| COVID-19疫情期间比特币与中国金融市场主要资产的关系研究 |
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| 引用本文： | 李嘉弘,李平.COVID-19疫情期间比特币与中国金融市场主要资产的关系研究[J].管理评论,2021,33(11):286-297. |
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| 作者姓名： | 李嘉弘 李平 |
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| 作者单位： | 北京航空航天大学经济管理学院,北京100191;北京航空航天大学复杂系统分析与管理决策教育部重点实验室,北京100191 |
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| 摘 要： | COVID-19疫情席卷全球,给国际金融行业带来了一场危机.由于对比特币关注度的提高及中国金融市场主要资产的不断发展,比特币市场与中国金融市场主要资产间的联系日益紧密,市场间的风险传导效应也在扩大.因此本文拟研究COVID-19疫情期间比特币与中国金融市场主要资产的相互作用,进而了解风险的作用机理.本文首先使用含有与疫情相关的虚拟变量的三个GARCH族模型,对比特币与中国金融市场主要资产之间是否存在杠杆效应进行研究.结果 显示,GJR-GARCH-t模型的拟合效果最好,意味着市场间存在杠杆效应.之后,通过计算VaR、CVaR和信息冲击曲线,对比特币与中国金融市场主要资产的风险关系进行研究.实证结果表明,基于Cornish-Fisher法计算的VaR和CVaR值对比特币风险的估计更合理;比特币在市场处于危机时风险会急剧加大,比特币的波动性对大部分资产的利空消息比利好消息更为敏感,因此需要合理配置资产来规避风险.
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| 关 键 词： | COVID-19疫情 比特币 中国金融市场 GJR-GARCH模型 风险 |
The Relationship between Bitcoin and Chinese Financial Markets During COVID-19 |
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| Li Jiahong,Li Ping.The Relationship between Bitcoin and Chinese Financial Markets During COVID-19[J].Management Review,2021,33(11):286-297. |
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| Authors: | Li Jiahong Li Ping |
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