国有股渐进减持的策略研究

基于考虑证券市场稳定发展及其社会资源再分配过程中的公平性,从市场利益机制入手,指出了国有股减持的关键问题在于减持价格的确定、减持运行的机制和减持的速度。提出了浮动定价渐进配售策略,对国有股减持和流通的操作有效性进行探讨并提出相应的政策建议。     

国有股减持、政府隐性担保与投资者行为

国有股减持导致股票市场的大幅下跌，其咎不在以市场价减持国有股的减持方案．政府对股票市场的隐性担保造成投资者对市场走势的某种“理性的”稳定预期和信念．在此基础之上，政府和投资者塑造各自的心理和行为模式、国有股减持的信号含义就是政府要解除对市场的隐性担保．这个信号引发投资者固有的预期模式和行为模式的转变以及股票市场的信心危机。进而导致股票市场的“非理性反应”—市场以大幅下跌拒绝政府国有股减持和解除担保关系的行为、政府被迫停止国有股减持行为，但停止国有股减持并没有阻止股市的持续下跌，因为减持虽然停止，自减持发出的解除隐性担保的信号仍然有效。     

我国股市大小非减持影响因素的实证分析

对影响我国股票市场大小非减持的因素进行了分析,将各类因素大致分为4类,即市场因素、股东性质、上市公司的基本面和限售股的解禁情况。以2006年6月19日至2009年2月13日之间所有公告减持的上市公司为样本,利用多元回归分析了各因素对减持的影响。实证结果显示,股东性质对大小非减持的影响最大,其次为市场类因素,限售股解禁的情况对减持也具有显著的影响,上市公司的基本面影响最弱。     

创业板上市公司大股东减持的影响及防范

创业板市场作为我国新兴的证券交易所市场,由于其高增长特征而在股市中表现良好。然而创业板上市公司大量大股东减持套现现象频繁发生,使得整个证券市场不稳定。同时大股东减持造成公司股价大幅下跌,直接影响着中小投资者的利益。大股东依法减持对证券市场的持续健康发展,保护投资者利益,具有非常重要的影响。因此,以中国创业板上市公司为研究对象,利用相关公开数据研究创业板大股东减持的动因及影响。最后,从如何防范大股东违法减持的角度对监管者、普通投资者和上市公司提出建议,以求保护少数股东的利益,维持整个资本市场的健康发展。     

备兑权证方式减持国有股研究

国有股减持流通关系到证券市场的规范和发展,关系到上市公司治理结构的改善,然而减持价格和具体方案的设计一直是国有股减持的难点。文章通过探讨国有股减持流通的本质,分析了国有股流通定价的理论基础,并在此基础上提出国有股流通定价的模型和用备兑权证减持国有股的具体方案,最后对此方案进行了评价。     

备兑权证方式减持国有股研究

国有股减持流通关系证券市场的规范和发展，关系到上市公司治理结构的改善，然而减持价格和具体方案的设计一直是国有股减持的难点，文章通过探讨国有股减持流通的本质，分析了国有股流通定价的理论基础，并在此基础上提出国有股流通定价的模型和用备兑权证减持国有股的具体方案，最后对此方案进行了评价。     

变点CAViaR市场风险测量模型及创业板应用

提出了带有结构变点的条件分位数自回归模型,借助于不对称拉普拉斯分布,给出了基于贝叶斯推理和马尔科夫链蒙特卡罗模拟抽样的参数估计方法.通过(无、单、双)变点间接GARCH方程(IG)模型与对称绝对值方程(SAV)模型的比较以及风险值预测效果统计检验,发现单变点SAV模型是预测我国创业板指数市场风险的最优模型,且变点的估计均值紧邻首次限售解禁日期;证实了首次限售股解禁引起的原始股大量减持和频繁的高管离职是市场风险演化模式结构变化的主要成因,且变点后的市场风险平均水平以及滞后消息对风险的冲击强度均低于变点前的水平,因此必须加强对高管减持行为的监管,以保护中小投资者利益.     

"国有股减持"及其影响

文章分析了"国有股减持"的必然性及其对我国经济结构战略性调整、国有企业所有权结构的改革及调整国企控制权效益的影响,对"减持"的操作政策进行了探讨.     

浅议我国上市公司治理现状及问题分析

我国资本市场通过二十多年的发展,无论从公有制视角的减持国有股到股权分置改革,还是从私有制视角的国美陈黄之争,使作为经济发展重要力量的上市公司越来越认识到,良好有效的公司治理是提高市场竞争力并且长期良性运转的基础。本文根据2011年我国上市公司治理现状,提出其中重要问题并逐一分析,试图为今后提高公司治理实效供为参考。     

股权结构与公司绩效关系实证分析

为了解股权结构与公司绩效间的关系,以制造业上市公司的截面数据为研究对象,通过实证的方法得到如下结论:国有股和法人股比例与公司绩效负相关,流通股、第一大股东持股比例和HERE指数与公司绩效不相关.在此基础上分析了我国上市公司股权结构的不合理的现状,提出了相应对策:适度减持国有股;提高法人股比例,形成多元的股权结构;加大对中小投资者的保护力度等.     

国企改制中法人治理结构的问题与对策

国企改制的核心是建立企业的法人治理结构。改制中的国有企业法人治理结构尚不健全 ,存在着诸多弊端 ,当前应着力解决所有权与经营权分离、合理设置公司组织机构、建立健全激励与约束相结合的机制等问题     

国有股流通的研究

国有股占绝大比重但不能流通是中国证券市场的一大特点。对国有股不流通的问题及原因进行了剖析。指出应当多渠道、有步骤地促使国有股流通 ,实现国有资产存量的重组和社会资源的优化配置以及股票市场的稳定、健康发展。国家通过减持国有股 ,实现对上市公司参股而不控股 ,充分发挥股东“用手投票”和“用脚投票”的权利 ,使企业真正摆脱行政干预。最后 ,探讨了国有股流通的一种方式——国有股投资基金     

关于国有经济结构调整的理论思考

国有经济结构调整主要是所有制结构调整,所有制结构的调整、公有制实现形式的探索、非公有制经济成份的发展不会否定社会主义,收缩国有资本、调整所有制结构和国有企业制度创新不会导致私有化。国有经济结构的顺利调整,能为党和政府提高执政能力奠定良好的基础。     

上市公司国有股定价方式比较分析

国有股的定价是国有股减持的关键问题之一，通过对证券市场的承接能力，国有股价格形成机制及现状分析，提出“在保证国有资产的保值增值前提下，国有股定价宜低不宜高”的定价原则，进而对分别以市场方式，净资产，市盈率，内在价值等为依据的4种国有股定价方式进行比较，分析，确定每种方式适应的范围，为国有股定价提供参考。     

试论国有企业财务结构的优化

国有企业财务结构不合理已经增大了企业财务风险,构成了一种现实的财务压力,这种压力直接影响到企业持续,快速,健康发展。本文阐述了目前国有企业财务结构存在的问题,剖析了问题产生的原因,并在此基础上有针对性地提高改善财务结构的对策。     

炼化工程企业用工定员管理研究

新时代国有工程建设企业的高质量发展,必须通过动力转换、效率变革、创新能力提升,促进企业转型升级。以某国有大型炼化工程企业（简称S企业）为例,聚焦炼化工程建设总承包项目人员管理,构建了一套具有行业引领和示范效应的定员管理体系。基于饱和抽样法的总体样本范围研究劳动用工数据的相关性成因,应用统计学理论技术搭建研究模型,开展了相关性分析与变量共线性诊断,辅助特征分布散点图和显著性检验等判断指标,不断优化模型参数,综合确定劳动定员最优函数方案,实现了企业劳动用工的定量负荷分析与多维监控、劳动用工的管理风险防控。     

当前国有企业青年人才队伍建设的重要性分析

多年来,国有企业在人才建设方面不断突破、不断创新,成效显著,但仍远远不能满足企业生产经营和市场形势发展的需要,如何树立科学的人才观,如何转变机制留住人才,是当前国有企业迫切需要解决的新课题。因此,论文分析了当前国有企业青年人才存在的问题,然后提出解决措施。     

从企业高层更换看公司治理

对当前国内外企业频繁的高层人事变动从公司治理的角度进行了分析 ,认为国内与国外在企业进行高层人事调整上存在明显不同 ,造成这种结果的原因既有我国企业不规范的内部法人治理结构 ,同时也有企业外部市场环境不完善因素的影响。公司高层管理人员的更换表现出的是一种企业代理权的竞争 ,这不仅需要有健全的能发挥积极作用的公司内部法人治理结构 ,而且还要有通过产品市场和要素市场发挥作用的公司外部治理机制 ,国有企业上述两方面条件都欠缺。选取不同行业中有代表性的企业 ,尽管这些国有企业在各自行业中的地位不尽相同 ,但他们在国有企业建立现代企业制度的改革中有共同的目标 ,通过分析这些企业的人事变动 ,看出国有企业改革正在逐步深化 ,尤其是家电企业 ,在市场竞争变得越来越激烈的情况下 ,为了能够在这种艰难的环境中生存下去就必须首先完善公司的内部治理结构 ,高层人事变动的深层次原因在于完善法人治理结构     

关于国有经济布局调整若干问题的思考

在指明国有经济在国民经济布局中存在问题的基础上 ,较系统的论述了国有经济布局调整应当遵循的原则及在实施过程中应当注意的问题。     

在我国国企改革中实施MBO的制度环境分析

为了不断推进国企改革向纵深发展,有效发挥MBO在国企改制中的积极作用,文章就MBO在我国国企产权改革中的实施现状及存在的主要问题进行了分析,并对如何规范MBO,进一步完善制度环境提出了一些对策和建议。