| 融资约束、代理冲突与中国上市公司非效率投资行为研究 |
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| 引用本文： | 刘星,刘理,窦炜.融资约束、代理冲突与中国上市公司非效率投资行为研究[J].管理工程学报,2014,28(3). |
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| 作者姓名： | 刘星 刘理 窦炜 |
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| 作者单位： | 1. 重庆大学经济与工商管理学院,重庆,400030
2. 华中农业大学经济管理学院,湖北武汉,430070 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目，湖北省教育厅人文社科基金资助项目，武汉科技大学校青年科技骨干培育计划资助项目 |
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| 摘 要： | 本文以中国上市公司2000—2009年的实际数据,就我国上市公司融资约束、代理冲突与非效率投资行为三者之间的相互关系展开研究。结果显示,在不同的股权性质与公司规模特征的企业中,由控制权私有收益引发的投资行为扭曲具有不同的表现方式:公司非效率投资行为同时受到由控制权私有收益引起的融资约束和代理冲突的作用,这两种影响的相互作用共同决定了企业的投资行为状态;国有上市公司和非国有上市公司都拥有较高的投资—现金流敏感性,但表现在投资决策行为上却各不相同,国有上市公司整体上呈现出过度投资,而非国有上市公司则表现出投资不足;相对大规模公司而言,小规模公司可能呈现出更高的投资—现金流敏感性,并呈现出投资不足的非效率投资行为,而大规模公司则更可能表现出过度投资的非效率投资行为。
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| 关 键 词： | 融资约束 代理冲突 投资不足 过度投资 |
Financing constraints agent conflict and inefficient investment of Chinese Listed companies |
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| LIU Xing,LIU Li,DOU Wei.Financing constraints agent conflict and inefficient investment of Chinese Listed companies[J].Journal of Industrial Engineering and Engineering Management,2014,28(3). |
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| Authors: | LIU Xing LIU Li DOU Wei |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | financing constraints agent conflict over-investment investment-deficiency |
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