多元化战略与管理保护：基于中国上市公司进入新行业的视角

本文从中国上市公司进入新行业这一全新视角检验了管理能力假说与管理保护假说。结果显示，进入新行业前后企业平均绩效水平显著下降，资产规模显著上升，多元化程度、管理报酬均与资产规模显著正相关，且总经理更替与资产规模显著负相关，但没有发现管理报酬与多元化程度之间显著相关性的证据。因此，结论否定管理能力假说，支持管理保护假说，表明我国上市公司进入新行业是过度投资的一种表现。