辨别基金6个美丽陷阱

陷阱一:按过往排名选基金基金产品的业绩,特别是股票型基金,与基础市场有着非常密切的联系。如果某只产品的投资组合正好是市场的热点,那么这只基金的业绩表现就会非常突出,选择了这类靠热点上位的基金,当市场出现其他变化导     

基于因子分析模型的基金业绩分析

近年来，我国证券投资基金规模不断壮大，成为我国资本市场上一支不可或缺的力量。证券投资基金是众多中小投资者的重要理财工具，因此，其业绩评估成为众多投资者以及管理者关心的重要话题。文章以成立于2008年之前的开放式股票型基金，共61只，为研究对象，分析了影响基金整体业绩的基金月平均收益率、标准差、夏普指数等若干主要因素。通过运用数据，采用因子分析的方法进而对基金业绩进行分析，综合得出了影响基金业绩的三个综合影响因子，并通过因子得分分析得出整体业绩排名前十的基金。为众多投资者提供了一个基金业绩评估的有效方法。     

我国股票型开放式基金申购赎回影响因素实证研究

研究股票型开放式基金申购赎回的影响因素无论是对基金投资者、基金管理公司还是证券监管机构都有重要意义。国内的主要研究集中在是否存在“赎回异象”方面,以我国30只股票型开放式基金2008年至2013年的季度数据为样本,对申购和赎回的影响因素分别进行Panel Data模型分析,试图对此问题进行较全面的研究。研究发现：投资者的申购行为受基金历史业绩、基金规模和单位分红金额等因素的影响;在赎回基金时考虑的因素包括：基金价格、单位分红金额、存续时间、历史业绩和基金风险;我国基金市场上存在“赎回异常”的现象。     

论我国开放式基金业绩的不可持续性及其对投资者的影响

通过对我国开放式基金抽样分析,结果验证出我国开放式基金的业绩具有不可持续性,正是开放式基金业绩的不可持续性对我国投资者投资心理、投资策略以及投资行为产生了重大影响,从而使得我国开放式基金出现了特有＂赎回异象＂。     

一种新的模拟电路故障特征提取与诊断方法

基金经理在选择投资组合风险时,不仅会考虑基金的业绩排名,同时会考虑基金业绩之间的差距,由此提出了业绩差距排名,并提出了新的实证方法,即线性回归的方法来研究业绩差距排名对基金经理风险承担的影响,同时验证了BHS结论在中国基金市场中的适用性。结果表明BHS结论在中国基金市场中是不成立的,同时表明在中国基金市场中基金经理具有相对业绩排名目标,但此相对业绩排名是本文中所提出的业绩差距排名,此结论可以为监管部门规范基金投资行为以及为投资者选择基金提供参考。     

Copula的投资组合选择模型的应用研究

结合Copula技术和GARCH模型,建立了投资组合的Copula-GARCH模型。由于该模型可以捕捉金融市场间的非线性相关性,因而可用于投资组合的风险分析中。利用这个模型,并结合Markowitz的投资组合选择模型,对我国的一支开放式基金〖CD2〗中信红利精选股票型证券投资基金投资组合的选择进行了优化,本文应用lingo 8.0,在收益率一定的情况下, 得到了风险（VaR）最小的投资组合。     

赎回风险约束的开放式基金管理费研究

从赎回风险的视角研究开放式基金的管理费.以赎回风险为内生变量构建了基金管理人的动态投资决策模型，利用动态优化的Bellman原理得到了最优管理费.进一步分析发现：一是基金管理费与基金管理人的投资能力正相关，即基金管理人的投资能力越强，收取的基金管理费越多；二是基金管理费与投资者的赎回率负相关，即投资者的赎回率越大，基金管理费越少.而且选取中国股票型开放式基金的数据构建VAR计量经济模型,检验基金管理人的投资能力与投资者的赎回风险对基金管理费的影响, 实证结果支持理论模型的结论.     

房地产开发企业动态能力的维度结构与实证研究

羊群行为属于行为经济学的一部分，认为市场主体在信息环境不确定的情况下，其行为易受到其他参与主体的影响，模仿他人决策。基于Hwang和Samlton羊群行为测度方法（HS方法）及EGARCH模型，运用2003年1季度至2014年3季度我国30个省市房地产市场销售价格数据，验证我国房地产市场羊群行为的存在性，并分析购房者羊群行为对中国房地产价格波动的影响。结果表明：我国房地产市场羊群行为显著存在，且购房者羊群行为与房地产价格波动呈正相关关系。     

中国股市投资者短期价格趋势推断行为的实验研究

提出基于启发式思维的中国股市投资者短期价格趋势推断行为假设,并通过实验研究对所提假设进行检验。研究发现,面对连涨或连跌短期股价序列信息,随着连涨或连跌时间的延长,中国股市投资者买入或卖出该股票的意愿均呈现先上升后下降的弱-强-弱的趋势变化,且上涨(下跌)过程中的买入(卖出)意愿大于卖出(买入)意愿,追涨杀跌特征明显。     

基金理财小贴士

1.什么是认购、申购和赎回?答:认购是指投资者在设立募集期内(单位基金净值固定为1元时)购买基金单位的行为。申购是指基金成立后,向基金管理人(通常指代销银行)购买基金单位的行为。赎回是指基金投资者向基金管理人(通常指代销银行)卖出基金单位的行为。     

资金占用、股价暴跌风险对信息透明度的影响研究

以1999-2014年中国A股主板上市公司为研究样本，考量资金占用、股价暴跌风险对信息透明度影响。结果表明：大股东的资金占用程度越高，越容易给公司股价带来暴跌风险；股价发生暴跌后管理层采取相应策略改善形象，提高公司信息透明度。鉴此，投资者应利用大股东资金占用、股价暴跌与信息透明度之间的逻辑关系，构建投资套利组合；同时监管者需加强对大股东资金占用和信息透明度的监管，保护中小投资者利益。     

我国股市的特征及中小散户的操作对策

股票市场是资金回报率最快、最高和最显著的地方，但股市的高回报往往伴随着高风险，如果操作不当，将会遭受巨大损失。本文结合目前股市的特征谈一谈中小散户的操作策略。     

生计资本视角的农户蔬菜销售渠道及其相互关系

针对农户面临多种销售渠道时的选择问题,在可持续生计分析框架下从生计资本角度出发构建评价指标,对不同地区菜农的生计资本进行评价;并采用多元选择模型(Multivariate Probit)分析生计资本对于农户销售农产品途径的影响及不同销售渠道之间的相互关系,结果表明:1)北京地区除自然资本外,其他几类资本拥有情况均较好;辽宁地区较为缺乏人力资本、山东地区主要缺乏金融资本。2)人力资本、自然资本对于自己零售、中间商收购、通过批发市场销售和超市直供有着显著影响,物质资本、社会资本和金融资本影响农户对于合作社和订单农业这2种渠道的选择。3)农户在不同销售方式之间的选择通过替代或互补效应产生相互影响:中间商收购与自己进行零售、订单销售与超市直供、订单销售与合作社销售之间存在着显著的互补作用,批发市场销售与自己进行零售、批发市场销售与中间商收购、合作社销售和批发市场销售3对销售方式之间存在着显著的替代关系。     

MTT比色法检测孕牛淋巴细胞转化的效果

选择３０头妊娠奶牛，根据妊娠阶段不同分为妊娠前期（小于１００ｄ）、妊娠中期（１００—２００ｄ）和妊娠后期（大于２００ｄ）３组，应用ＭＴＴ比色法测定妊娠母牛的外周血淋巴细胞转化能力．结果是妊娠母牛淋巴刺激指数明显低于未妊娠牛（Ｐ＜０．０５），不同妊娠天数之间差异不显著（Ｐ＞０．０５）．这就说明妊娠时母体的细胞免疫功能是下降的     

基金投资风格漂移识别——基于收益和风险双维度

修正EGARCH-M模型构建基金投资风格漂移识别模型,考量收益和风险两个维度。实证发现,在较长时期内,中国基金投资风格不存在严重的漂移现象不明显,但在较短时期内,基金投资风格没有表现出较大的漂移度,相对于股市上涨阶段,股市下跌阶段基金投资风格发生漂移的概率更高。与现有的两种主要基金投资风格漂移识别方法相比较,模型具有四个方面的优越性,实证研究表明模型是可行的。     

产业链框架下江苏农户杨树销售决策的主成分分析

杨树销售阶段是杨树产业链的重要环节,也是栽植农户获得收入的主要来源,因此,杨树产业的可持续发展离不开销售环节的健康运行。文章研究了栽植农户杨树销售决策过程中的考虑因素。在对江苏省278个杨树栽植农户调查的基础上,运用主成分分析法从9个可能影响农户销售决策的影响因素中提取了3个影响因子。研究发现农户通过市场销售杨树时面临着很大的付款的不确定性和价格的不确定性,因而对付款因素和价格因素最为关注。农户在选择杨树的销售渠道时主要受到“价款因子”、“信任因子”和“便利因子”的影响。     

我国股票和房地产市场的财富效应研究——基于状态空间模型的实证分析

研究了柴油机低速部分负荷工况引入不同EGR对缸内燃烧排放特性的影响. 将CHEMKIN-Ⅱ化学反应求解器集成到KIVA 3V Release 2程序中, 用正庚烷化学反应机理替代柴油燃烧, 建立柴油机缸内燃烧数值模拟模型; 结合试验数据, 模拟分析喷油时刻保持不变, EGR率（废气再循环）从0%增加到 60%的燃烧过程、NOx和碳烟排放. 结果表明: 引入大比例EGR后点火延迟明显增长, 燃烧相位推迟, 燃烧温度降低; 较低燃烧温度避开了NOx的高浓度生成区, EGR率60%时NOx排放比无EGR时降低93.5%; 但高EGR率未使燃烧路径避开碳烟生成区, 加之较低的氧浓度不利于碳烟的氧化, 碳烟排放增高.     

浅谈修缮购置专项资金的实施成效与管理

该文以作者单位为例,列举了修购项目的实施成效。从项目申报等3个方面探讨了修购项目的实施管理,指出项目申报要紧密结合单位实际,要紧紧抓住关键环节,要分工明确,责任到人。最后,就稳定财政支持,划分验收权限、开展项目绩效评价等提出了建议。     

中美可转换债券比较研究

通过对中国和美国的可转换债券市场的规模、条款、风险收益特征和套利机会进行对比分析，结果表明中国可转债市场规模仍远不及美国，尤其对创新性中小企业融资需求的支持上差距更大。中国可转债的条款设计更多替发行人考虑，而较少关注投资者的需求，具有明显的扩股融资动机。从风险收益特征和套利机会来看，发现美国可转换债券市场的债性凸显，股性较弱，而中国可转换债券市场具有偏股性。