诸多原因影响美元走势 美元贬值还要走多远？

2004年是美元对西方主要货币持续贬值的第三年。进入2005年，美元汇率一度有所回升，但仍不稳定。2004年12月30日，欧元兑美元为1：1．3623，是美元对欧元汇率的历史最低点。2005年1月后20天平均回升至1：1．3122，2月前15天平均再回升到1：1．2957。但22日美元又急剧贬值，     

美元的价值

自2006年初以来，美元的贬值——兑欧元贬值约12．5％，兑英镑贬值14．9％，兑日圆贬值约2．1％——引发了金融媒体的大量猜测，即是否应将其视为美国经常项目赤字和贸易逆差重大“调整”的开端而予以欢迎。毕竟，自上世纪80年代初以来，美国一直面临着如此大的赤字水平，去年，经常项目赤字增加到国民生产总值（GNP）的7％左右。市场现在是否在约束全球最大的债务国，推低美元以帮助其减少贸易逆差？[第一段]     

2006年美元汇率走向何方

2005年以来，在美国经济强劲增长、美联储连续12次升息使美元同欧元、日元等主要货币的利差不断扩大，以及《本土投资法案》等因素作用下，美元汇率出现稳步走强的态势。2006年，美国经济有所放缓，升息空间有限，汇率主要决定因素重新让位于“双赤字”等长期因素，美元汇率难以保持强劲走势。     

2005年：美元汇率有望企稳——资本流动视角下的美元走势及其影响展望

内容提要：与“双赤字”下美元汇率将继续贬值的观点不同，我们认为双赤字并不是影响中期内美元走势的主要因素，由美元的国际货币地位和美国经济基本面所决定的国际资本流动才是决定中期美元强弱的关键。2001年的美元贬值，其原因能够从国际资本流动的视角得到很好的解释。随着美国经济继续保持相对高增长、     

黄金市场清淡价格下跌

据报道，受美元汇率和俄罗斯抛售黄金的影响，黄金期货价格回落。 2002年8月份期货金价格降至322.5美元/盎司，每盎司下跌了2.90美元，成交价在321.30美元/盎司~325.1美元/盎司之间。伦敦金价也下降到了322.5美元/盎司，每盎司下跌了3.90美元。 黄金市场还受到欧元价格波动的影响，美元对欧元的汇率降至16个月以来的最低 点——94.9美分兑1欧元，市场交投清淡。 瑞士沃伯格银行(UBS Warburg)称：“在这个平淡的市场环境下，我们应该把金价维持在320美元/盎司~330美元/盎司之内。除了欧元汇率的影响之外，全球政治形势紧张，矿业主关注其未…     

美国贸易赤字与美元走势

自从布雷顿森林体系解体后，美国的贸易赤字和美元贬值一直是经济学家讨论不休的热点话题，也是包括美国在内的各国经济政策制定者极为关注的政策问题。近几年来，特别是2004年美国贸易赤字（与美国GDP的比例）创下美国历史新高以后，美元也加速下跌。而从2005年年初至当年7月中旬，美元汇率似乎来了一个“绝地大反击”，美国经济表现稳健，美元汇率也摆脱了2004年跌跌不休的颓势，走出一波反弹路线。可2005年7月中旬以后，尽管美联储宣布了第10次加息，但美元重新步入熊途，颓势难挽。2005年上半年强势美元的激情回归是昙花一现，还是国际外汇市场的“王者归来”真的在悄然上演？更为现实的是，在目前的国际货币体系下，与美国贸易赤字相伴随的美元动荡不定，会对包括美国在内的世界各国带来可以预料的较大冲击：也有可能出现的一种情况是，美元汇率的波动或美元汇率冲击以出乎意料的方式发展，如果是这种情况，则会给各国的宏观经济带来灾难性的打击。     

市场随笔

5月5日 昨日，美元指数大幅度回升，最高达到83．53，收于83．42，LME基本金属价格大跌，锌价收盘2145美元／Bog，比前日下跌6．3％；铅价收盘2070美元／吨，比前日下跌7％。预计今天国内价格也显著下跌，期货主流合约锌价有可能跌破18000元／口屯，铅价依然保持牛皮状，但也会下渗。     

布林斯通暂时关闭Renison锡矿

澳大利亚布林斯通（Bluestone）锡公司因为锡价下跌暂时关闭了在塔斯马尼亚西海岸的Renison锡矿。在到2005年6月30日为止的二季度里，Renison处理了105，423吨原矿，锡品位为1．23％，生产锡金属734吨。2004年8月份布林斯通首次公开募股的时候，锡价在9000-9300美元／吨，在该公司宣布暂时关闭该矿山时LME锡结算价只有6535美元／吨。     

2009年原生及再生铂族金属市场

2008年9月以来，全球金融危机导致全球铝价格大跌，铂族金属也在这一跌势中受到重创，铂金属2009年2月价格为每克26．46美元，比2008年3月的81．13美元下跌了67％，钯金属价格每克5．64美元，同比下跌73％，铑金属更是在半年内由超过每克352.74美元的创纪录高价下跌了90％。另一个受到严重打击的行业是汽车催化剂转换器的回收。     

Horsehead去年4季度利润下降63％

美国锌生产商Horsehead去年4季度利润同比下降63％,仅为630万美元。这家企业2007年第四季度利润为1720万美元。 利润下降的主要原因是锌价下跌和发货量下降。2008年第四季度发货量较2007年同期的37,936短吨下降21％,跌至29970短吨。2008年第四季度锌平均售价为0．72美元／磅,2007年同期为1．33美元／磅。但是该公司套期保值项目的业务收入同期增长了31％,弥补了部分损失。     

美国2003年铸件产量预计达到1300万吨

据美国Modeas Casting刊登的美国2003年铸件生产预测，2003年铸件总产量将达到1294．63吨，比去年增长不到5％。虽然铸件进口的运费上涨，美元汇率下跌，使进口铸件价格增高，但进口铸件量仍呈继续增多的趋势。铝合金铸件预测将增加8．4％，达到224余万吨。铝铸件三分之二用于汽车行业，平均每台车用量达到107kg,预测今后五年内将达到118kg。     

探底进行时——7、8月份铂市场分析及近期展望

1．市场回顾 1．1美元走势 美元自2001年开始步入跌途，表面上看是布什政府对90年代中期后民主党政府所奉行的“强势美元政策”调整的结果，政策改变的背后，仍然是经济因素在起作用。美元指数从2001年7月初的121．02下跌至2004年2月18日的低点84．56，累计下跌幅度达到30．13％，强势美元在事实上已不复存在。     

中国3月金银珠宝销售额同比增长44%

4月19日，国家外汇管理局公布了2009年我国国际收支平衡表修订数据。统计显示，2009年我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”。2009年，我国国际收支经常项目顺差2971亿美元，较上年下降32％、资本和金融项目顺差1448亿美元，较上年上升6．64倍。     

1999年黄金价格预测

据黄金矿业服务处（GFMS）在其（（19年黄金调查报告》中称，黄金价格近来同过去一样不受政治和经济危机的影响，但在可预见的将来仍是低落的，！999年余下时间黄金贸易价格将维持在265美元／盎司～305美元／盎司．据报告，1998年黄金平均价格为294美元／盎司，名义上这是1978年以来的最低价，实际上是1972年以来的最低价．Klapwijk在其报告中说：“这种令人失望的价位是在金融大动乱的一年里发生的，特别是八、九月份，人们本来预料全价会得到回升．膨胀起来的商业危机，道琼斯指数一天下跌一个记录，美元突然工跌和大量会头黄金的下跌，…     

钨：坚冰之旅等待打破

2007年钨市场仍然活跃，但价格低于2006年。据统计，2007年欧洲和美国市场APT平均价格分别为246．09美元／吨度和254．99美元／吨度，较2006年分别下跌了4.27％和1．53％。2007年国内钨精矿平均价格为96608元／吨，而2006年为105875元／吨，同比下跌8．75％。     

2006年钯市场回顾及2007年预测

回顾了2006年钯市场的价格走势，分析了影响钯市场的主要因素。2006年，钯价格在投机和投资者的推动下，最高达到406美元／盎司，年均价格比2005年增长了59％，达到320美元／盎司。受首饰业和电子工业需求减少的影响，2006年钯市场的总需求比2005年下跌了5．6％，而供应量同比小幅增长了0.8％。展望2007年，汽车工业中钯的需求和钯首饰的需求都将回升，价格也将继续增长；预计2007年钯的平均价格为370美元/盎司，4个季度的平均价格分别为340，365，390，400美元／盎司。     

锡的消费和各国锡的生产情况

锡是2005年基本金属市场变现最差的品种。印度尼西亚小冶炼厂大量生产导致供应过剩，库存增加，N2005年年底伦敦金属交易所库存上升了一倍多，锡价下跌17％．今年一季度，锡加强劲回升，到3月底锡价回升到10个月以来的新高，累计回升26％。     

中国出口何以强劲？

有人预测，每年两位数的劳动力成本升幅终于就要阻碍中国显然不可阻挡的出口车轮了。这种预测我们已经听了一年多了，但迄今为止，预测仍只是预测。去年，中国的出口不仅增长了27％；而且美国的官方数据显示，中国出口产品在美国的价格实际上下跌了——尽管自2005年中以来，人民币兑美元汇率已升值超过6％。     

钨：坚冰之旅等待打破

2007年钨市场仍然活跃，但价格低于2006年。据统计，2007年欧洲和美国市场APT平均价格分别为246．09美元／吨度和254．99美元／吨度，较2006年分别下跌了4.27％和1．53％。2007年国内钨精矿平均价格为96608元／吨，而2006年为105875元／吨，同比下跌8．75％。[编者按]     

中国局部地区减产将给锌价支持——2007年7-8月锌市场分析

7月中上旬，LME锌价走出一拨强劲的反弹行情，三个月期货价格从6月底的3300美元反弹到7月24日的近3800美元，之后又持续下跌，8月10日最低3235美元。7月份LME现货锌价平均为3545．58美元／吨，比去年同期高6．19％，比今年6月份下跌了1．5％；同期三个月期货锌价平均为3520．57美元／吨，比去年同期涨5．79％，比今年6月份下跌了2．02％。