| 股票市场融资管制与公司最优资本结构 |
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| 引用本文： | 王正位,王思敏,朱武祥.股票市场融资管制与公司最优资本结构[J].管理世界,2011(2). |
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| 作者姓名： | 王正位 王思敏 朱武祥 |
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| 作者单位： | 北京师范大学经济与工商管理学院;清华大学经济管理学院金融系; |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金(71002074)资助 |
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| 摘 要： | 资本市场不完美对企业融资和资本结构带来的"供给方效应"日益受到公司金融学术界关注。转轨时期的中国资本市场存在严格证券发行管制与金融创新管制,给企业融资和资本结构带来了供给方约束。本文选取了1993~2007年期间A股市场发生过股权再融资的上市公司为研究对象,研究股票再融资管制政策变更对上市公司资本结构的影响。结果表明,股票再融资管制政策的变更,是影响上市公司资本结构的重要因素;股票市场估值的"市场时机"并不是影响上市公司资本结构的显著因素。
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| 关 键 词： | 融资管制 供给方效应 最优资本结构 市场时机 |
The Regulation of the Financing of Stock Markets,and the Optimal Capital Structure of Companies |
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| Wang Zhengwei,Wang Enmin , Zhu Wuxiang.The Regulation of the Financing of Stock Markets,and the Optimal Capital Structure of Companies[J].Management World,2011(2). |
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| Authors: | Wang Zhengwei Wang Enmin Zhu Wuxiang |
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| Affiliation: | Wang Zhengwei,Wang Enmin and Zhu Wuxiang |
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| Abstract: | The suppliers' effect brought about by the imperfection of the capital market to enterprises' funding and capital structure(CS) has increasingly been concerned by the academic circles in companies.In the period of China's economic transition,in her capital markets,there exists strict control in the issue of securities and in financial innovation,causing suppliers' constraints to enterprises' funding and CS.Taking as the object of our study the data on the listed companies which made the equity refinancing b... |
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