2017年再融资新规对实体企业金融化的抑制作用研究 |
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引用本文: | 王冬梅,石婷婷.2017年再融资新规对实体企业金融化的抑制作用研究[J].管理现代化,2023(2):46-53. |
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作者姓名: | 王冬梅 石婷婷 |
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作者单位: | 中国科学院大学经济与管理学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金面上项目“考虑因应行为的股市多主体行为演化特征与推理方法研究”(批准号:71871210); |
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摘 要: | 2017年2月15日,中国证监会发布了修订的《上市公司非公开发行股票实施细则》,坚持以金融服务实体经济发展为导向,引导资金流向最需要的实体经济,避免经济“脱实向虚”。本文以2013-2020年A股非金融、非房地产上市公司为样本,采用双重差分DID模型实证检验了2017年再融资政策调整对于新规实施之后有再融资行为企业的金融资产配置的影响。结果表明:2017年再融资新规显著抑制了有再融资行为上市公司的金融化,但再融资新规只能在企业进行再融资时有短期的抑制作用,且对民营企业金融化的抑制作用要大于国有企业,这一结论对更好治理实体企业金融化具有一定指导意义。
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关 键 词: | 再融资新规 实体企业金融化 治理效应 双重差分模型 |
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