企业股权性质与高管股权激励效果：来自我国上市公司的实证证据

对于我国高管股权激励效果的研究结论一直有争议,这可能与我国的制度背景有关．我国特有性质可能影响股权激励的效果．采用PanelData回归方法,检验了2000年至2005年间4200个样本高管股权激励与公司价值间的关系．我们发现：总体而言,高管股权激励的效果不显著;但是,对于非国有控股股东,管理者持股水平和公司价值正相关,并在5％的水平下显著,而国有控股股东的激励效果则仍不显著,国有上市公司管理者股权激励机制并没有发挥设想的激励效应．     

中科院27亿售联想控股29％股权

联想控股大股东中国科学院国有资产经营有限责任公司在北京产权交易所挂牌出售其所持有的联想控股公司29％股权，挂牌价为27.55亿元。中科院国资经营公司此前共持有联想控股65％的股权，其他35％股权为联想控股职工持股会拥有。     

上市公司财务目标异化与股权融资边界

通过分析我国上市公司控股股东权益与股权融资数量,股权融资数量与每股净资产,控股股东持股比例与控股股东权益,控股股东持股比例与每股净资产相互之间的数量关系,界定了控股股东在不丧失控制权前提下的股权融资边界.     

知识经济下引发财务管理创新的思考

现代企业制度的推进，变国有企业为股份公司形式，直接解决产权不清、政企不分等问题。在规范化的市场经济条件下，国家作为所有者的经营重心将从资产经营转向资本经营，即以股权管理为主：国家作为出资者不再干预法人资产的运营，而是通过股权控制和产权交易实现国有财产保值和增值。国家对国有财产的控制不再以“所有物”的实物形态，而必然采取“资本化”的价值形态。而资本是所有者对投入经营“所有物”的“所有权”，它主要以股权等形式存在。     

联想产权制度改革与中关村自主创新

2009年9月8日，联想控股和中国泛海向媒体宣布，中国泛海控股集团成为联想控股有限公司的第三大股东，持有联想控股29％的股权。此次股权社会化改革，是柳传志等创办联想25年来，为解决联想的产权问题而做出的第三次重大动作。     

股权质押、高管薪酬与企业价值基于沪深A股上市公司的实证研究

近年来我国A股市场兴起股权质押的风潮,但投资者对于股权质押的评价褒贬不一。为了研究股权质押融资行为对于企业价值的影响,本研究首次引入了高管薪酬因素对三者之间的关系进行探究,以 2013~2019 年我国沪深 A 股全部上市公司为研究对象进行多元回归分析。通过实证研究发现,控股股东高比例股权质押行为会显著降低企业价值,而高管薪酬的适当增加能够缓解股权质押对企业价值带来的不利影响,说明企业可以提高高管薪酬以增加其工作积极性从而保护企业利益。本研究扩展了股权质押的相关理论,丰富了现有的研究视角,对规范企业股权质押行为具有一定的指导意义。     

非控股国有股权、投资效率与公司业绩

随着中国市场经济的发展以及国企改革的不断深入,非控股国有股权在中国上市公司中变得越来越普遍。该文作者发现,当国有股权处于非控股状态时,公司过度投资的症状变得更加严重。进一步的分析表明:当国有股权处于非控股地位时,一方面国有股权带给公司的政治关系使得公司比不存在国有股权的公司更有能力获得投资资源,另一方面管理层受到的监督与约束少于国有控股的公司,因此过度投资的症状更加严重,公司的业绩也相应较低。以上发现表明,非控股国有股权具有其独特的代理问题,这对于改善经济效率和国有资产管理都有一定的启示。     

中国上市公司股权结构与经营绩效实证研究

选取上海、深圳证券交易所的年报数据为样本,将样本分为竞争环境强行业和竞争环境弱行业,从股权属性、股权集中度与公司经营绩效的关系进行实证分析,发现行业竞争环境强的上市公司经营绩效与法人股比例的关系以及行业竞争环境弱的上市公司经营绩效与国有股比例的关系均呈三次函数关系,与流通股比例无显著相关.行业竞争环境强的上市公司,股权分散型优于国有控股型,国有控股型优于法人控股型;行业竞争环境弱的上市公司,法人控股型结构优于国有控股型,国有控股型优于股权分散型.     

规范、创新与发展

在教育部关于积极发展、规范管理高校科技产业方针的指导下，中山大学依法纽建了国有独资性质的资产经营有限公司——广州中大控股有限公司（后简称“中大控股”），将学校所有经营性资产划转到中大控股，由中大控股代表学校持有对企业投资所形成的股权。中大控股于2005年4月50日注册成立，注册资本为人民币1亿元。     

浅议股权价值评估的几个问题

随着我国经济的不断发展，所有制形式不断创新，市场主体之间权利义务交往日益增强，股权流转逐渐成为一种常见的经济现象。如何在变化万千的经济交往中确定股权的价值，进而合理评估股权价值，对经济秩序的稳定日益重要。因此，针对市场环境中针对股权评估面临的各项具体情况，该文中进行相关归纳并具体分析，希望对日常的经济活动具有一定的借鉴意义。     

浅谈如何提高金融控股公司的核心竞争力

金融控股公司作为多元化经营的金融集团,具有许多独特的优势。从我国发展金融控股公司的必要性出发,分析了国内外金融控股公司的实践活动,提出了如何提高金融控股公司核心竞争力的几点意见。     

我国金融控股公司的监管问题研究

在国际金融混业经营浪潮冲击下,随着资本市场的发展与逐步成熟,国内金融业关于实行混业经营的呼声日益高涨,金融混业经营是我国金融业未来发展的趋势所在.作为混业经营的一种较好的模式,金融控股公司的出现对我国金融监管提出了挑战.根据我国目前的实际情况,主要对金融控股公司的风险及我国应如何对金融控股公司进行监管等问题进行了探讨.     

广州市建筑业各类企业投入产出分析

运用柯布一道格拉斯(Cobb-Douglas)投入产出模型对2001年广州市建筑业企业数据进行分析。结果表明。内资国有企业、有限责任企业、集体企业和私营企业形成市场的主体;产出相对于劳动力的弹性要明显大于它相对于资本的弹性;生产函数关系呈略微递减的回报规模;生产技术效率方面。内资有限责任企业和国有企业的总体表现较好。而股份合作企业和集体企业效率表现欠佳.     

对控股公司回报率与风险关系的量化分析

论文通过分析控股公司内部权益回报率、风险与控制比率、权益负债比率、子公司层数等之间内在联系,建立了控股公司回报率与风险之间的定量分析模型,揭示出高财务杠杆比率是控股公司的主要财务特性,并推导出不同情况下,控股公司回报率与风险的具体表现形式,并对我国组建国有控股公司提出了相关政策建议.     

信息产业服务类企业绩效影响因素分析

以信息产业服务类上市公司为研究对象,选择托宾Q值和利润率作为绩效评价标准,以研发支出、无形资产净值、营业成本、政府补助、国有参股或控股为解释变量,以公司规模及资产负债率为控制变量建立分析模型。通过对30家上市公司样本数据的实证分析,得出创新投入、成本管理和政府扶持等因素对信息服务类企业绩效有重要影响,并提出了提高企业绩效的相应对策。     

审计委员会的责任观

从委托代理理论、公司治理理论入手，分析了审计委员会在公司治理结构中的角色，认为审计委员会是公司财务监督的重要制度安排，并从其扮演的角色出发探讨了审计委员会的责任。     

国有控股公司治理、内部控制与企业绩效

本文以2013~2017 年沪深A股国有控股公司为样本,研究公司治理、内部控制与企业长、短期绩效的关系。研究发现：国有控股公司的公司治理、内部控制与企业短期绩效存在显著的正相关关系;受第一大股东持股比例影响,企业长期绩效与内部控制负相关、与公司治理无显著性关系。但是,当第一大股东持股比例小于等于60%时,公司治理、内部控制均与企业长期绩效显著正相关。因此,在合理控制第一大股东持股比例的基础上,完善公司治理、内部控制,有利于提升国有企业绩效,实现国有资产保值增值,增强国企竞争力。     

我国上市公司董事会激励特征及其效果研究——以沪深医药板块公司为例

以2007—2009年沪深两市A股医药板块上市公司为样本,研究了我国上市公司董事会的激励特征及其效果。实证结果表明,除薪酬独立性影响效果不显著外,董事会薪酬激励、独立董事声誉激励以及国有控股公司的股权激励对董事会发挥职能具有积极影响,而董事会领导权激励和非国有控股公司的股权激励具有消极影响。为进一步完善董事会激励机制提供了有力论证,并提出了若干建议。     

公司治理对自愿性信息披露质量相关检验

公众对上市公司信息披露完整性和有效性的要求逐步提高.自愿性信息披露受到多方面因素的影响,公司治理是其关键.选取2011~2012年制造业沪市上市公司数据为样本,选取适当的指标来度量自愿性信息披露质量,建立回归模型,对公司治理对自愿性信息披露质量影响进行实证分析.研究得出董事会规模、监事会规模、高管持股比例和公司规模与自愿性信息披露质量显著正相关结论.     

基于DSP形成SPWM波的实现

该文给出了基于DSP形成SPWM产生的原理和具体实现过程,应用三阶式脉宽调试法计算出各交点的数值形成可查询表格,将其数值TI公司推出的控制芯片TMS320LF2407存储器中,通过程序读取数值,再经过D/A转换,即可形成所需的SPWM波.