| 股权资产泡沫驱动因素的实证研究:基于20个国家的证据 |
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| 引用本文： | 陈浪南,王升泉.股权资产泡沫驱动因素的实证研究:基于20个国家的证据[J].管理科学学报,2019,22(1):1-16. |
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| 作者姓名： | 陈浪南 王升泉 |
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| 作者单位： | 中山大学岭南(大学)学院,广州,510275;中山大学国际金融学院,珠海,519082 |
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| 基金项目： | 广东省自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;广东省社会科学基金规划项目 |
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| 摘 要： | 资产价格泡沫是关系金融、经济能否稳定发展的重要经济现象.现有国内外文献鲜有对资产价格泡沫驱动因素的实证探讨.以理性资产泡沫理论为依据,使用20个代表经济体2000年—2015年的经济金融数据,采用面板Logit模型实证研究了股权资产泡沫的驱动因素,弥补了该领域研究的不足.研究发现,交易量和价格波动率是股权资产泡沫的显著正向驱动因素,但对程度严重的股权泡沫而言,交易量不再是显著的决定因素;货币政策是驱动股权资产泡沫产生的显著因素之一;银行对私人部门的信贷规模及其滞后项也是股权资产泡沫的稳健决定变量.除此之外,还考察了制度变量对股权泡沫发生的作用,基本结论可概括为普通法、小投资者保护度低、政府透明度高、套利自由的国家更易发生股权资产泡沫.最后,还通过BMA-Logit模型和其他方法做了一系列的稳健性检验,确保了研究结论的稳健性.
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| 关 键 词： | 股权资产泡沫 驱动因素 面板Logit模型 BMA-Logit模型 |
Empirical investigation on the determinants of asset bubbles:Evidence from 20 Economies |
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| CHEN Lang-nan,WANG Sheng-quan.Empirical investigation on the determinants of asset bubbles:Evidence from 20 Economies[J].Journal of Management Sciences in China,2019,22(1):1-16. |
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| Authors: | CHEN Lang-nan WANG Sheng-quan |
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| Affiliation: | (Lingnan i University)College,Sun Yat-sen University,Guangzhou 510275,China;International School of Business & Finance,Sun Yat-sen University,Zhuhai 519082,China) |
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| Abstract: | CHEN Lang-nan;WANG Sheng-quan(Lingnan i University)College,Sun Yat-sen University,Guangzhou 510275,China;International School of Business & Finance,Sun Yat-sen University,Zhuhai 519082,China) |
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| Keywords: | asset bubbles determinants panel data Logit model pooled BMA-Logit model |
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