货币政策、融资约束与企业研发投入——来自沪深A股上市公司的经验证据

持续稳定的资金投入是企业研发活动的关键,而货币政策的变化直接影响着企业的外部可融资水平,进而间接影响企业研发投资所需的资金供给。文章以2007—2012年沪深A股上市公司的研发数据为样本,实证研究发现:(1)企业研发投入受国家货币政策正向影响,即当货币政策趋紧时,企业研发投入水平相对减弱,且国有企业的影响更为显著;(2)企业的融资约束状况会加剧货币政策的影响,融资约束程度越大,研发投入与货币政策之间越正相关。     

我国制造业企业社会责任与研发投入关系研究——基于融资约束的中介作用

以2012—2016年润灵环球发布企业社会责任评分的制造业A股上市公司为样本,将企业社会责任、融资约束、研发投入三者纳入统一框架进行研究:一是研究企业社会责任与研发投入的关系;二是研究企业社会责任对研发投入的作用机理。研究结果表明:在全样本中企业社会责任对研发投入有促进作用,且这种作用部分是通过融资约束这个中介路径实现的;在产权性质分组样本中企业社会责任对研发投入的促进关系仅在民营企业中显著,且融资约束的中介效应在民营企业中比国有企业更加显著。     

融资能力对科技型中小企业研发投入的影响研究

研发投入是企业技术创新的主要动力,而持续稳定的资金来源是企业研发投入的关键。文章以2009—2013年深市中小板科技型企业面板数据为样本,探究企业融资能力对研发投入的影响。分别以盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力、企业规模五个方面作为企业融资能力的代理变量,研究其对科技型中小企业研发投入的影响。结果表明,盈利能力对研发费用支出有显著的负向影响,但对研发人员投入有显著的正向影响;营运能力、偿债能力对研发费用支出和研发人员投入皆有显著的正向影响;企业规模、成长能力对研发费用支出和研发人员投入有显著的负向影响。进一步分析发现,融资能力与研发投入的关系受企业所处区域差异影响较显著。     

研发投入、产权属性与企业绩效关系研究

文章以2008—2012年沪、深两市A股1 655个样本为研究对象,探讨了上市公司研发投入、产权属性与企业绩效之间的关系。研究发现:非国有产权性质企业研发强度高于国有性质企业;企业的研发投入强度与企业当期绩效呈负相关关系,在非国有企业表现明显,而在国有企业研发强度对当期绩效影响不大。     

研发投入、成果转化与企业竞争力

随着全球化视野的不断拓展,中国的企业也在不断地融入世界,开始新一轮高起点的竞争。为了抢占发展先机,夺取技术标准制定的制高点,赢得企业生存与发展的空间,企业纷纷进行形式各样的技术研发与创新。文章围绕转型经济背景下的中国企业研发行为,并且考虑成果转化这一环境因素,深度解析企业研发投入与其竞争力的内在作用机理。通过对2007—2009年我国A股上市公司经验数据的分析发现,研发投入能显著提高企业的竞争力,良好的技术成果转化环境可以进一步促进这一正面效应,研究还发现知识产权的保护对这一作用机理存在一定的影响。研究结论对于"创新驱动发展战略"的贯彻和实施具有一定的指导意义。     

真实合规审查、融资约束与企业OFDI

2001年起,中国企业在"走出去"政策支持下快速进行全球投资布局,但近些年国内外经济环境发生了巨大变化。2017年8月18日,《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》出台,对外直接投资(OFDI)迎来新的监管政策——真实性、合规性审查,中国对外直接投资进入了新阶段。基于权衡理论和优序融资理论,定性定量研究融资约束和真实合规审查对中国企业OFDI决策的影响并对政策实施效果进行科学评估。研究结果表明:企业融资约束和真实合规审查都会抑制企业对外直接投资,该政策有利于精准优化对外投资结构。建议企业真正理解真实合规审查政策要求,降低融资约束程度,以及相关管理部门进一步完善审查内容和范围,真正发挥出OFDI的逆向技术效应,实现出口与投资的良性互动,促进对外投资持续健康发展。     

供应链金融对中小企业融资约束影响的理论研究

作为改革开放后出现的新型企业群体,中小企业逐渐占据国民经济中举足轻重的地位。但资本市场的不完全性导致银行和中小企业之间信息不对称的存在,使其面临较大的融资约束。本文阐述了供应链金融的基本概念及优势,在信息不对称的基础上,剖析了中小企业融资难的成因。最后提出了相关建议,以进一步推动供应链金融的应用。     

基于金融发展、会计稳健性视角“一带一路”企业融资约束研究

融资约束困扰着企业的发展,当前"一带一路"给新疆带来发展机会。本文结合"一带一路经济带"发展战略背景,梳理融资约束文献以及对融资约束进行理论分析。宏观方面金融发展对融资约束的作用;微观方面会计稳健性对融资约束的缓解。对新疆如何解决融资约束,从宏微观方面获得启示。     

供应链金融能缓解科技型中小企业融资约束吗?——基于中小板上市公司的经验数据

当前,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,科技型中小企业对于经济发展的作用日益凸显,但是由信息不对称导致的融资约束一直是限制科技型中小企业实现跨越式发展的桎梏。文章选取深圳证券交易所中小板上市的535家科技型公司数据为样本,通过现金—现金流敏感性模型进行实证研究,检验供应链金融能否真正缓解科技型中小企业的融资约束。研究结果表明:科技型中小企业显著存在融资约束,融资约束程度与信息不对称程度成正比,供应链金融能够缓解融资约束。该结论为发展供应链金融缓解科技型中小企业融资约束提供了实证证据,并提出进行金融产品创新、提升企业自身素质、优化金融生态环境以发展供应链金融实现缓解科技型中小企业融资约束的最终目的。     

自由现金流、融资约束与终极股东掏空及支持行为

利用325家非金融类的金字塔结构公司2007—2014年面板数据,实证分析自由现金流对终极股东掏空与支持行为的影响,探讨不同融资约束状态下自由现金流对终极股东掏空与支持行为的非线性影响。结果表明:(1)当自由现金流为正(负)时,自由现金流引起终极股东的掏空(支持)行为;(2)自由现金流对终极股东行为的影响效应存在基于融资约束的单门限特征,当融资约束较强(弱)时,自由现金流引起终极股东的掏空(支持)行为。     

金融支持城市基础设施投融资贡献度的研究

通过分析城市基础设施投融资主体与方式,利用1995—2013年城市基础设施融资数据建立多元回归模型,对金融支持城市基础设施投融资贡献度进行实证分析。一是财政预算、国内银行信贷、国外贷款、债权与股权融资、其他资金(主要包括信托融资和项目融资)等对城市基础设施融资呈显著的正向作用。二是相对于财政预算与国外贷款,目前我国城市基础设施融资更加依赖债权与股权融资、银行信贷、信托融资和项目融资。     

关节镜微创治疗习惯性髌骨脱位的护理与康复

目的:探讨关节镜辅助下治疗习惯性髌骨脱位围手术期进行护理干预及康复训练对临床效果的影响。方法:27例习惯性髌骨脱位患者在关节镜辅助下行外侧支持带松解、内侧支持带紧缩、重建术。围手术期针对不同患者给予心理指导,全面系统的健康知识宣教及综合功能康复训练等。结果:26例患者术后恢复良好,1例出现切口延迟愈合(18 d)。无坠积性性肺炎、下肢深静脉血栓等并发症。术后患者住院5~18 d,平均(12.0±5)d。随访12~24个月,平均(18.0±5)个月。1例患者因惧痛出现膝关节粘连,主动伸20°、被动屈110°。其余患者随访期内无髌骨脱位再复发,无膝关节活动受限、髌骨稳定性较术前好转,术后效果满意。结论:关节镜治疗习惯性髌骨脱位患者,围手术期采取科学、系统、针对性的护理干预,可有效预防术后并发症的发生,恢复膝关节功能,改善患者日常生活质量,提高一般运动能力。     

高管团队异质性对R&D投入与企业绩效调节效应研究

以中国上市公司2010-2011年披露研发数据的公司为样本,引入高管团队异质性作为调节变量,就高管团队异质性、R&D投入与企业绩效三者之间的关系进行研究,结果表明:(1)高管团队年龄异质性和教育水平异质性在R&D投入与企业绩效的关系中起调节作用,且都是纯调节变量;(2)高管任期与R&D投入之间呈显著正相关,高管团队规模与企业绩效之间呈显著负相关,但都不是调节变量。     

甘肃省女性公务员生活质量及影响因素分析

目的:探讨甘肃省女性公务员的生活质量及其影响因素。方法:选用生活质量综合评定问卷(GQOLI-74)量表为调查工具,收集整理214份有效调查数据,用SPSS软件对数据进行分析。结果:女性公务员客观生活质量要优于主观满意度,生活质量总体评价比较满意;50岁以上者生活质量的客观评分最低,差异有统计学意义(P<0.05);学历越高,生活质量越好,客观评分差异有统计学意义(P<0.05),主观满意度差异无统计学意义(P>0.05);省会城市兰州地区的生活质量明显低于其余3个地级市,差异有统计学意义(P<0.05)。结论:甘肃省女性公务员的生活质量处于良好水平,应关注高年龄、高学历以及隶属经济发达城市的女性公务员的生活质量。     

碳市场下发电企业节能技改投资决策分析

随着碳约束的不断加强和碳市场的建立,碳价已直接影响到发电企业节能技改项目的投资决策。本文以财务净现值法为基础,构建火力发电企业技改项目临界碳价模型,即企业进行技改项目投资的阈值碳价,通过敏感性分析和数值案例分析,确定影响临界碳价的项目因素及市场因素,并对不同规模电厂、不同技改项目进行了比较,发现从临界碳价角度看投资规模及投资时机的选择对企业技改项目投资决策有重要影响,这为发电企业节能技改项目投资提供了一个新的方向。     

鞍点问题的SSOR半迭代求解方法

针对鞍点问题的特点和SSOR迭代方法的运算优势,给出一种SSOR类型的半迭代求解方法,运用矩阵代数理论分析该迭代方法的收敛性,得到不依赖于矩阵对称正定的收敛条件.最后列举矩阵对称正定及非对称正定条件下的两个数值例子,检验该方法的可行性.     

卡特彼勒加大在中国的研发投入

2011年8月24日,卡特彼勒公司正式宣布一项业务扩展计划,与锡通科技产业园管委会签署了投资协议,将在江苏省南通市通州区建立一座最先进的试验场和大型轮式装载机工厂。总投资达1亿美元。该计划是卡特彼勒公司中国市场发展战略的一部分。负责产品开发和全球技术事业部的卡特彼勒副总裁兼首席技术官TanaUtley女士指出“该亚太试验场对卡特彼勒在控制成本的前提下,迅速为成长型市场开发和测试合适的产品至关重要”,     

中国房地产投融资制度研究

房地产投融资活动是房地产业、甚至可以说是市场经济的重要组成部分。这一制度的兴起,带动了我国的房地产业朝着更加健康、完善的方向发展。基于此,本文通过对我国房地产投融资制度中存在的缺陷进行的简要分析,总结出几点完善房地产投融资制度的有效策略。     

卡贝缩宫素联合卡前列素氨丁三醇在剖宫产产后出血中的预防作用

目的:探讨分析卡贝缩宫素联合卡前列素氨丁三醇在剖宫产产后出血中的预防作用。方法:选取2012年5月-2013年5月在本院进行剖宫产手术的96例孕产妇作为研究对象,按照随机数字表法将其分为试验组和正常组各48例,正常组仅给予卡贝缩宫素进行治疗,而试验组则给予卡贝缩宫素联合卡前列素氨丁三醇进行治疗,比较两组孕产妇产后出血的预防效果。结果:两组产后2 h的出血量均明显少于产后1 d的出血量,且试验组产后2 h和产后1 d的出血量均明显少于正常组,差异均有统计学意义(P<0.05)。试验组的产后不良反应发生率明显低于正常组,差异有统计学意义(P<0.01)。结论:对于预防孕产妇剖宫产术术后出血症状,卡贝缩宫素联合卡前列素氨丁三醇的应用取得了显著疗效,而且操作便捷、不良反应低,值得在临床上推广。