我国城乡非农建设用地市场:垄断、分割与整合

与政府垄断土地市场相比,我国城乡非农建设用地市场分割制度是当事人基于特定环境的最优选择,但是,与城乡土地市场整合状态相比,城乡非农建设用地市场分割制度又潜伏着效率的损失。城乡非农建设用地市场制度由分割走向整合能提高社会总福利水平,诱致着经济当事人进行制度创新,并最终实现城乡非农建设用地市场由分割向整合的变迁。     

贸易成本、劳动力市场扭曲与中国的劳动生产率

本文在Eaton和Kortum(2002)的基础上,引入劳动力市场扭曲构建开放经济的多部门模型,研究了贸易成本、劳动力市场扭曲对中国劳动生产率的影响。研究结果表明:一方面,1995～2013年中国农业和制造业贸易成本分别下降了0.65和0.60,消除贸易成本所带来的劳动生产率改进空间由64.92%下降至23.12%。另一方面,消除贸易成本和劳动力市场扭曲对劳动生产率的改进存在相互影响,样本期间若同时消除劳动力市场扭曲和贸易成本,加总劳动生产率可以提高67.98%,要高于分别改革两个市场所得到的总效应(仅消除劳动力市场扭曲或贸易成本,加总劳动生产率平均可以提高20.51%或44.29%)。上述结果意味着在实际改革中,中国需要统筹国内改革和对外开放才能达到最优的政策效果。     

基于制度视角的企业非市场战略与市场战略的整合研究

经典的战略理论是以"市场"为核心的研究,将"非市场"概念运用到企业层次的战略与行为以寻求竞争优势是战略研究领域出现的新趋势。随着各种非市场因素对企业战略影响重要性研究的逐渐深入,非市场战略的研究逐步兴起并日益成为战略管理研究的重要内容。本文首先从制度与战略互动的新视角论述了企业的非市场和市场行为是对转型背景下非市场和市场环境特征的战略反应;然后从一个古诺竞争模型出发,通过构建博弈模型对非市场战略与市场战略的整合效应作了合理的诠释。研究发现,战略整合的核心在于两者之间的正向外溢性,主要反映在一种战略的效应会正向外溢到另外一种战略。由于市场与非市场战略的指向有所不同,有时又需要交互发生作用,因此,对二者进行有效整合,使其能量能够大于任何单一战略所不能及的限度。     

市场环境、重点产业政策与企业生产率差异

党的十九大报告中提出,在中国经济转入高质量发展的新阶段,提高企业全要素生产率(TFP)是关键。在社会主义市场经济体制下,研究如何厘清政府和市场的关系,发挥政府对市场的有效干预作用,是重中之重。本文以政府主导的广泛实施的重点产业政策为切入点,分析其对企业TFP的影响。以省级的"九五"、"十五"、"十一五"规划中提及的重点产业为依据,利用1999～2007年的中国工业企业数据库,从微观层面系统地考察了重点产业政策对企业TFP的影响及其作用机制。研究发现:样本期内,重点产业政策整体上显著抑制了相应行业内企业TFP的提升。进一步地,本文从地区市场环境、行业特征、企业所有制等角度对重点产业政策的异质性作用进行了探究,发现重点产业政策对企业生产率的负面影响主要集中在劳动密集型和资本密集型产业内;且市场优胜劣汰机制的完善以及要素市场扭曲的改善有助于缓解重点产业政策的负面作用。重点产业政策的作用渠道主要是将资源从非重点行业流向重点行业,导致企业过度投资、投资效率降低,最终使得整体的TFP水平下降。     

传媒整合与细分化的市场定位

很多学者认为，在未来的十年内，全球将只剩下20个最大的传媒集团。同时，媒介市场正在向市场细分化发展。在这样的背景下，如何做一个市场定位成为一个值得探讨的问题。本文主要从产品定位、品牌定位两个方面分析传媒整合与细分化背景下的市场定位问题。     

市场集中、空间集聚与中国制造业产能利用率——基于微观企业数据的实证研究

本文利用制造业企业数据并运用DEA方法测算了中国微观层面的企业产能利用率,并以市场集中和空间集聚为切入点实证检验了关于产能过剩的两类理论观点:投资潮涌和市场涌入导致市场分散和产能过剩的"发展阶段说";地方政府竞相促进投资导致重复建设和产能过剩的"地方政府说"。测算结果显示,中国制造业企业的平均产能利用率不到70%且在研究期间内逐年下降。从内部看,主要是大企业与小企业之间的产能利用率差异较大,前者往往高出30个百分点,而行业、地区和所有制类型之间虽有差异但均在10个百分点以内。实证检验表明,市场集中度和企业规模、空间基尼系数和政府补贴各自与企业产能利用率均显著正相关,但对双方同时检验时后两者的显著性和系数很不稳定。这意味着市场过于分散、企业规模过小是全球金融危机前中国经济中出现产能过剩现象的主导因素,而地方政府的重复性产业建设则通过影响市场分散和企业规模发挥作用。换句话说,在导致市场分散、企业规模较小的投资潮涌和市场涌入的推动因素之中,由地方政府所主导的重复且分散于各地的同构性产业建设便是其中之一。     

政策资源获取、垂直整合能力与小企业农村嵌入组织绩效——基于TOE理论的组态效应分析

本文基于多因素社会嵌入理论框架,收集22家农产品电商小企业的数据,运用模糊集定性比较分析方法,分析了小企业农村嵌入高组织绩效的多因素联动效应。研究表明：本地能力、网络结构机会与垂直整合能力等因素“联动匹配”形成多重解释路径,对小企业农村嵌入组织绩效产生“殊途同归”之效。表现为“政策资源获取+本地能力/结构机会”的政策护航型路径与“垂直整合能力+本地能力/结构机会/技术水平”的自力更生型路径。其中,政策资源获取、垂直整合能力是小企业嵌入农村实现高组织绩效的核心驱动机制,本地能力、网络结构机会、技术水平则为重要补充机制,对组织绩效具有明显的互补作用和等效关系。本文从组态新视角解释了乡村产业振兴进程中小企业嵌入农村并实现高组织绩效的多重因果关系,弥合了权变视角对该问题解释的局限性,为后发小企业农村嵌入决策提供了路径指引,为小企业带动低收入农民共同富裕提供了实践启示。     

行业干中学、市场规模与市场结构——中国微观制造企业的实证研究

本文使用中国制造业微观企业1999至2007年的大样本数据,探讨干中学在市场规模扩张的过程中对市场结构动态变化的影响。研究发现,干中学有助于提高行业市场集中度的下限;其次,在较低的干中学行业中,随着市场规模的增加,行业会形成无序的片状的市场结构,行业集中度极度分散;然后,在动态的市场结构中,行业的干中学效应有助于缓解市场结构扩散,使行业市场结构的变动保持一种"粘性";最后,在很高的干中学行业中,行业的市场集中度会呈现U型的态势,当市场规模达到最佳市场规模后,行业的市场集中度开始上升,此时,内生的市场壁垒会催生行业的市场势力。     

政府管制与企业垂直整合——刘永行“炼铝”的案例分析

本文分析刘永行“炼铝”的案例,考察了政府管制与企业垂直整合间的关系。研究发现,由于政府官员有着不同于社会大众的私人利益及政府决策的信息劣势,政府管制导致了资源配置的失效,由此提高了市场交易的成本和不确定性。为了降低成本和不确定性,企业具有垂直整合的动机,通过内部的组织生产代替外部的市场交易。本文的研究结果表明,政府管制改变了市场交易成本和企业内部组织成本的对比关系,从而影响了企业的经营边界。而且,管制也不是绝对的,企业通过自身经营行为的调整可以绕过政府管制。     

政府背景客户、市场认知与投资机会——基于供应链整合视角

在政府补助日渐收紧的大背景下,以政府采购为代表的政策方法日渐成为政府调控经济的重要手段。本文利用2007—2015年间上市公司的客户数据,系统考察了政府背景大客户对市场认知与投资机会的影响。实证结果表明,政府背景客户能有效提升资本市场对企业的估值水平,增强投资者对企业的关注程度,并显著提升了分析师对公司股票的评级;进一步的研究还发现,政府背景客户与股票投资收益间存在显著的正向关系,投资者可以通过构建对冲交易策略,买入政府背景客户订单比例较高的企业股票而卖出政府背景客户订单比例较低的股票,从而获得显著为正的投资回报;最后,政府背景客户对市场认知水平的影响很有可能是通过对企业盈利能力的提升来实现的。     

Supply Chain Integration,Product Modularity,and Market Valuation: Evidence from the Solar Energy Industry

Supply chain integration is increasingly seen as a method to obtain flexibility and, consequently, to provide competitive advantage for firms within a supply chain. Product modularity, either in concert with or independent of such integration, can also produce flexibility for firms within a supply chain. In this proof‐of‐concept research, we explore whether the supply chain network affects each constituent firm's market valuation and how decisions regarding the level of supply chain integration and the usage of product modularity are associated with the value of the supply chain. We develop a method to identify and measure the supply chain's effect on each constituent firm's market valuation. Results indicate that greater integration is associated with a higher supply chain valuation, whereas increasing aggregated product modularity across the supply chain relates to a lower supply chain value. However, when combined, the interaction of aggregated product modularity and supply chain integration is positively associated with the supply chain's valuation.     

Prices,Markups, and Trade Reform

This paper examines how prices, markups, and marginal costs respond to trade liberalization. We develop a framework to estimate markups from production data with multi‐product firms. This approach does not require assumptions on the market structure or demand curves faced by firms, nor assumptions on how firms allocate their inputs across products. We exploit quantity and price information to disentangle markups from quantity‐based productivity, and then compute marginal costs by dividing observed prices by the estimated markups. We use India's trade liberalization episode to examine how firms adjust these performance measures. Not surprisingly, we find that trade liberalization lowers factory‐gate prices and that output tariff declines have the expected pro‐competitive effects. However, the price declines are small relative to the declines in marginal costs, which fall predominantly because of the input tariff liberalization. The reason for this incomplete cost pass‐through to prices is that firms offset their reductions in marginal costs by raising markups. Our results demonstrate substantial heterogeneity and variability in markups across firms and time and suggest that producers benefited relative to consumers, at least immediately after the reforms.     

区域市场整合与对外直接投资的逆向溢出效应——来自中国省级行政区的经验证据

本文在区域市场整合的制度背景下探讨对外直接投资(ODI)对母国经济增长的逆向溢出效应。首先,以新增长理论为基础,建立全要素生产率(TFP)内生于ODI和市场整合程度的理论模型;其次,利用中国2003-2012年的省际面板数据进行实证分析;最后,通过DEA-Malmquist指数将TFP分解为技术水平变化、资源配置效率变化和规模效率变化三部分,揭示溢出效应的传导途径。研究表明:区域市场整合与ODI在促进技术进步方面具有显著的替代效应、在优化资源配置方面具有显著的互补效应、在实现规模经济方面不存在显著作用,三方面合成之后二者对TFP的影响表现出显著的替代效应。为了保证结论的可靠性,本文考虑了ODI的内生性,对结果进行了稳健性检验,比较了不同类别样本中ODI的边际效应。     

巴菲特的阿尔法:来自中国股票市场的实证研究

本文检验了巴菲特价值投资策略在中国股票市场的适用性。本文首次从安全性、便宜性以及质量3个维度构造了综合性指标B-score,用于刻画巴菲特的价值投资风格。研究发现,在控制了多个横截面指标和不同市场状态后,B-score对股票未来收益还有很好的预测能力。即使在2015～2016年的极端市场环境中,B-score策略仍然可以获得正回报。本文从行为金融角度发现信息逐渐扩散过程和投资者的有限注意等解释可以帮助理解B-score策略的盈利能力。本研究为价值投资策略在中国市场的适用性提供了有力的证据。     

Population Ageing and the Labour Market: Evidence from Italy

Individual data from eight waves of the European Community Household Panel are used to investigate the impact of cohort size on age‐earnings and employment profiles of Italian male workers. Evidence that over the life cycle cohort size depresses employment opportunities of men with low education and earnings and employment rates of men with intermediate and high qualifications born into large cohorts is found. These results are used to carry out a simple simulation where the average future wages of Italian male workers are projected for the next 4.5 decades. According to this simulation, the wages of Italian male workers will follow a hump‐shaped pattern in the next three decades, before slightly increasing again.     

Personality and Labour Market Income: Evidence from Longitudinal Data

This study contributes to the literature on how personality is rewarded in the labour market by examining the relationship between personality and labour market income. Our results suggest that adulthood extraversion is positively associated with income when education, work experience, and unemployment history, measured prospectively from longitudinal data, are controlled for. In addition, childhood constructiveness indicating active and well‐controlled behaviour has a positive association with income in adulthood.     

卖空制度、流动性与信息不对称问题研究——香港市场的个案

应用香港市场的案例,研究了引入卖空制度后个股的交易活跃程度、流动性、波动性与信息不对称的变化,提出了噪声交易者假说,即引入卖空制度后重要的变化是噪声交易者会出于对更高亏损可能的担心而退出交易或变得谨慎.实证结果发现:引入卖空制度会带来交易活跃程度下降、流动性下降以及信息不对称水平升高.同时,通过对知情交易概率(PIN)...     

卖空制度、流动性与信息不对称问题研究———香港市场的个案

应用香港市场的案例, 研究了引入卖空制度后个股的交易活跃程度、流动性、波动性与信息不对称的变化, 提出了噪声交易者假说, 即引入卖空制度后重要的变化是噪声交易者会出于对更高亏损可能的担心而退出交易或变得谨慎.实证结果发现:引入卖空制度会带来交易活跃程度下降、流动性下降以及信息不对称水平升高.同时, 通过对知情交易概率(PIN)的分析发现, 在引入卖空制度后, PIN值确实呈现出显著升高的趋势, 而使其升高的因素就是噪声交易者参与程度降低.噪声交易者假说较好地解释了上述现象.