需求风险共担下PPP项目资本补偿决策研究 |
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引用本文: | 蒋贾霜,吕俊娜.需求风险共担下PPP项目资本补偿决策研究[J].人民长江,2022,53(6):163-167. |
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作者姓名: | 蒋贾霜 吕俊娜 |
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作者单位: | 1. 重庆交通大学经济管理学院;2. 西南交通大学希望学院;3. 广西交通投资集团有限公司 |
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基金项目: | 国家自然科学基金资助项目(71701028);;教育部人文社科基金资助项目(15YJCZH105);;重庆市教委人文社会科学资助项目(SK1807JD); |
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摘 要: | 在轨道交通PPP项目中,政府通常采用资本补偿和需求保证/限制来吸引社会资本参与。资本补偿是轨道交通PPP项目特许协议的关键参数之一,有必要结合需求保证/限制的复合期权价值对资本补偿决策进行深入研究。采用二叉树模型与蒙特卡洛模拟相结合的方法来描述未来需求的不确定性,然后基于实物期权理论,将需求保证/限制看成一系列欧式看涨和看跌期权组合成的复合期权,并将其价值模型引入到资本补偿决策模型中,最后通过算例分析得到了需求保证/限制价值及出现次数的概率分布,考虑该价值下的最小资本补偿比例的风险分布。结果表明:需求保证/限制在极大概率上会对资本补偿决策产生影响,提供需求保证/限制能有效降低资本补偿的不稳定性,更有利于政府进行资本补偿决策。
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关 键 词: | 资本补偿 二叉树模型 蒙特卡洛模拟 需求保证/限制 实物期权 轨道交通PPP项目 |
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