业绩反馈与公司创业投资行为关系——来自中国上市公司的数据检验

公司创业投资活动是创新性技术、产品及商业模式的重要来源,也是企业创新战略的重要内容。然而,公司创业投资是一项冒险行为决策,其启动和终止始终在实现战略目标、财务收益和控制风险之间权衡。基于企业行为理论,从业绩反馈视角探究公司创业投资决策的驱动及情境影响因素,并利用2007～2015年中国信息科技行业上市公司数据研究发现:①当实际业绩高于行业期望目标而处于绩优状态时,企业对当前状态满意,公司创业投资的强度减弱;②当实际业绩低于行业期望目标而处于绩差状态时,企业为改善业绩而增强了风险承受度,公司创业投资的强度提高;③外部竞争环境和内部治理结构对业绩反馈与公司创业投资强度之间的关系具有显著的调节作用,行业竞争性越高将推动绩优企业开展公司创业投资活动,而董事会权力越大将遏制绩差企业进行公司创业投资。在中国经济转型和产业升级背景下,探讨公司创业投资行为的驱动因素,丰富了企业创新与适应能力研究成果,也为企业冒险行为研究提供了新视角。