关于分割股票市场间信息传递的过程研究

应用结构向量自回归(SVAR)模型对国内外分割市场间的信息传递过程进行了研究,尤其是分析B股的开放和QFII制度的实施对国内市场信息传递过程的影响.研究发现:H股和S&P500指数对A、B股具有显著的收益率溢出效应,反映了国内外市场的融合趋势;QFII制度实施后,A、B股收益率之间的信息传递过程反映了A、B股系统风险的降低;相应地,国内A、B股投机性也在减弱,说明在国外投资者的示范效应下,国内投资者交易理念渐趋成熟,从而进一步反映了国内资本市场的成熟.     

中国区域市场的分割与融合

利用中国1985-2009年各省区的CPI数据,构建并测算了六大经济区对内对外的市场分割指数,考察了中国区域市场分割的区域特征与变动趋势.研究表明,中国自1992年以来呈现出稳态的市场“一体化”趋势,同时,中国还呈现出市场的“区域化”特征,即在全国范围内市场整合的同时,六大经济区内部市场的分割程度下降更加迅速;中国市场分割的区域性特征较为明显,西北地区的对外分割相对最为严重,其次是环渤海与东南沿海地区,对外分割程度最低的是中部地区.     

中国股市账面市值比效应成因分析:基于行为金融视角

本文将账面市值比分解为反映公司基本面的有形收益和反映投资者主观预期的无形收益,以1994-2008年间在沪深两市交易的A股公司为研究样本,实证考察投资者对账面市值比中不同元素的反应,结果显示,投资者对公司发展前景的主观预期过分乐观或者悲观引发市场过度反应,随着市场回归理性,股票收益发生反转导致账面市值比效应。     

我国期货市场与GDP的动态关系研究

文章利用协整检验、方差分解和脉冲响应分析的一体化方法对中国期货市场与GDP的动态关系进行了研究。实证结果发现:季节调整后期货市场与GDP增长之间存在长期均衡关系,GDP与期货市场成交额之间存在Granger因果关系,GDP引导期货市场成交额,来自于GDP的方差66.95%远远大于期货市场成交额的方差33.05%,GDP增长对于期货市场的发展与推动具有引导作用。     

中美豆油期现货市场国际关联性及动态预测研究

期货市场国际关联性主要通过同一期货产品在跨国跨市场的期货价格互动关系上体现出来。通过利用协整检验、动态预测、方差分解和脉冲响应函数等技术对中美豆油期货市场的关联性研究发现：大连、芝加哥交易所豆油期货价格和中国豆油现货平均价格之间存在长期均衡关系，总方差中来自于大连、芝加哥期货市场舜口中国豆油现货市场分别为52％、38％和10％。在世界豆油期货市场中，大连商品交易所的影响力与权威性都比芝加哥商品交易所更大和更强。