企业集团母子公司股票期权激励模型研究

本文基于委托代理基本模型和动态博弈模型,对如何降低企业集团母子公司委托代理成本进行了探讨,并结合股票期权激励理论,建立了企业集团母子公司信息不对称条件下的股票期权激励动态博弈模型,分析了股票期权对子公司经营者的激励作用,得出了股票期权激励有效性的影响因素,并为我国企业集团完善股票期权激励机制提出了一些指导性的建议。     

美国员工股票期权报酬形式及启示

美国员工股票期权计划的基本形式有法定股票期权计划 ,包括激励性股票期权计划( ISOs)和员工股票购买计划 ( ESPP) ,非法定股票期权计划 ,股票增值权 ( SARs)和虚拟股票计划( PSPs)等其它激励计划。美国员工股票期权计划对我国建立股票期权激励计划有一定启示。我国在应用股票期权激励制度中应考虑股票期权相关证券和会计制度的改革 ,充分发挥税收杠杆的作用 ,同时要研究员工股票期权的价值评估问题     

股票期权方案的设计

文章对股票期权方案的设计原则、方案的制定、期权的来源、期权的授予和行使以及期权的执行和管理几个方面进行了探讨 ,旨在勾画出股票期权方案的基本框架 ,为正在实施或者准备制定和实施股票期权激励计划的企业提供借鉴和参考 ,使股票期权计划更好地发挥其长期激励和约束的作用。     

国有企业实行经理股票期权的问题与对策

股票期权是企业经理人激励机制创新的新思路。阐述了股票期权的基本原理及其激励作用 ,分析了我国国有企业实行股票期权的 4种模式和存在的问题 ,结合国企现状 ,提出建立期权激励考核机制 ,做到有股可期、实行多种方式混合使用的经理报酬制度等 ,探讨了国有企业实行股票期权相应对策     

国有企业实行经理股票期权的问题与对策

股票期权是企业经理人激励机制创新的新思路.阐述了股票期权的基本原理及其激励作用,分析了我国国有企业实行股票期权的4种模式和存在的问题,结合国企现状,提出建立期权激励考核机制,做到有股可期、实行多种方式混合使用的经理报酬制度等,探讨了国有企业实行股票期权相应对策.     

股票期权方案的设计

文章对股票期权方案的设计原则、方案的制定、期权的来源、期权的授予和行使以及期权的执行和管理几个方面进行了探讨，旨在勾画出股票期权方案的基本框架，为正在实施或者准备制定和实施股票期权激励计划的企业提供借鉴和参考，使股票期权计划更好地发挥其长期激励和约束的作用。     

对我国实行股票期权激励的冷思考

股票期权激励制作为股权激励的主要方式,已为我国部分地区企业采用.通过对股票期权激励理论的阐述,在此基础上对我国实行股票期权激励的经济环境及巳实施方案作了深入分析,指出其中的不足并提出一些建议.     

经理人股票期权制度的理论基础

经理人股票期权制度的三个主要理论基础是:委托代理理论、人力资本产权理论和激励理论。应用委托代理理论阐述实施经理人股票期权制度的必要性,应用人力资本产权理论阐述实施经理人股票期权制度的合理性,应用激励理论阐述实施经理人股票期权制度的可行性,由此得出经理人股票期权将成为我国一种重要的有效的激励手段的结论。     

股权激励模式与企业非效率投资行为研究——基于代理成本中介和股权集中调节的视角

基于委托代理理论和2010-2015年234家实施股权激励上市公司的样本数据,探讨了股权激励模式对企业非效率投资行为的影响机制。研究发现,与限制性股票激励模式相比,股票期权激励模式对过度投资的影响更显著,对投资不足的影响不存在统计意义上的显著性;代理成本在股票期权激励模式与企业过度投资之间起部分中介作用;股权集中度会弱化股票期权激励模式对过度投资的抑制效果;同时也会弱化股票期权激励模式与代理成本之间的关系强度。     

中国上市公司股票期权激励与投资决策关系的实证研究

文章运用中国上市公司2006-2010年数据,对中国上市公司高管人员的股票期权激励与公司投资决策之间的关系进行了实证研究。发现股票期权激励与公司的投资决策具有内生性的决定关系,股票期权激励对长期投资具有显著的正影响,公司的长期投资也反过来积极地影响股票期权激励。在控制相关影响因素及内生性问题下,通过引入股票期权的Vega,指出股价波动会增加高管人员股票期权的收益,减轻管理者对风险的厌恶,从而增加了他们对公司长远利益的追逐,增加了公司的长期投资。     

中国上市公司股权激励制度的现状及改进建议

针对中国上市公司股改前后实施股权激励制度的理论及实践,认为中国上市公司应用股票期权激励制度不仅是必要的而且是可行的。股权激励制度的有效实施可以将经营者的利益和股东的利益紧密结合在一起,真正统一公司的经营目标,从根本上解决公司治理过程中的委托代理问题。股权分置导致的同股不同权,造成实施股权激励制度的基本条件缺失,同时由于股改前相关法律法规的诸多限制,致使中国上市公司的股权激励制度无法实施。为确保股权激励制度的有效实施,必须建立完善的职业经理人市场,建立科学民主的业绩考核制度,同时加快股权激励制度的配套制度建设及相关法律法规建设。     

风险投资的道德风险控制--报酬激励机制设计

风险企业家发生道德风险的根本动机是利益驱动,通过对股份收益报酬制度和经理股票期权制度的分析,推导出一种适合风险投资行业特性的报酬激励机制.     

海外股指期货与期权市场并行发展的理论揭示

构建投资者同时利用股指期货和股指期权套期保值的期望效用最大化模型,从投资者需求角度解释股指期货和股指期权市场并行发展格局形成的必然。研究发现:当假设股指期货价格和股指期权价格无偏时,投资者完全利用股指期货套保是最优的,此时股指期权是多余的;当假设股指期货价格有偏,股指期权价格无偏时,投资者需要利用股指期货和股指期权两种套期保值工具的组合达到最优套期保值效果,此时,股指期权是必要的。认为,在沪深300股指期货平稳运行之后,中国应该适时推出同一标的指数的股指期权产品,形成股指期货和股指期权市场并行发展的股指衍生品市场格局。     

国外标准股票期权的缺陷及优化设计分析

股票期权是市场经济发达国家 ,为解决现代企业激励机制问题而创造性地将金融衍生工具用于企业管理的成功方式。但是 ,实践表明 ,标准股票期权是有缺陷的 ,要将股票期权引入我国 ,必须克服其缺陷 ,并结合我国国情进行优化设计     

股票期权计划及其在我国的应用

本文介绍了股票期权计划作为一种新的长期激励制度的特征和实施的内容,着重从人力资本产权理论、风险理论和"专家组合"控制理论三方面阐述了股票期权计划的理论基础,进而结合我国的具体实际分析了在中国实施股票期权计划将面临的一系列限制性因素,从而就我国实行股票期权计划,从合理设计实施内容、有效选择激励机制和激励与约束相平衡三个角度,提出了一些建议。     

股票期权在中国上市公司的适用性研究

目前,西方发达国家普遍采用股票期权作为对公司经理人及员工的激励措施,并取得相当大的成功。本文着眼于股票期权制度在中国上市公司的适用性,以上市公司的股票价格与公司经营绩效为变量,选取沪深300统一指数中最具市场代表性的13个行业的175家上市公司为样本,借助excel的统计功能计算两变量间的相关系数。据此得出结论:对中国上市公司而言,股票期权激励尚不能发挥对经理人的激励作用。     

论股票期权的激励约束机制

股票期权这种新的激励和约束机制在我国还刚刚起步 ,从西方国家的经验看 ,它的确能起到激励和约束企业经营者 ,使他们的利益与企业的长远发展联系起来的作用。文章着重分析了股票期权的作用与意义 ,以及在我国实施过程中所遇到的障碍 ,并提出了相应的对策。     

基于预防性储蓄动机的中美股市财富效应比较研究——对牛市和熊市的检验

本文以最能凸显财富效应的牛市和熊市期间的数据为样本,对中美两国股市的财富效应和各自主要指标进行了对比分析,发现美国股市虽然在相对规模、公司业绩、投资者行为、股利政策等方面远远优于中国股市,但是其财富效应只比中国股市略强,且自身统计性质不够显著。其原因是股票市场特有的波动性增强了投资者预防性储蓄动机,从而削弱了股市财富效应。最后分析了关于中国股市财富效应问题的政策含义。     

知识型企业人力资本激励问题的特殊性

知识型企业人力资本具有高自我激励力、较强的自我价值投资意识、明显的层次性与融合性、权力不对称性等特征,激励设计时应充分考虑这些特征,有针对性地设计激励制度。知识型企业人力资本激励设计主要从两个方面入手:一是分享企业剩余的产权设计,根据业务性质不同选择合伙制或股权激励;二是以知识管理为核心进行工作安排,通过知识转化的四种模式达到知识共享,变工作过程为人力资本的价值增值过程。