基于改进CRITIC-GRA-SPA的“一带一路”基础设施PPP项目融资风险研究

为量化“一带一路”基础设施PPP项目的融资风险,构建包含政治、金融、社会、自然环境、建设、运营等方面的评价指标体系,用平均差代替标准差实现对传统CRITIC方法的改进,并将改进CRITIC方法与熵权法进行复合,对各层级指标进行赋权;运用GRA方法与SPA方法的耦合评价模型,综合考虑评价对象各指标因子的同一性、差异性和对立性,将联系度系数量化。结合实际案例,验证该模型的科学合理性,为未来“一带一路”基础设施PPP项目融资风险研究提供新思路。     

关于东南亚国家政府信用评价的实证分析——以海上丝绸之路为视角

随着建设"21世纪海上丝绸之路"战略的推进,掀起以政府为主导的跨国项目合作浪潮。这些项目大多为基础设施建设,采用PPP融资模式,其中政府起了至关重要的作用。基于中国对东南亚国家的投资现状和趋势,运用固定影响变截距模型回归和主成分分析法,对东南亚国家的政府信用进行客观评价,根据政府信用综合得分将东南亚国家大体分为三级,并依据各国基础设施现状和发展规划,给予政府在跨国基础设施项目合作方面的建议,为中国政府在选择基础设施项目合作东道国时提供决策参考。     

基于ISM的海外重大基础设施投资项目社会风险研究

由于我国与“一带一路”沿线国家在政策法规、文化宗教和社会条件等方面存在着国情差异,海外重大基础设施项目在实施中会面临着诸多社会风险。为了厘清社会风险因素之间的复杂关系,运用文献研究法从项目和环境层面识别海外重大基础设施投资项目的社会风险因素,建立社会风险因素的解释结构模型（ISM）以确定其层级结构。基于社会风险因素的可达矩阵,采用优化的MICMAC模型计算不同因素的驱动力和依赖性,从整体上分析风险因素间的影响关系和四类风险因素的特点,为海外重大基础设施投资项目的社会风险管控提供参考。     

PPP 项目风险对私营方投资价值的影响研究

随着改革开放的继续深化,PPP 模式被政府广泛应用于社会基础设施建设,但民营企业参与 PPP 项目热情不高,PPP 项目落地难、签约率低等现象不得不引发思考。通过文献统计分析,结合我国 PPP 项目实施的实际情况,以私营方的视角,识别 PPP 项目实施过程中存在的风险因素,并根据识别的风险因素编制了调查问卷、构建了结构方程模型,进一步分析风险因素对私营方投资价值的影响,充分验证了政治、法律风险是影响投资价值的关键因素,其中政府信用、法律法规等相关政策标准的变化尤为重要。对私营方参与 PPP 项目,合理规避风险,提高投资价值,具有一定的指导意义。     

基于FANP-GCE的“一带一路”PPP基础设施项目风险分担

"一带一路"PPP基础设施项目具有建设周期长、资金回收期长、环境复杂等特点,存在较大风险。因此,为提高项目的成功概率,精准地在公私双方之间进行风险分担至关重要。本文首先识别"一带一路"PPP项目风险分担的主要影响因素,构建模糊网络分析(FANP)模型对各影响因素赋权。再运用灰色聚类评价方法(GCE),构建灰色聚类权矩阵,并结合影响因素的非模糊权向量,得到各因素精准的风险分担比例。本文最后结合"一带一路"哥伦比亚马道斯高速公路PPP项目进行风险分担实证分析,验证了该模型具有可行性,可为参与"一带一路"PPP基础设施项目的企业在进行风险分担及决策时提供参考。     

PPP模式在北京市高速公路项目的应用研究

以北京市高速公路PPP项目为例,详细介绍了高速公路项目实施PPP模式的优势和运作方式,并从融资结构、项目公司股权结构、投资回报机制、风险分配机制等方面总结了经验,进而在深入研究的基础上,提出了PPP模式在基础设施建设中的应用建议。实践证明,PPP模式应用于高速公路项目,不仅有效拓宽了投融资渠道,较好地缓解了地方政府财政资金不足的压力,而且有助于提高交通基础设施的服务水平,保障高速公路建设安全、稳定、可持续地发展。     

兼顾原则性与灵活性的PPP 项目风险分担

PPP 模式在“一带一路”沿线国家基础设施建设中愈发受到青睐,而复杂的国际形势致使其风险分担愈发重要。相关文件提出PPP 项目的风险分担原则,以政治不可抗力为例,对其进行验证。通过文件和文献分析对政治不可抗力进行界定并识别出10 个政治不可抗力事件,在此基础上分级得出7 个关键事件;在对合理的风险分担对PPP 项目的重要性进行分析的基础上,通过对比分析关键事件的风险分担结果,发现多数事件的风险分担不一致,在此基础上得出风险分担应当在遵循风险分配优化、风险收益对等和风险可控等基本原则的基础上,兼顾灵活性的原则。     

“一带一路”背景下基础设施PPP项目的审计问题分析

"一带一路"倡议的提出,沿线国家的基础设施建设迎来了新的发展机遇。PPP模式是更快更好建设沿线国家基础设施的共赢模式,能更好地实现共同繁荣的目的,但在实践中PPP模式依然存在很多问题。同时由于跨境项目监管少、政治主体差异大、地域环境了解少等问题,导致基础设施PPP项目的审计容易出现定性审计工作流程缺乏、政府绩效审计不易衡量、实地考察审计难以验证等问题。重视项目预算编制过程审计、加强项目实施期间工程质量以及进度的审计、强化以项目为导向的绩效审计,在一定程度上可以降低基础设施PPP项目审计面临的风险,对于维护"一带一路"背景下的PPP基础设施项目的运作具有重要作用。     

“一带一路”基础设施PPP项目面临的风险与对策

基于我国参与的两个典型跨境PPP项目:PAYRA项目和牙买加高速公路项目,分析在"一带一路"基础设施PPP项目主要面临的政治环境风险、法律制度风险、经济风险、宗教文化风险和其他风险,并针对各项风险提出加强政治合作、完善法律制度、加强合同规范、进行宗教文化交流以及成立PPP项目库等对策。     

充电基础设施PPP项目特许期决策研究

PPP 模式逐渐应用于新能源汽车充电基础设施的建设和运营中。在项目的前期阶段,特许期是政府和项目公司决策的重要参数,特许期过短,社会资本方不能按期回收资金,造成投资积极性减退。特许期过长,项目社会资本获得过多的利润,增加用户的负担。本文通过分析充电基础设施 PPP 项目特许期影响因素及特征,建立了系统动力学模型,并利用该模型对实际案例进行了模拟分析确定特许期,并通过调整相关参数,模拟因素变化的影响,得到不同因素对充电基础设施 PPP项目特许期的重要程度,可以为政府部门和项目公司确定充电基础设施 PPP 项目提供决策参考。     

“一带一路”沿线重大工程风险识别及评估研究

为了帮助中国企业在“一带一路”沿线重大工程投资过程中更好地掌控风险,构建风险评价体系。利用文献分析法初步识别“一带一路”沿线重大工程风险,借助因子分析法确定风险因素权重,从经济水平、社会文化、中国因素、国际政治、外交关系5个维度构建“一带一路”重大工程风险评估指标体系。并对“一带一路”沿线国家重大工程风险评估进行算例演示,绘制相关风险等级地图,形象直观地反映“一带一路”沿线各国关于重大工程建设的风险等级,为我国“一带一路”重大工程投资决策提供参考。     

准经营性 PPP 项目融资风险研究

目前,PPP 已成为我国公共服务与基础设施项目的一种主要的投融资模式。PPP 模式下,社会资本需要承担更大的融资义务,承担更大的风险。梳理准经营性 PPP 项目融资的相关概念,利用发放问卷的形式,识别利益相关方和风险因素,对风险因素进行聚类,并利用德尔斐法得出风险因素之间的关系矩阵,揭示准经营性 PPP 融资模式风险之间的关系结构。运用社会网络分析方法,构建网络模型,实现对准经营性 PPP 项目融资风险的定量分析,并得出影响准经营性 PPP 项目融资风险的关键风险因素。     

“一带一路”沿线国家基础设施现状及市场机会研究

以"一带一路"沿线国家为研究对象,根据世界银行发布的全球基础设施发展数据,从交通、取水、发电和通信等工程建设领域,利用标准分法对沿线国家基础设施发展现状进行定量评价,得出各国总体和分项得分,明晰"一带一路"沿线国家基础设施发展的不均衡情况。根据"一带一路"沿线国家基础设施发展水平、潜在空间和风险因素,应用波士顿矩阵将市场划分为明星、金牛、幼童和瘦狗等不同类型,进而分析我国工程投资和建设企业面临的市场机会,为企业选择适合的目标市场提供参考。     

基于公平偏好理论的PPP项目收益风险分配机制研究

PPP 模式对于社会资本参与基础设施建设项目具有积极的推动作用。然而,由于基础设施建设周期长、回报低,社会投资方将面临较高的收益风险,因此,我国大部分 PPP 项目的社会资本方为国企或国企与民企的联营体,纯粹的私人资本参与 PPP 项目的积极性并不高。为了激发私人资本参与基础设施项目建设的投资热情,当政府与不同投资方合作时,有必要基于项目参与方的公平偏好程度设置相应风险分配机制,一方面降低私人资本投资方所面临的收益风险,另一方面改变政府承担项目付费的现状,实现风险的合理分配。基于委托代理理论模拟项目收益风险分配机制,在考察投资方公平偏好的前提下,对传统的收益函数进行了调整,构建了基于公平偏好理论的 PPP 项目收益风险分配模型。通过数据分析得出,社会效益会随着投资方公平偏好的增大而增加,投资方承担风险比例亦与其公平偏好正相关     

基于 SNA 的 PPP 项目合同履约风险及扩散路径研究

为了缓解 PPP 项目合同履约困难的现象,从社会网络视角分析履约风险特征及关系。根据案例分析、专家打分等识别、量化风险,建立履约风险网络模型并通过社会网络分析的四类指标（整体网络结构特征、个体中心度、影响力及凝聚子群）来识别关键风险及潜在风险扩散路径。研究表明存在具有风险扩散路径的履约风险网络,其中,关键风险包括成本超支风险、工期逾期风险等;存在风险扩散路径,如工期逾期风险—政府干预风险—工程质量风险等;风险传播节点有运营费用过高风险等,从而为 PPP 项目合同的履约风险分析提供了新框架,有助于 PPP 项目履约过程中的风险管控。     

BT项目投资建设——回购合同的风险分析

随着我国工程建设领域投融资体制的改革,越来越多的基础设施等项目,开始采用建设——转让即BT模式进行建设。通过对当前BT项目投资建设——回购合同的风险进行分析和分层归类,并建立风险评价指标体系。将BP神经网络算法引入BT项目对投资建设——回购合同条件进行风险评价,通过分析得出政府方的支付担保条款是使BT合同能够成立的关键性因素。并对政府方担保进行结构设计。提出有关BT项目运行期间各方应就可能发生的工程纠纷问题都要进行沟通,并应在BT合同中给以明确约定的建议,以做到提前规避风险。     

Developing a risk assessment model for PPP projects in China — A fuzzy synthetic evaluation approach

Earlier research works on PPP showed that an objective, reliable, and practical risk assessment model for PPP projects is essential to the successful implementation of PPP projects. However, actual empirical research studies in this research area are rather limited. This paper reports the second stage of a funded research study, which aims to develop a fuzzy synthetic evaluation model for assessing the risk level of a particular critical risk group (CRG) and the overall risk level associated with PPP projects in China. At the first research stage, thirty-four risk factors were identified through a comprehensive literature review and 3 new risk factors were proposed during a two-round Delphi questionnaire survey. The most critical 17 risk factors were selected through the calculation of normalized values. The correlation of these 17 critical risk factors (CRFs) was further analyzed via factor analysis and 6 CRGs were formulated, namely: (1) Macroeconomic Risk; (2) Construction and Operation Risk; (3) Government Maturity Risk; (4) Market Environment Risk; (5) Economic Viability Risk; and (6) Government Intervention. On the basis of the research works conducted at the first research stage, the weightings for each of the 17 critical risk factors (CRFs) and 6 CRGs were determined through the two-round Delphi questionnaire survey. A set of knowledge-based fuzzy inference rules was then established to set up the membership function for the 17 CRFs and 6 CRGs. The empirical research findings showed that the overall risk level of PPP highway projects is between “moderate risk” and “high risk”. Hence it could be construed that investment in PPP highway projects in China may be considered as risky. In fact, the Delphi survey respondents perceived that “Government Intervention” is the most CRG; with “Government Maturity Risk” being the second; “Economic Viability Risk” the third; “Market Environment Risk” the fourth; “Construction and Operation Risk” the fifth; and “Macroeconomic Risk” the last. These findings revealed that government intervention and corruption may be the major hurdles to the success of PPP highway projects in China. These may be caused by inadequate law and supervision system and poor public decision-making process. Although the fuzzy synthetic evaluation model was primarily developed for PPP projects in general, the research method could be replicated in a specific type of PPP project, such as water treatment projects and hospital projects, to produce similar models for inter-type comparisons. By doing so, it provides an opportunity for practitioners to assess the risk level of different types of PPP projects based on objective evidence rather than subjective judgment. The most CRG for different types of PPP projects could be identified and both precautionary and remedial actions could be taken as soon as possible. Such an extension would provide a deeper understanding of managing different types of PPP projects.