| 股指期权价格发现的动态过程研究——基于台湾股指期权高频数据的实证分析 |
| |
| 引用本文： | 林苍祥,闫慧.股指期权价格发现的动态过程研究——基于台湾股指期权高频数据的实证分析[J].厦门大学学报(哲学社会科学版),2014(5). |
| |
| 作者姓名： | 林苍祥 闫慧 |
| |
| 作者单位： | 厦门大学 经济学院,福建厦门,361005 |
| |
| 基金项目： | 国家自然科学基金青年项目“限价指令簿的信息内涵研究:基于市场微观结构的视角” |
| |
| 摘 要： | 期权的重要作用之一就是促进市场价格发现。基于台湾加权股票指数及其期货、期权的高频数据,利用误差修正模型和分位数回归模型可对股指期权价格发现的动态过程进行研究。实证结果表明:首先,股票指数、股指期货和股指期权在短期内存在相互引领的关系,而股指期权在长期的价格调整速度最高,因而其价格发现速度最快;其次,金融危机期间三者之间的相互引领关系与平时有所不同;最后,随着涨跌幅的变化,股指期货和股指期权对现货的影响呈现非对称的"U"型,现货市场对期权市场的影响呈现正向"W"型,而期货市场对期权市场的影响呈现反向"W"型走势。
|
| 关 键 词： | 股指期权 Put-Call Parity 价格发现 分位数回归 |
A Study of the Dynamic Process of Price Discovery in the Index Options Market: Based on High-Frequency Data From Taiwan Index Options Market |
| |
| LIN Cang-xiang,YAN Hui.A Study of the Dynamic Process of Price Discovery in the Index Options Market: Based on High-Frequency Data From Taiwan Index Options Market[J].Journal of Xiamen University(A Quarterly for Studies in Arts & Social Sciences),2014(5). |
| |
| Authors: | LIN Cang-xiang YAN Hui |
| |
| Abstract: | |
| |
| Keywords: | |
|
|
