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相似文献
 共查询到20条相似文献,搜索用时 15 毫秒
1.
《Planning》2013,(1)
如果排除价值漏损因素,企业的现金持有行为是一种基于未来经营不确定性的理性选择,因而依据净现值法来评估企业的现金价值会产生一定的偏差。鉴于现金持有的预防动机和投资动机,文章指出,采用实物期权法来审视企业的现金价值比净现值法可能更为符合企业的经营实际。  相似文献   

2.
《Planning》2015,(6)
期权合同是交易灵活性最好的一种新兴衍生金融工具,随着经济全球化趋势的不断发展以及经济不确定性因素的增加,期权不仅被越来越多的企业用于控制成本、管理风险,且在战略投资决策中日益受到重视,期权会计及期权会计监管问题不容忽视。文章从会计信息质量监管的视角首先对不同的期权、期权业务、期权会计模式的特征进行对比和评析,然后通过案例对投机套利模式下股票看涨期权买卖双方的会计处理、套期保值模式下商品看跌期权采用实物交割与现金交割两种交割方式的会计处理等问题进行比较分析,最后总结出对监管、分析和使用期权会计信息具有启发性的结论。  相似文献   

3.
《Planning》2014,(3)
要对金融产品进行透彻的研究和管理,就必须正确的确定金融衍生物的价格问题,其中,期权定价的研究正是金融领域的重要研究部分。通过研究由分数布朗运动驱动的金融市场,考虑标的资产价格服从几何分数布朗运动,在假定无风险利率和红利发放率非随机的情况之下,将服从普通布朗运动的经典B-S期权定价模型推广至服从分数布朗运动,从而得到欧式看跌期权的定价公式。  相似文献   

4.
公私合营(PPP)模式在基础设施建设项目中已得到了广泛的应用,合理的政府担保对促成政府部门和投资者协议的达成起到至关重要的作用。政府担保实质上是一种看跌期权,然而该提供多少担保,如何使项目风险在政府部门和投资者之间得到合理的分配成为了决定项目成败的关键因素之一。在实物期权理论基础上,采用讨价还价博弈理论,基于政府部门和投资者不同的风险偏好,对政府担保的期权价值进行了分配,同时建立了PPP项目超额收益分配原则。数值模拟说明投资者的风险偏好与政府提供的担保量呈负相关,与超额收益分配呈正相关。  相似文献   

5.
《Planning》2014,(6)
文章基于融资约束理论,以2010—2012年沪深两市的上市公司为样本,通过描述性统计及回归分析,研究企业现金持有水平与企业价值的关系。研究结果表明,融资约束显著影响现金持有水平,现金持有水平与企业价值显著正相关,并且融资约束公司的现金持有价值高于非融资约束公司。  相似文献   

6.
《Planning》2015,(2)
近年来,投资消费和期权已成为国内外金融界广泛关注的问题。对期权定价理论以及期权定价Black-Scholes模型进行阐述,具体分析Black-Scholes在江西铜业价值评估中的实际运用等相关问题,证明了将期权定价理论运用于企业价值评估中更加具备客观性与合理性等优势,能较为充分地考虑企业价值表现形式上所存在的差异性,更适合于对现代企业进行价值评估。  相似文献   

7.
《Planning》2020,(6)
文章以2008—2017年沪深两市全部A股上市公司为研究样本,探究超出理论预期水平的现金柔性对企业价值的影响。实证结果显示企业偏离理论预期值的现金柔性与企业价值负相关,即企业持有偏离理论预期水平越多的现金柔性,越易损害企业价值。进一步研究发现:低融资约束的公司持有偏离理论预期水平越多的现金柔性,越易损害企业价值;垄断行业的企业持有偏离理论预期水平越多的现金柔性,越易损害企业价值;国有企业持有偏离理论预期水平越多的现金柔性,越易损害企业价值。  相似文献   

8.
房地产开发商是房地产投资的主体,然而面临当今高风险的房地产市场,投资的科学性与合理性成为了开发商投资成败的关键因素。房地产项目投资过程中包含着实物期权,而传统的评估方法存在着很大的缺陷。本文运用期权博弈理论中的抢滩博弈模型,对房地产投资做出了科学的分析,指导开发商进行理性投资,为房地产市场的稳健发展提供思路。  相似文献   

9.
《Planning》2013,(26)
专利权作为蕴含在企业无形资产中极富经济增长潜力的资源,其内在价值越来越被人们所重视。文章在对B-S公式运用于专利权估价合理性和局限性分析的基础上,考虑到专利权项目的两阶段特征,建立了简单复合期权评估模型的基本构架并通过武汉某科技型企业的实例进行诠释。  相似文献   

10.
根据实物期权理论,提出了基于等待期权溢价比率指标的项目群优选排序方法,适用于在利润最大化的总体目标下,解决逻辑顺序不明确的子项目的排序问题。该方法通过考虑推迟子项目执行时间给决策者带来的额外价值,将等待期权溢价与投资成本比值作为排序的客观依据,解决了传统排序方法无法摆脱决策者主观判断影响的问题。最后,应用该排序方法,对产业新城开发时序决策进行了案例分析。  相似文献   

11.
《Planning》2013,(3)
现金股利的发放水平能将企业的经营状况等相关信息传递给投资者,针对上市公司现金股利发放水平较低的情况,以2011年食品饮料行业上市公司现金股利发放为样本,进行企业价值和现金股利支付水平之间关系的实证研究。结果表明现金股利发放水平与企业价值显著正相关,上市公司应提高本企业的现金股利发放水平,加强公司治理,重视现金股利对企业价值的影响。  相似文献   

12.
《Planning》2013,(2)
文章根据博弈论的动态博弈思想,通过建立银行——中小型企业动态完美信息的博弈模型,对中小型企业的融资状况进行研究。分析中充分考虑银企博弈选择及可能采取的行动,进而总结出完善银企博弈的关键因素,找出制约中小型企业融资困难的原因。基于此,文章建议通过规范自身行为、完善政府政策与建立健全的信贷扶持办法等来解决中小企业的融资难现状。  相似文献   

13.
《Planning》2015,(1)
本文研究了普通欧式障碍期权的定价问题。利用Monte Carlo模拟方法和基本思想,研究了普通欧式障碍期权定价的数值方法,并以上升敲入看涨期权为例,给出Monte Carlo方法模拟普通欧式障碍期权价值的具体算法,为进一步研究基于跳扩散模型的欧式障碍期权的定价问题提供了一种新的思路。  相似文献   

14.
传统的DCF—NPV方法不能科学评价风险性较高、潜伏性收益的科研项目投资、,通过对科研项目投资特点的分析,并在传统评价方法的基础上,引入了实物期权定价模型,针对科研项目的特点进行相关参数设计选取。将该模型运用到江苏省某水利科研项目的投资决策中,并对比分析传统DCF—NPV法和实物期权法两者的计算结果。研究表明,采用实物期权法可将科研项目的战略价值、机会成本等包括在内,评价方法更加科学准确,科研项目的后期运行也证明了该观点。  相似文献   

15.
《Planning》2014,(5)
作为一种清洁无污染的可再生能源发电形式,中国风力发电装机容量逐年增加,所产生的环境效益显著。因此,科学客观地对风力发电企业价值进行评估显得尤为重要。传统的净现值法未能充分考虑风力发电企业的特点,忽略了其潜在的获利机会,实物期权法能够弥补净现值法的这种缺陷。文章分析了风力发电企业的期权特性,以内蒙古苏尼特左旗风电场为例,基于B-S模型评估其包含实物期权价值的企业整体价值。  相似文献   

16.
项目投资作为一种战略投资行为,具有一定的期权特征,表现为投资企业在投资过程中所获得的实物期权。本文对项目投资中产生的一种期权组合问题进行分析,在计算单个期权的价值和实施概率的基础上,研究放弃期权的最优执行价格和放弃期权的实施概率,推导出实物期权组合中放弃期权与看涨期权组合的计算方法,并给出解析计算公式。  相似文献   

17.
《Planning》2014,(17)
中国经济的快速发展,由此产生了碳排放的极速增长问题,指出了碳排放期权研究的必要性和意义。对比给出了国内外相关研究的发展历程和成果,并在此基础上,给出了碳排放期权定价理论的应用目标。  相似文献   

18.
《Planning》2017,(1)
现金流被称为公司的"血液",在企业财务管理中存在"现金为王"的观点,可见现金管理是企业的重要管理活动。适当的现金持有量及持续增长对企业十分重要。本文分析了现金持有量、企业增长速度与企业财务风险之间的关系。研究发现:在一个合理范围内,提高企业现金持有量及企业增长速度,可以降低企业陷入财务困境的风险,但当企业现金持有量及增长速度超过临界值时,则会增加企业陷入财务困境的风险,即现金持有量、企业增长速度与财务风险具有非线性关系;不同现金持有水平、增长速度组合的财务风险性不同,其中高现金持有、高成长组合的财务风险性最低,低成长、高现金持有组合次之,低现金持有、高成长组合,低现金持有、低成长组合的财务风险最高,但二者的风险高低水平并不稳定。  相似文献   

19.
在人口老龄化大背景下,老年人对机构养老的需求与日俱增,将政府和社会资本合作(PPP)模式与养老机构开发运营相结合,有利于优化养老资源配置,推进普惠养老,具有其可行性和合理性。提出三方共赢的养老机构 PPP 项目政府补贴激励机制,基于讨价还价博弈理论对政府和私人投资者进行收益分配,构建补贴比例计算模型。考虑可变补贴的不确定性所带来的项目潜在价值,引入实物期权理论,构建项目期权价值计算模型,科学测算项目的潜在价值,根据计算结果对项目的特许期进行更为合理的决策。并通过实例验证所构建的补贴机制和特许期计算模型的适用性,为养老机构 PPP 项目的运营机制设计和科学决策提供了方法论的参考。  相似文献   

20.
杨增海 《福建建筑》2010,(5):138-139
本文针对传统净现值评价方法的局限性,探讨了实物期权新决策方法以及实物期权在工程项目中的价值驱动因素,更新了项目投资决策方法。  相似文献   

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