系的研究较成熟,但我国对于这两者的研究存在简单照搬西方研究的问题。本文将在借鉴外国经验的基础上,结合我国自己的经验,对我国目前的股权激励状况进行剖析,同时,也就如何建立真正有效的股权激励方案提出一些建议和意见。     

高管人员股权激励机制中的业绩考评指标设计

高管人员的风险承受能力以及对待风险的态度,始终是企业高管人员在转移风险时应当慎重考虑的因素,股权激励机制旨在达到激励、风险和决策视野的均衡,在防范道德风险和逆向选择问题的同时,尽可能实现激励效用的最大化,并最终实现企业价值的长期稳定提高。业绩考评指标的设计,应该能够反映出企业的最终经营目标,具有可操作性,指标标准的确定尽量采用可验证的数据。在指标选取上应将收益性指标、现金流量指标、市场性财务指标、非财务指标相结合。本文在以往相关研究的基础上,针对股权激励机制中的业绩考评指标设计问题进行更深入系统的理论规范分析,并且提出一套具有普遍适用性的,能够促使股权激励机制发挥最大效用的业绩考评指标设计方案。     

股权激励提高了管理层业绩预测质量吗

基于我国沪深两市A股上市公司2014—2018年发布业绩预告的数据,应用多元回归方法实证分析了实施股权激励对管理层业绩预测质量的影响。从管理层发布业绩预测信息的精确性、准确性和及时性三个方面来衡量业绩预测质量。检验结果表明,上市公司实施股权激励能够有效提高管理层发布的业绩预测质量;当股权激励强度逐渐增加时,管理层发布业绩预测质量也随之提高。进一步研究发现,不同股权激励模式对业绩预测信息质量的影响存在着明显差异,而实施股票期权对业绩预测信息质量的激励效果明显优于限制性股票。