委托一代理理论视角下我国企业年金基金管理的风险控制和制度改进

我国企业年金制度设计中存在双层委托代理关系，由于参与主体多、委托代理链条长，使得我国企业年金基金管理的运行过程中存在较大的委托代理风险。文章通过构建逆向选择隐匿信息的有效甄别模型和道德风险模型，分别对这两种委托代理风险进行了详细的分析论证，得出各自模型的函数关系式和相应结论：我国企业年金基金管理可以通过制定有效的激励合同，引导代理人采取最有利于委托人的行动，达到双赢目的；代理人必须与委托人风险共担，采取有奖励有惩罚的分成比率收益方式，而不能仅提供固定的管理费。在分析结论的基础上文章给出了相应的制度改进建议。