| 资产结构、资产效率与企业价值 |
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| 引用本文： | 张俊瑞,张健光,高杰,李金霖.资产结构、资产效率与企业价值[J].管理评论,2012(1):127-138. |
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| 作者姓名： | 张俊瑞 张健光 高杰 李金霖 |
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| 作者单位： | 西安交通大学管理学院;武警工程大学军事经济系 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目(71172186);教育部新世纪人才支持计划项目(NCET-07-0309);武警工程大学基础研究基金项目(201036) |
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| 摘 要： | 在委托代理模型和生产函数的基础上,利用股东最大化剩余推导了生产效率参数的求解方法。以此为基础,主要研究了资产结构与资产效率、资产效率与企业价值之间的关系。利用1999-2006年期间存在管理层持股745个企业年数据,发现在资产结构与资产效率、资产效率与企业价值之间存在"倒U型"规律,但管理层持股比例与企业价值存在正U型关系。因此可以得出资产结构能够影响生产效率和企业价值的结论。
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| 关 键 词： | 资产结构 资产生产效率 企业价值 管理层持股 |
Assets Structure,Asset Efficiency and Enterprise Value |
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| Zhang Junrui,Zhang Jianguang,Gao Jie,and Li Jinlin.Assets Structure,Asset Efficiency and Enterprise Value[J].Management Review,2012(1):127-138. |
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| Authors: | Zhang Junrui Zhang Jianguang Gao Jie and Li Jinlin |
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| Affiliation: | 1(1.Management School,Xi’an Jiaotong University,Xi’an 710049; 2.Department of Military Economics,Engineering College of Armed Police Force,Xi’an 710086) |
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| Abstract: | On the basis of principal-agent model and production function,we derivate solution method of productivity parameters by Shareholders maximum expected total surplus.Using the productivity parameters of total assets and managerial ownership,we research the relationship between asset structure and asset efficiency,asset efficiency and enterprise value.In our sample of 745 firm-year data in 1999-2006,we find that the"inverted-U" rule exists in between asset structure and asset efficiency,and between asset efficiency and enterprise value.However,the relationship between Tobin’s Q and managerial ownership is in the "U" shape.Therefore,we conclude that asset structure can affect productivity and enterprise value. |
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| Keywords: | assets structure assets productivity efficiency enterprise value managerial ownership |
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