铅期货上市利好西部矿业、中金岭南

2011年2月18日,中国证监会发布了《关于同意上海期货交易所开展铅期货交易的批复》,同意上海期货交易所组织铅期货交易,待证监会批复相关合约后,由上期所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定合约具体挂牌时间。由于铅是成熟品种,我们预计一个月内即会挂牌上市交易。从上期所已公布的铅期货合约规则来看,与现有的铜、铝、锌合约规则基本一致,唯一不同的是现有合约是5吨/手,而铅期货是25吨/手,这主要是为了与LME的规定相一致,方便上期所的铅锭也可以交割到LME仓库。     

豫光:套期保值 防范风险

3月24日,经中国证监会批准,铅期货合约在上海期货交易所上市交易。上午九点整,中国证监会主席尚福林和上海市市长韩正敲响了上市金锣,宣告铅期货正式挂牌交易。国内多家铅冶炼企业参与了首日铅期货交易。在铅期货上市仪式上,河南豫光     

沪锌将探寻阶段性低点

全球流动性收紧预期令锌价承压,沪锌表现不佳。从季节性规律来看,锌市5月份维持弱势概率较大。锌产量增速超预期,供应压力令锌价难以提振。全球经济增速放缓导致需求放缓,锌消费依然疲弱,2季度锌价仍有下跌空间。     

重返旺季 金属分化前行

以铜为代表的基本金属已经逐渐走出了政策调控的阴影,向历史新高挑战,铝价离年内高点也仅一步之遥,若国内铅期货上市,锌价后期走势或受到一定程度的压制。宏观方面,流动性很长一段时问将保持充盈,需求也逐渐增强,金属价格易涨难跌的局面或将得到维持,基本金属在四季度将维持震荡上行的格局。     

沪铅期货运行特征描述

沪铅期货的推出对于广大涉铅企业来说提供了一项风险管理工具。沪铅期货的价格波动特征以及价格发现功能正在不断显现,各项运行指标表明企业利用沪铅期货进行套期保值是可行的,未来铅期货的价格发现与避险功能将得到进一步体现。     

铅期货合约及制度的解读

2011年2月18日晚间,中国证监会网站发布《关于同意上海期货交易所开展铅期货交易的批复》。2011年3月17日,中国证监会发布《关于同意上海期货交易所上市铅期货合约的批复》。随后,上海期货交易所发布了铅期货上市交易通知,并公布了相应的套期保值、风险控制、交割细则等管理办法。中国铅期货合约已于2011年3月24日起上市交易。     

“稳增长”提升锌需求预期

需求低迷致冶炼商减少供应,国内下半年精炼锌进口将有所增长,而国产矿供应充足、进口加工费走高。中国＂稳增长＂政策给锌需求带来积极预期,但欧债问题仍具有极大风险。目前15000元/吨价格水平以下,沪锌机会将大于风险。     

弱势格局难改 阶段行情可期

锌价能否止跌并出现反弹，最终取决于经济环境能否好转。预期2009年一季度锌价会有一定反弹，主要受投资需求拉动、货币供应增长、储备采购以及季节性因素的影响。由于经济疲弱，供大于求的格局预期要到2010年后才能改变，总体而言锌价将进入振荡筑底阶段。     

需求提振 铅市迎来发展机遇期

2010年，国际铅价总体先抑后扬。铅市场迎来一个良好的发展机遇期。近期持仓量的攀升也反映了市场关注程度提高。铅价中期上涨趋势依然保持。短期来看，国内限电减产、下游备货行情以及铅期货上市的预期都将推动铅价涨势。     

铅市：弱势调整

LME铅市走势将受欧元区危机演化、欧美经济情况和美元走势等因素影响,铅价会在一段时期内持续低迷。国内铅市仍将受外盘走势影响,而资金充裕度、经济增长预期和铅期货也是影响铅价的主要因素,国内铅价走势将强于外盘。     

屡创新高 锌价强势收官

尽管目前还处于经济复苏拉动需求的阶段，锌库存在不断地增加且基本面不佳，但在通胀预期以及对未来需求看好的前提下，资金特别青睐于基本金属，伦锌被一次次推高。国内锌价表现也更加积极主动，其动力仍然来自于资金。由于宽松的货币政策还将继续维持一段时间，国内外锌价涨势也不会很快就结束。     

锌产量减少价格回升

新一轮的减产已经缩小了今年预期的锌市场供应过剩状况并使锌价格大幅回升。最近以来，墨西哥集团公司下属的Asarco公司等先后关闭或减产，使锌产量减少约６０万t，这对锌价的回升起到了一定的作用。市场人士认为，需求量仍然是决定锌价水平的关键因素，如果今年对锌的需求不断增长，尽管关闭若干工厂，市场供应仍将过剩；明年的锌需求如果仅增长２％，锌价可能会下跌。锌产量减少价格回升     

精锌过剩将收窄

2011年全球精炼锌供给过剩的状况依旧未改。2012年锌供应过剩状况将有所收窄，但中国对精炼锌的消费需求将小于预期。锌价将继续维持宽幅震荡行情，震荡区间下沿不会低于2011年，但要突破2011年震荡区间上沿的动能也稍显不足。     

锌价艰辛前行

在流动性充裕的环境中,锌价格的上扬远远超过了基本面所能支持的程度。金属市场的需求面虽然逐渐好转,但2009年的需求仍是二战以来的最低水平。货币政策将继续引导锌价走势,供应的恢复超过预期,4季度的锌价将维持高位振荡的格局。     

消费支撑锌价重心上移

锌的供需状态有所改善,呈现小幅过剩的局面。下游房地产、汽车等行业的需求将对精锌的消费继续做出贡献,但是全球供应也将增加,加上2009年国内市场的较大隐性库存,当2010年出现资金紧张的时候,库存或逐步显性化。而只要货币政策不出现方向性或预期的变化,那么锌价有望继续上涨。     

“锌”在囧途

近期,由于中国进出口贸易数据好于预期,增加了市场对未来基本金属需求的期望,伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所(SHFE)锌价双双走高。然而,从供需基本面看,锌市依然疲软,似乎也不可能会有充足的动力推高锌价形成反转走势。就目前状况来看,锌价再下跌难,但又缺少上涨的支撑,可谓上下两难,行在囧途。     

铅价步入短期回调

伦敦三个月铅价在4月初创三年新高,超过2900美元/吨,因为其自身基本面向好,同时宏观经济也对商品价格形成支撑。后期可能铅价回调,但卖压是短期的,调整空间有限。LME现货升水扩大,导致库存增加。上海铅期货上市,但表现差强人意。中国需求出现温和增长,仅仅是因为日本地震所致,欧洲今年春季需求好于往年,而美国需求依然强劲。     

铅期货推出时机成熟

中国市场目前没有铅期货，以人民币定价的铅没有国际话语权，中国企业只能被动跟从国际市场，并完全承受价格变化给企业带来的风险及损失，这与世界铅工业大国的地位不相匹配。多方面来看，我国推出铅期货的时机已经成熟且迫在眉睫。     

骆驼股份拟进行铅期货套保业务

近日,骆驼股份公告称,为规避原材料价格波动风险,降低铅价波动对公司正常生产经营的影响,公司拟在7月27日至12月31日期间累计使用保证金不超过3000万元开展铅期货套期保值业务。套期保值期货品种为在上海期货交易所挂牌交易的铅期货合约,预计购人数量不超过6万吨。     

沪锌或将区间运行

下半年,全球经济增速下滑但处于复苏阶段,锌库存将止住增长步伐而缓慢下滑,锌消费将回升。受益于消费回升和通胀稳步下滑预期,沪锌将得到提振;基于中国经济增速减缓预期、进口锌增加和库存压制,锌价或将区间运行。下半年全球经济增速下滑但处于复苏阶段。希腊债务近忧解除,美国提高债务上限,未来中国通胀稳步下滑和经济增长下降但总体保持稳定。中国精炼锌去库存开始,下半年库存将止住增长步伐而缓慢下滑。下半年消费回升,全年同比增长5%,产量同比增长2%-3%,进口增加。全年精炼锌过剩约15万吨。受益于下半年消费回升和通胀稳步下滑预期,沪锌将得到提振。预计沪锌可能回升到18500元/吨附近或更高。但基于中国经济增速减缓预期,进口锌增加和