基于模糊实物期权的水电站项目投资决策研究

在国家大力开展“双碳”工作、发展清洁能源的背景下，水电项目得到了明显扶持与推进。水电项目的投资建设离不开准确的价值评估，为改善传统投资决策方法中对于非随机不确定性忽视的不足，基于支付红利和梯形模糊数，在改进B-S期权定价模型的基础上，把自由现金流折现模型和实物期权模型结合起来，构建水电站项目价值评估拓展模型。选取某中小水电站作为案例进行实证分析，并将评估结果分别与单纯应用净现值法和实物期权定价模型得出的评估结果进行比较，以验证模型的可行性。研究表明：模糊实物期权方法对于水电站项目具有很好的适用性，支付红利会降低期权价值，模型计算所得的波动率和期权价值更客观合理。     

发电投资的实物期权决策方法

电力工业的市场化改革为发电投资决策引入了更多的不确定性因素,从而对决策的灵活性提出了更高的要求。针对传统发电规划方法难以处理对决策有灵活性要求的问题,文中提出将发电投资项目的灵活性表示为一种有价值的实物期权,运用BlackScholes(BS)期权定价模型对发电项目的延迟投资决策进行估价,在相当程度上避免了传统的发电投资决策方法依赖项目的净现值而对诸多实物期权价值只能凭主观判断的缺点,能够计及灵活性要求，做出更合理的投资决策。     

实物期权方法及其在电力系统中的应用

很多国家和地区正在对电力工业进行放松管制和市场化改革，这将给电力系统的投资决策带来更多不确定性因素。传统的投资方案评估大多采用净现值(NPV)法，难以计及项目的管理灵活性；实物期权方法(ROA)较好地解决了这一问题，并已开始应用于研究电力投资决策方面的问题。首先简要介绍了实物期权的一些概念，然后对现有的实物期权定价的几种主要方法进行了总结，最后对ROA在电力系统中应用的研究现状做了简要综述，指出几个有待进一步研究的问题。     

水电建设项目财务评价实践与分析

本文从水电建设项目投资方角度,研究分析了简便实用的水电建设项目财务评价方法,并结合实际工作经验对财务评价涉及的销售收入、税金及附加费用、总成本费用、流动资金等各类数据如何取值进行了分析。通过对目前水电建设项目开发现状的分析研究,总结提炼出水电建设项目财务评价指标的分析方法,并对政府、行业组织和投资方如何做好水电建设项目财务评价工作提出了具体建议。     

政策法规

政策法规水电建设项目财务评价研讨班《水电建设项目经济评价实施细则》（试行）（以下简称《细则》）自１９９０年颁发以来，对指导和规范我国水电建设项目经济评价起到了重要作用．但某些评价方法与参数，特别是财务评价已不能适应当前深化体制改革和建立社会主义市场经...     

考虑物价上涨因素的水电工程则务评价问题研究

国家新近调整修订发布的《建设项目经济评价方法与参数》和水利水电规划设计总院编制的《水电建设项目财务评价暂行规定》规定建设项目财务评价必须考虑物价上涨因素。但是计入物价变动因素，财务评价如何进行，尚有许多问题需要研究解决，是目前项目经济评价工作中的难点。近年来为了完成财务评价工作实际需要，对考虑物价上涨因素的财务评价理论方法及通货膨胀对水电工程财务效果影响等问题进行了探索研究。文中总结归纳了这些工作实践中的研究结果，并对有关水电建设经营管理机制问题进行了探讨，所提出的理论方法和政策建议对于推动水电工程项目经济评价工作和形成科学的水电建设经济管理机制，具有实际意义。     

小水电建设项目上网电价的测算方法

对小型水电站建设项目进行可行性研究时，按有关部门批复的上网电价所测算的财务效益往往不可行。为了使小水电建设项目的财务评价结果可行，根据国家现行财务制度和对建设项目经济效益计算方法的有关规定，提出了３种反推上网电价的方法，供投资者和决策部门参考。     

考虑物价上涨因素的水电工程财务评价问题研究

国家新近调整修订发布的《建设项目经济评价方法与参数》和水利水电规划设计总院编制的《水电建设项目财务评价暂行规定》规定建设项目财务评价必须考虑物价上涨因素。但是计入物价变动因素，财务评价如何进行，尚有许多问题需要研究解决，是目前项目经济评价工作中的难点。近年来为了完成财务评价工作实际需要，对考虑物价上涨因素的财务评价理论方法及通货膨胀对水电工程财务影响等问题进行了探索研究。文中总结归纳了这些工作实践     

黄石仑电站更新改造工程经济评价

随着我国小水电事业的发展,对小水电建设项目进行合理、正确的经济评价是实现小水电建设项目投资决策科学化、民主化的重要手段。 小水电建设项目除了新建项目之外,尚有一些改建、扩建以及固定资产更新和技术改造的项目,这些项目的经济评价在评价方法和有关数据处理方面与新建项目有所区别)“黄石仑电站更新改造工程”是一个改、扩建工程,采用“增量对比法”进行经济评价,即以新增费用与新增效益进行对比,以进行财务及国民经济评价,判明该项目兴建的合理性。本文是按照《小水电建设项目经济评价暂行规定》进行经济评价。     

电源投资规模选择权的实物期权方法

规模经济是企业降低成本的一种有效方法，在目前的电源项目投资决策中，忽略了电源建设规模灵活性选择权的价值。在考虑燃料成本变化的情况下，以建设不同规模、不同燃料的机组为研究对象，以未来成本流现值最小化为目标函数，考虑机组规模大小选择权的价值，建立了电源投资决策的数学模型，导出了基于实物期权的决策准则，改进了净现值决策准则。     

浅议堤防加固措施

截至１９９８年底的统计，我国江河湖海堤防总长度２５．８万ｋｍ。由于大部分堤防修筑年代久远，修筑质量不一，堤防存在渗漏、洞穴等隐患。采取防渗加固的主要方法有：钻探（锥探）灌浆加固，铺盖防渗，黏土截水槽，堤身临水侧筑前戗，央背水侧筑后戗，提防淤背，劈裂灌浆；利用土工合成，材料进行防渗加固；利用水泥土、混凝土材料进行防渗加固等。这些措施在实际应用中均取得了较好的效果。     

提高监理工作水平的有关措施

提高监理工作水平是一项社会性系统工程，需要社会各界的共同参予和努力，监理单位作为监理主体的责任和义务更加重大。本文从项目监理的自身工作出发，对提高监理工作水平的有关措施进行讨论。     

黄沙河生态修复措施的探讨

黄沙河目前已为纳污渠道,生态系统退化严重,河道水体污染严重,护岸硬质化导致河岸表面植物稀少,两岸植被缺乏连通性。该文以黄沙河生态修复为出发点,探讨工程中河流生态修复措施。实现河道功能性、生态性、亲水性,达到“安全、健康、生态、亲水”人与自然和谐,为区域经济可持续发展提供有力的支撑和保障。     

全面加强经营管理促进工程良性运转

几年来，青岛市全面加强经营管理，促进工程良性运转；一是把除险加固，确保工程安全作为头等大事来抓，加大改革力度，千方百计增加投入，从１９９２年至今，全市共投入资金５４２７４万元，先后使５座中型水库摘掉了病险的帽子，提高了大沽河的行洪标准；二是实法规政策，坚持依法管水，规范管理行为，积极做好地方性法规，规章的出台工作，加强了对河道内建设项目的监督管理，确立了遇的收费项目和标准等项工作，三是转变机制，实     

建筑设计的教学对策

“建筑设计”具有综合性和实践性强等特点，要搞好“建筑设计”的教：芋工作，比较有效的对策是加强教师能力的培养和学生能力的培养，扩宽教师知识面，增强学生的实践能力。     

河道固化断面的试验研究

通过全动床模型试验,研究河道在进行不同固化断面情况下的水流流态、水位及河床的变化。试验结果表明,河道的固化断面可以改变水流流态,对河道的河床形态的影响也会更加多样化。同时,对试验成果进行比较分析,提出了针对不同河段的断面固化方法,试验结果对生产应用具有指导意义。     

工业建筑的节能措施

文章对工业建筑的节能优化措施进行探讨,采用墙体节能、门窗节能、外遮阳技术、屋面节能等措施,降低运行成本、实现节能减排等方面,归纳出工业建筑节能优化措施的发展方向.     

岩质高边坡的加固与整治措施

该文主要介绍砼抗滑桩、砼沉井、砼框架、砼挡墙及锚杆等技术在岩质高边坡加固与整治中的应用,供类似工程参考.     

水闸工程增强管理措施探讨

水闸工程在水利工程领域中应用非常广泛,在复杂的自然条件下运行,受到多种因素影响,其材料、结构及工作运行状态随着时间的推移,危险系数逐渐增加.如何增强水闸工程的管理措施,确保水闸安全和标准运行,是管理单位的重要责任和基本任务之一.现就水闸工程管理中容易忽视的问题进行分析,研讨出水闸工程按标准、安全运行的措施.     

改善调节保证参数的措施

调节保证计量是研究机组突然改变较大负荷时，计算机组的转速变化和水压变化，选定水轮机导水机构合理的调节时间和关闭规律。调节保证计算对于长引水渠道电站尤为重要，对水击压力上升值不在允许范围内，除考虑设置调压井改善调节保证参数外，还可考虑其它经济、合理、有效的方案和措施。