金融发展对经济增长的传导机制:人力资本、技术进步效应的分解

本文考虑人力资本积累和技术进步间的关联性,并将这两种渠道同时纳入内生增长框架,扩充为包含物质资料生产部门、人力资本部门、研发部门和金融部门的四部门内生增长模型;同时,运用比较静态分析方法分析经济体系达到稳态时对金融外生冲击的敏感度,并将这两种渠道的传导效应进行分解与对比。结果发现,金融发展促进经济增长,且经济体系对金融发展的变化存在一定的时滞。面对金融外生冲击,物质、人力和研发资本及总产出的增长率均是一个渐变的过程。值得注意的是,金融发展通过人力资本积累和技术进步两大渠道促进经济增长,但两种渠道效应的差异性取决于人力资本部门和研发部门的生产效率及两种要素在最终产品部门中的产出弹性的大小。