| 预防性监管能够抑制股价崩盘风险吗?———基于交易所年报问询函的研究 |
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| 引用本文： | 张俊生,汤晓建,李广众.预防性监管能够抑制股价崩盘风险吗?———基于交易所年报问询函的研究[J].管理科学,2018,21(10):112-126. |
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| 作者姓名： | 张俊生 汤晓建 李广众 |
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| 作者单位： | 中山大学管理学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金十九大专项课题资助项目(18VSJ072) ; 国家自然科学基金资助项目(71672205; 71772079; 71790603;
71332004) ; 教育部人文社会科学基金资助项目(15YJC630171) |
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| 摘 要： | 中国共产党的十九大报告提出，要健全金融监管体系。现有关于金融市场监管的实证研究几乎都关注于事发后的处罚。然而，从防范风险的视角来看，预防性监管应扮演重要角色。近年来，沪深交易所针对上市企业年报中可能存在的风险苗头，向上市公司及时发送问询函，这是预防性监管的体现。为此，以交易所年报问询函作为实验环境，分析预防性监管是否能有效降低金融市场风险。研究发现，交易所年报问询函的确能够降低公司股价崩盘风险，而且，这种影响在信息透明度较低公司中更为明显。研究为完善投资者利益保护机制、维护金融市场稳定提供了新的监管思路。
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| 关 键 词： | 预防性监管 年报问询函 股价崩盘风险 信息透明度 |
Does the preventive regulation mitigate stock price crash risk? Evidence from comment letters |
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| ZHANG Jun-sheng,TANG Xiao-jian,LI Guang-zhong.Does the preventive regulation mitigate stock price crash risk? Evidence from comment letters[J].Management Sciences in China,2018,21(10):112-126. |
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| Authors: | ZHANG Jun-sheng TANG Xiao-jian LI Guang-zhong |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | preventive regulation comment letters stock price crash risk information transparency |
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