香港:呼之欲出的人民币离岸金融中心

发展离岸金融中心是国际金融竞争新趋势对我国金融业发出的新挑战.香港作为一个国际性离岸金融中心,具有内地的上海、北京、深圳、广州都无法比拟的优势.在香港建立人民币离岸金融中心,其正面影响远大于其负面影响.事实上,内地对把香港建设成为人民币离岸金融中心早已未雨绸缪,且随着CEPA在金融方面的四大调整措施的完全实施,香港在事实上成为人民币离岸金融中心.     

离岸人民币与在岸人民币的互动关系分析

人民币的国际化是近来我国国际金融领域的热门话题.而人民币离岸市场的发展则是人民币国际化逐步推进的具体表现.将研究方向聚焦于在岸人民币价格(CNY)与离岸人民币价格(CNH)的互动关系可以反映出人民币离岸市场的定价机制.基于人民币在岸价格和离岸价格的最新数据,通过建立双因素VAR模型,并且运用格兰杰因果关系检验以及脉冲响应分析,实证结果显示CNY对CNH的影响要大于CNH对CNY的影响,即现阶段在岸人民币价格对离岸人民币价格形成有着重要的引导作用.     

深港人民币离岸市场:人民币区域化国际化的“试验田”

离岸市场是提高货币国际影响力的重要金融平台,目前人民币区域化国际化迫切呼唤离岸市场试验给予支持。从人民币离岸市场的现实条件分析,深港两地是构建这一市场并助力人民币区域化国际化的理想之地。香港完全有条件建成具有国际影响力的内外一体型人民币离岸中心,成为人民币区域化国际化的桥头堡;而深圳可以与香港合理分工,利用自身优势拓展对外人民币业务,打造有特色的内外分离型境内人民币离岸清算市场,发挥人民币"走出去"进程中的风险"防火墙"作用。     

建立离岸金融中心推动人民币国际化进程

对货币国际化及离岸金融中心等问题进行文献述评,定性分析建立人民币离岸金融市场对推进人民币国际化的意义,实证分析离岸金融市场的发展对人民币国际化的影响,结果显示,人民币离岸金融中心的建立能够有效加快人民币的国际化进程。并以建立离岸金融中心为重点,提出推动人民币国际化的可行性方案。     

香港人民币离岸市场流动性影响因素与应对策略分析

流动性是人民币离岸市场的关键所在,发育良好的离岸市场对于人民币国际化起着一定的促进作用.基于流动性供给理论和离岸市场本身的特征分析,香港人民币离岸市场流动性影响因素主要包括人民币跨境结算、离岸人民币借款意愿、汇率稳定程度和货币管理当局调控力度等四个方面.由此分析中可以得出,未来人民币离岸市场的创建主要取决于境外企业对人民币作为贸易货币的接受程度、资本账户进一步有管理的开放水平和离岸金融中心自身建设.     

离岸金融市场及其在我国的建立与发展

离岸金融市场是国际金融市场的一种形式，它的存在和发展对国际资本和生产国际化，对国际金融业的发展都有积极作用。我国应在上海、深圳建立离岸金融中心。我国在建立离岸金融中心的过程中应注意模式的选择、立法的保证、优惠政策的制定、有形银行的建立和专业人才的培养等问题     

人民币国际化进程中的金融市场条件分析

目前,香港人民币离岸中心正在如火如荼的筹备中,人民银行等金融监管当局也出台多项政策为其保驾护航,有关境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场（小QFII）的相关规定也在制定之中,人民币国际化已势在必行。中国推进人民币国际化进程的具体思路：发展货币市场尤其是债券市场;发展人民币离岸金融市场;便利人民币跨境流通的渠道;有步骤的推进资本市场的开放。     

境内外人民币汇率影响研究——基于香港离岸市场双重功能分析的视角

利用2014年8月1日-2015年4月17日的人民币即期汇率和香港离岸汇率数据,基于VAR模型,研究了香港离岸市场对境内外人民币汇率影响的方向及其经济后果.研究发现,在样本期间内,人民币离岸汇率贬值而在岸即期汇率却在升值;离岸汇率波动幅度显著大于在岸即期汇率.汇率的影响方向为离岸市场向在岸市场传递.研究结论对于评估离岸市场对人民币汇率的影响,防范人民币国际化对境内经济冲击风险以及加强离岸市场监管具有重要启示.     

离岸市场人民币存款余额变动原因分析——基于香港数据的实证研究:2011-2018

离岸市场人民币存款余额是衡量离岸市场发展状况和人民币国际化程度的重要指标,近年来出现较大波动。本文以香港为例,采用VEC模型实证检验离岸市场人民币存款余额变动的影响因素。研究发现:人民币升值预期、跨境正向汇率差套利和进口增加有助于提升离岸市场人民币存款余额;贬值预期、跨境反向汇率差套利和进口减少会降低离岸市场人民币存款余额;跨境利率差套利对离岸市场人民币存款余额的影响较为微弱。为促进离岸市场人民币存款的平稳增长,中国应营造有利于人民币汇率稳定坚挺的环境,渐进推进汇率、利率市场化改革,扩大金融市场对外开放,缩小境内外汇率差和利率差,并适度扩大进口。     

构建离岸金融市场的利益分析

离岸金融市场从上世纪50年代在欧洲兴起以来,在国际金融市场发挥了重要作用,也为世界经济、金融一体化发挥了重要作用。从已经形成的离岸金融中心看,离岸业务为各国的经济发展、金融繁荣发挥了重要作用。在中国目前的经济金融条件下,金融市场的过快开放只会给中国的经济发展留下隐患。在在目前人民币资本项目尚不能自由兑换,金融市场开放程度还不宜过大的情况下,开辟离岸金融市场是一个明智的选择。建立离岸金融市场对我国的经济发展有很大的促进作用。