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在对宏微观杠杆率内涵及其关系进行分析的基础上,本文分别通过MM定理的微观视角和增长方式的宏观视角,对中国杠杆率的结构和水平的经济学机理及其与金融稳定的关系进行了分析。微观杠杆率与宏观杠杆率的差异,主要反映了资本收益率变化,与经济周期阶段密切相关。微观分析表明,信息和交易成本、税收负担和预算软约束激励机制等差异,与不同企业杠杆率的差异密切相关;宏观分析表明,高储蓄支撑的投资导向增长模式,决定了中国总体上较高水平的杠杆率。本文提出,一方面应合理把握去杠杆和经济结构转型的进程,避免过快压缩信贷和投资可能引发的流动性风险和"债务-通缩"风险,另一方面也要避免杠杆率上升过快而引发的资产泡沫。政府宜减少直接的资源配置。 相似文献
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2012年以来,中国利率市场化改革骤然加速,党的十八届三中全会进一步明确提出"加快利率市场化"的改革要求。但当前社会上仍有很多学者对如何加快推进利率市场化改革等问题存在不同的看法,如:存款利率开放是否意味着银行利差缩窄,利率市场化与金融危机是否必然相关,正式存款保险制度是否是存款利率开放的前提,当前存款利率水平是否合适,预算软约束是否一定阻碍存款利率开放,存款利率是否影响资源配置效率,利率完全开放是否意味着融资贵、融资难等。文章期望厘清一些容易发生混淆和误解的基本事实,以期为坚定改革信念奠定良好的思想基础。 相似文献
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当前各国金融监管体制安排及其变革:兼论金融监管体制安排的理论模式 总被引:5,自引:0,他引:5
近年来 ,有关金融监管体制安排的讨论逐渐成为国内外学术界讨论的热点。本文首先从 2 0世纪末以来国外金融监管体制变革的背景出发 ,对当前各国金融监管体制安排进行比较 ,并对学术界有关金融监管体制设计提出的三种主要理论模式 (机构型监管、功能型监管和目标型监管 )及其利弊进行了分析。本研究试图为中国银监会成立以后新的金融监管体制的健全和完善提供一定的借鉴作用。 相似文献
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中国是否应该引人存款保险制度 总被引:1,自引:0,他引:1
中国银行体系的不良债权比例一直居高不下.东亚金融危机也提醒我们必须关注金融部门对外开放后可能会遇到的金融风险.为了化解金融风险,减轻金融波动给社会带来的震动,国内许多学者提出了在中国建立存款保险制度的建议.从国际上看,自20世纪80年代以来,各国呈现出加速建立存款保险制度之势.有资料显示,20世纪后25年建立存款保险制度的国家是以前各时期总和的三倍(迄今为止,除新西兰外的所有OECD国家和越来越多的发展中国家已经建立了正式的存款保险制度).[1]与此同时,各国际金融组织也对各国存款保险制度表示支持或正在进行积极的改进工作.[2]建立存款保险制度似乎正在成为一种趋势. 相似文献
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我国房地产市场垄断程度研究--勒纳指数的测算 总被引:30,自引:1,他引:30
房地产市场的一个重要性质就是竞争的不完全性和垄断力量的存在.勒纳指数是衡量市场垄断程度的一个重要的指标.本文分别针对我国和各省(市、区)的面板数据、各年截面数据以及我国和各省(市、区)的时间序列数据等样本,对房地产市场的勒纳指数(即市场的垄断程度)进行了测算.结果表明,我国房地产市场的垄断程度相当严重;虽然随着市场经济进程的深入和经济的发展,房地产市场的竞争状况逐渐好转,但这一过程非常缓慢;为了确保房地产市场的长期健康发展和居民福利的提高,今后政府应将促进房地产市场竞争作一项基本的方针政策. 相似文献
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市场供求与房地产市场宏观调控效应——一个理论分析框架及经验分析 总被引:3,自引:0,他引:3
2003年开始的房地产市场宏观调控已经进行了三年多,房价过猛上涨势头非但没有得到有效抑制,反而出现更快的上涨趋势,因此有必要对房地产市场宏观调控政策进行反思。通过借鉴货币交易方程,建立了一个分析房价和供求关系变化的理论分析框架,指出供给增速远远小于需求增速,即供求不平衡导致了房价的过快上涨。用2001-2006年3月份的数据所进行的广义差分回归、协整检验和误差修正模型再次证明了上述判断。在对三年来房地产市场宏观调控的各项政策进行梳理之后发现,各项政策基本上都是从控制供给的角度进行的,而对需求的抑制效果非常有限。这样不仅没有实现平稳房价的政策初衷,反而加剧了市场的供求矛盾,致使房价迅速上涨。因此,今后的宏观调控应更加重视市场供求情况,加强动态决策管理能力,充分发挥市场机制的作用,以确保房地产市场持续健康稳定发展。 相似文献
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随着我国利率管制的基本放开,货币政策亟需由传统数量调控向以利率为主的价格调控模式转型,自然利率将为中央银行利率决策提供重要依据。本文在简要回顾自然利率理论的基础上,对近十多年国外自然利率估计方法的文献进行了系统梳理。在对单纯时间序列统计计量法、基于金融市场方法和基于经济学模型方法等主要方法进行述评的基础上,指出当前中国自然利率估计研究存在的不足及完善的主要方向。 相似文献
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我国农村正规金融与农村经济增长的实证分析 总被引:8,自引:0,他引:8
本文通过对我国1994年1季度—2007年1季度农业贷款、乡镇企业贷款等代表农村正规金融的指标与第一产业增加值进行的协整检验表明,目前我国农村正规金融与农村经济增长之间并不存在长期稳定的均衡关系,我国农村正规金融的发展远远没有满足农村经济增长的需要。但由于没有考虑非正规金融因素,上述结论并不一定表明金融发展理论对我国农村经济增长的不适用性,相反从侧面说明了我国农村非正规金融的积极作用,而这是今后农村金融改革应该注意的方向。 相似文献