可转换债券筹资对公司价值的影响分析

可转换债券是一类新兴的筹资工具,公司运用该工具在资本市场上筹集资金必然会引起公司价值的变动。文章在对相关理论支撑进行诠释的基础上,以我国证券市场上可转换债券十多年来的实践为依托,对其发行影响公司价值问题进行了实证分析。得出我国证券市场对可转换债券发行公告反映并不敏感的结论,在进一步分析其原因所在的同时,提出规范和发展我国可转债市场的政策建议。     

我国可转换债券实践及其规范化

本文试图从理论和实践的结合上分析已发行可转换债券的得失，剖析导致我国可转换债券失误的证券政策、证券市场和公司理财观三大基本原因，探讨促使我国可转换债券规范化的若干问题     

可转换债券理论及其应用

分析了可转换债券的特点及对发行公司的好处 ,从期权定价模型入手介绍有关可转换债券的价值理论及其对发行的指导意义 ,进而分析了可转换债券的风险及应注意的问题 ,以供发行公司和投资者借鉴     

可转换债郑理论及其应用

分析了可转换债券的特点及对发行公司的好处，从期权定价模型入手介绍有关可转换债券的价值理论及其对发生的指导意义，进而分析了可转换债券的风险及应注意的问题，以供发行公司和投资者借鉴。     

重新认识可转换债券

一段时间以来,可转换债券成了资本市场上的"新宠",众多上市公司都希望通过发行可转换债券来实现再融资.本文从现实资本市场的可转换债券利率的现状出发,讨论可转换债券的利率决定机制问题.     

对我国发行可转换债券的探讨

可转换债券对我国正在发展的金融市场来说是一种全新的金融衍生工具,本从理论上分析了可转换债券的双重性质及其在公司资本结构优化,融资中所起的作用,指出了可转换债券发行所存在的风险,进而提出了相应的防范措施,最后,结合我国的具体情况对其规范化进行了探讨。     

发行可转换债券与增发股票公司的财务特征

该文运用对比方法,将发行可转换债券与增发股票公司的财务特征进行比较。单变量分析的结果表明,我国上市公司在发行可转换债券和增发股票选择上,主要可以用权衡理论加以解释,代理理论和信息不对称理论的解释力度较差。而logistic回归分析结果表明,财务危机假设在解释两类证券公司特征的差异上起了关键作用。     

企业发行可转换债券的利弊及策略

企业发行可转换债券的利弊及策略贾九平企业除了发行债券、股票融资之外，还可以发行与股票相联且将来可转换为股票的金融工具。这种兼具债券和股票特性的工具包括可转换债券（国外还有可转换优先股）和配发认股权证的债券。可转换债券是可以转换为普通股股票的证券，转换...     

可转换债券──中国证券市场上一种新的金融工具

可转换债券．对于我国证券市场的投资者来说，是比较陌生的投资工具，它兼有债券和股票的双重特性．是一种混合型的投资工具。作为一种创新的金融工具，可转换债券。以其风险小收益大的优良性能而受到众多中长期投资者的青睐。目前．我国正在进行可转换债券试点，“南化转债”和“丝绸转债”的发行和上市使得可转换债券成为市场之焦点．这一新的证券品种的推出为广大投资者提供了一种较为灵活的可供选择的投资工具。     

可转换债券发行主体研究

可转换债券的特性决定了其主要适用于规模较小、风险较大、融资需求不断增长的成长性公司,西方债券市场的发展也印证了这一点。根据中国的实际情况看,政府政策导向及企业自身认识均存在着偏差,导致了中国可转换债券主要由一些大型的上市公司发行,这种状况也抑制了我国可转换债券市场的发展。因此,恰当放宽政策限制,正确引导和规范发行主体的行为是下一步应该思考的问题。     

可转换债券发行的动机探析

以中国2002年至2004年间发行可转债的上市公司作为研究对象,对其发行可转债的动机进行了理论分析和实证检验。研究结果表明:基于信息不对称的后门融资假说并不能完全解释中国上市公司发行可转债的行为,通过大额筹资有利于上市公司控制权益最大化,标的股票低迷的价格表现是上市公司近几年来热衷于发行可转债的原因所在;同时,诱导性的政府政策进一步促成了近年来可转债市场的快速发展。     

新形势下我国可转换债券市场进一步发展研究

在不断深化金融市场改革、加快培育和发展我国企业债券市场的背景下，本文通过分析我国可转换债券市场的发展现状和市场特征，对可转换债券市场的缺陷进行了探讨，并提出相应的对策建议，以进一步完善和发展我国可转换债券市场。     

可转换债券的定价及其影响因素的实证分析

作为我国证券市场上一种新兴的保值增值的投资工具 ,可转换债券具有债券和期权的双重特征 ,兼具筹资和避险的双重功能。引入这一融资工具 ,有助于培养正确的投资理念、平易证券市场的剧烈波动、促进我国证券市场的发展。了解可转债的定价原理以及影响其价格的因素有助于市场参与者制定成功的投资筹资策略 ,从而加快可转换债券的发展。本文以江苏阳光可转债为例 ,具体应用了B -S期权定价模型 ,并分析了其投资价值。     

基于风险价格均衡的可转换债券定价模型及实证研究

在公司资产包含股票、可转换债券及债券资产的假定条件下,提出并证明了公司风险资产之间存在风险价格均衡状态,推导出风险价格均衡状态下可转债收益率计算方法,并以这种收益率为折现率,建立了结构型二叉树可转债定价模型。同时,对模型进行了实证检验,结果显示,不同交易时段的5个转债的理论价格与市场价格的平均偏差率范围在2．52％和-0．83％之间,均处于较低水平,表明模型可以有效的避免可转换债券价值低估问题。     

可转换债券时间价值的理论与实证分析

可转换债券可以看成债券、转股权、赎回权、回售权和转股价格调低权五个头寸构成的组合.可转债的内在价值可以近似为max(内嵌债券价值,转股价值),可转债的时间价值等于可转债价值减去其内在价值.在可转债的整个有效期内,转股权不应该提前执行,所以理论上可转债的时间价值是大于0的.对我国可转债市场价格的实证检验,发现可转债出现了时间价值经常性为负的情况,这从一个侧面反映了我国可转债市场定价的低效率.     

基于多重期权法的中国可转债价值研究

可转债包含转股、回售、赎回和重置转股价等条款,可将其视为包含多重期权的衍生产品,不同的条款设计对可转债的理论价值产生重要的影响。文章探讨了适合复杂条款的多重期权分析方法,针对中国市场进行了实证研究。实证结果表明:中国市场可转债价值在近年来被高估了,这个结果与国内外大多数研究结果相异;重置转股价格条款和回售条件对可转债价格有较大的影响,是导致中国可转债价格高估的主要原因,不同条款的设计反映了发行人的不同目标。     

可转债市场与股票市场间的溢出效应研究

将利率作为外生变量,运用VAR-（BV）EGARCH模型对可转债市场与股票市场之间的溢出效应进行研究。研究结果表明:在收益溢出方面,只存在股票市场对可转债市场的溢出效应。在波动溢出方面,存在可转债市场与股票市场之间的双向溢出效应;并且存在利率市场向股票市场的单向波动溢出效应。从非对称溢出效应来看,存在股票市场对可转债市场的波动溢出的非对称性,由此可以看出,股票市场仍然是出于绝对支配地位的金融市场。     

我国公司债券市场发展问题研究

我国公司债券市场发展时间较短,市场还很不成熟,存在许多制约其发展的因素.只有对我国公司债券市场进行深入地分析,发掘出我国公司债券与国际水平的差距和制约因素,才能采取更有效的措施促进我国公司债券市场的快速健康发展.     

品牌“饥饿”策略的步骤及条件研究——兼论中国企业国际市场品牌占有率问题

跨国公司对中方品牌的"饥饿"策略是指跨国公司通过合作、合资或者并购,切断中方品牌所需要的一切市场营养,使中方品牌在市场上自然消失而获取跨国公司品牌高市场占有的市场操作手段。该文说明了品牌"饥饿"策略的原理,通过案例分析了品牌"饥饿"策略实施的四步曲,从四个方面解析了跨国公司对中方品牌实施"饥饿"策略成功的条件,为我国企业防范跨国公司品牌"饥饿"策略提供了知识基础。