股市并购中目标公司财富效应实证研究

国内外的大多数实证研究都表明:并购在短期内能为目标公司带来显著的价值升值,而对升值的价值在长期内是否存在的实证研究几乎是空白.本文的研究,只是针对目标公司.我们的"搭便车"模型显示,并购短期内能为目标公司带来显著的价值升值,但入主目标公司的股东最终并没有得到该部分升值.我们选取深市2001年发生并购的120个样本的14000多个数据,利用标准事件研究法,首先验证目标公司短期内是否有显著的超常收益,再验证该超常收益在长期内是否存在.我们的样本数据支持了该模型的结论:短期窗口内的超常收益达到21.63%.而长期窗口内的cAR则为-29.65%.这说明,该模型的理论假设和结论在我们的样本范围内是存在的.这样就为我们解决问题提供了一个重要的参考方案:解决该搭便车问题,防止收购溢价流失的一个可能性方案是股权稀释.     

道德风险下项目融资的博弈分析

通过对项目融资中项目所有者、项目经营者和投资者三方博弈的分析,来研究存在道德风险的情况下,在最优激励契约中对经营者投入资产的要求以及在信息不对称时经营者如何标识自己的类别。     

QFII制度对我国证券市场的影响及对策分析

QFII制度的实行将会给我国证券市场的发展带来深远的影响，在指出QFII制度这种影响的同时论述了在当前我国证券市场尚不完善的情况下，QFII制度的实行有可能引发的一些问题，并针对这些问题给出了详细的对策建议。     

CVaR风险度量法在银行信用风险管理中的应用

内部评级体系作为巴塞尔协议新资本协议的核心内容,正成为全球银行业开展风险管理的主流模式.     

信用风险结构化和简约化模型的比较研究——基于信息的视角

本文基于信息的视角研究了信用风险的结构化和简约化模型的差异性.研究表明:简约化模型和结构化模型的差异性不在于公司债券的违约时间是否可测,而在于公司的财务信息能否完全被市场捕捉,进而有基于信用衍生品定价和对冲的目的,简约化模型是更好的选择.     

基于违约挽回率的债券定价综述

本文从违约挽回率的角度对有违约债券的定价做了综述性的研究,从两个方面介绍和分析了公司债券关于违约挽回率设定的定价.这两个方面分别为:基于面值挽回率的债券定价和基于市值挽回率的债券定价.基于面值挽回债券定价的差异性主要由挽回率w关于时刻t信息的是否可测产生,而基于市值挽回的定价最显著特征是它与无风险债券定价有着相同的形式,在此基础上比较分析了面值挽回和市值挽回定价的应用.     

QFII制度对我国证券市场的影响及对策分析

QFII制度的实行将会给我国证券市场的发展带来深远的影响,在指出QFII制度这种影响的同时论述了在当前我国证券市场尚不完善的情况下,QFII制度的实行有可能引发的一些问题,并针对这些问题给出了详细的对策建议。     

CVaR风险度量法在银行信用风险管理中的应用

内部评级体系作为巴塞尔协议新资本协议的核心内容,正成为全球银行业开展风险管理的主流模式。简单地说,内部评级体系是指银行依靠自身的数据基础,对交易或金融业务中的风险水平进行精确计量和等级划分,并以此作为风险决策的参考依据。花旗、汇丰和德意志等大型国际银行都认为,实施内部评级法可以直接降低资本要求,提高资本充足率,并享受国际清算银行给予的资本优惠。更重要的是,内部评级有     

信用风险模型比较研究

对三类著名的信用风险模型：结构化模型、简约化模型、混合模型进行了比较研究，分别指出了它们的特点和优缺点，同时，分析了这些定量模型在我国应用时存在的问题，提出了提高我国信用风险管理水平的几点建议。