CAPM在中国股票市场的实证检验

资本资产定价模型(CAPM)自诞生以来,它的有效性经历了无数西方学者的实证研究和检验,有些支持和肯定,有些则提出了质疑和挑战。CAPM在中国股市能否具有适用性?通过使用国际上比较先进的检验方法———Wald检验和似然比检验,结果表明:CAPM在目前的中国股市不具有适用性。     

上海证券市场CAPM实证检验

对上海股票市场的价格行为进行了研究,目的是检验风险和收益的关系是否符合ＣＡＰＭ理论．研究内容：①对平均收益和β系数关系的传统ＣＡＰＭ实证检验;②对影响收益的其他因素的横截面实证检验．研究结论：①上海股票市场风险和收益关系并不如ＣＡＰＭ理论所预期的那样,系统风险并非是决定收益的唯一因素;②尚有其他因素影响股票收益率,这些因素是：股本规模、可流通股占总股本的比例、净资产收益率和成交量．各因素对收益影响的重要性随时间而变化．     

CAPM对深圳股市的实证分析

以深圳股票市场为研究对象,通过时间序列回归方法对CAPM在中国证券市场的适用性进行实证检验,结果表明CAPM不适合我国深圳股票市场.这说明近年来深圳股市虽有较大发展,但仍然是一个不成熟的股市.     

上海股票市场弱式有效性实证分析

运用现代投资分析理论与实证研究方法,对上海股票市场从１９９１年初～１９９６年底的市场弱式有效性进行了全面综合分析．对收益率正态分布检验的研究结果表明,上海股票市场收益率自１９９３年始已逐步趋向正态分布;对股价收益率序列相关检验的结果则显示,上海股票市场在１９９１年初～１９９２年底存在秩相关性,而自１９９３年初则开始呈现市场弱式有效特征．     

CAPM和Fama-French三因素模型在国内证券市场的实证检验--基于A股不同行业的研究

CAPM模型是现代重要的金融理论,早期的实证检验显示了该理论的成功之处,但从20世纪60年代早期开始,CAPM模型在解释股票市场横截面数据收益率时屡屡失败,金融学家开始关注由此产生的市场“异象”。本文正是基于我国股票市场的规模效应和价值溢价现象来验证CAPM模型和Fama-French三因素模型对于国内股票收益率的影响。     

我国股票市场有效性实证检验

本文以上海股票市场和深圳股票市场的指数及选取的一些股票的价格行为为对象,运用序列相关性和游程检验方法检验其是否遵循随机游走过程．从而判断其弱式市场有效性,结果表明两个市场均具有一定程度的弱式市场有效性的特征。     

上海股市中量价关系的实证分析

利用从上证50中挑选出来的26只股票组成分析样本,同时借助软件Eviews4.0和经典的CAPM模型研究了股票日成交量和日收益之间的关系.通过研究得到加入股票的成交量后经典的CAPM模型中股票的β值降低,相应的可决系数有明显的提高,这充分说明在上海股市中股票日成交量对股价的变动具有解释作用.     

上海股票市场半强式有效性实证分析

股票市场的效率性指的是股票市场中股票价格对新信息的反应效率，它是股票市场成熟程度的表现，有效率的市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场，通过对上海股市的30家上市公司进行实证研究。得出的结论是：目前上海股票市场非半强式有效。     

CAPM模型应用于房地产股票市场的有效性检验

CAPM模型普遍应用于中国房地产行业资本成本估算,投资风险评价和房地产泡沫等研究中。但是目前并没有文献对该模型在中国市场使用是否有效进行检验。本文选择了沪深A股房地产市场的33只股票,对CAPM模型在中国房地产股票市场的有效性进行检验。通过理论和实证研究,得出CAPM模型应用于房地产市场是无效的结论,即在中国房地产股票市场上不能直接应用CAPM模型,而应当根据中国房地产市场的实际条件做出相应的改进。     

中国股票市场有效性的实证检验

采用事件研究法,利用上海股票市场的数据对我国股票市场的效率性进行了实证检验,得出我国目前股票市场尚不具备次强效率性,仍处于弱有效状态或无效状态的结论,并针对当前我国股票市场中存在的问题提出了几点政策建议。     

CAPM模型在加密货币市场的适用性检验

为解决DCEP(央行数字货币)发行后可能遇到的风险,加密货币市场的系统风险和超额收益之间的关系,利用资产定价模型(CAPM)对加密货币市场的适用性进行检验,采用定义式和回归方程两种方法估计加密货币i的beta系数,对beta系数进行时间序列回归,横截面回归,发现参数估计不显著,得到CAPM模型不能很好的解释加密货币市场风险和收益之间的关系,适用性不强的结果.     

CAPM模型对中国资本市场的检验分析

CAPM模型中的贝塔系数是用来衡量资本市场系统风险的基本参数，一个完备的具有有效性的资本市场，它的贝塔系数是不变的，传统的CAPM模型中也要求贝塔系数是固定不变的。沪市15家上市公司的数据样本，说明在我国资本市场，贝塔系数具有不稳定性，从而进一步说明，当前的资本市场并不具备有效性，并进一步对其成因进行分析并加以说明和解释。     

中国股票市场发展与经济增长的因果关系检验

股票市场发展与经济增长之间的关系一直是经济金融界学者感兴趣的研究课题，受股票市场发展时间比较短以及数据可获得性问题局限，迄今为止，中国股票市场发展与经济增长之间关系特别是因果关系问题，仍处在探索之中，参照著名经济学家Demirguc-Kunt and Levine的研究方法，应用1995年到2001年的季度时间序列数据，对中国股票市场发展与经济增长之间的因果关系进行了实证检验，结果表明中国股票市场与经济增长之间只存在看由经济增长到股票市场发展的单向因果关系。     

我国股票市场财富效应的实证分析

该文应用格兰杰因果关系检验和协整分析方法，对我国股票市场的财富效应作了实证分析，指出我国股票市场不具有财富效应而仅具有替代效应．     

实证分析中CAPM理论假设和经验假设初探

运用CAPM进行实证分析时,其假设可以分为理论假设和经验假设,理论假设是CAPM理论模型成立的前提条件,而经验假设是实证分析时对经验模型提出的假设.通常,人们容易将某些经验假设和理论假设相混淆,从而导致结论错误.系统地讨论CAPM的理论假设和经验假设,并结合中国证券市场的特点对稳定的收益分布、市场代理、持有期和收益代理等经验假设分别进行详细讨论.     

中国股票市场与经济增长关系的实证分析

股票市场发展与经济增长之间的关系问题一直是经济金融界学者感兴趣的研究课题，受股票市场发展时间比较短以及数据可获得性问题，迄今为止，进行全面研究中国股票市场发展与经济增长之间关系特别是因果关系问题，目前仍处在探索之中，笔者参照著名经济学家Demirguc-Kunt and Levine的研究方法，应用1995年到2001年的季度时间序列数据，对中国股票市场发展与经济增长之间的关系进行了实证检验，研究结果表明二者之间具有较微弱的正相关关系。     

上海股票市场半强式有效性实证分析

股票市场的效率性指的是股票市场中股票价格对新信息的反应效率 ,它是股票市场成熟程度的表现。有效率的市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。通过对上海股市的 30家上市公司进行实证研究 ,得出的结论是 :目前上海股票市场非半强式有效。     

CAPM模型在当前中国适用性分析

本文在对CAPM模型进行简单介绍的基础上,提出了CAPM模型在我国市场使用的种种限制因素,以及我国资本市场对此应进行的改进措施。     

中美股票市场相依性研究——基于Copula的非参数估计和检验

以金融危机发生前后上海综合指数和s&p指数为样本分析中美股市的相依结构,通过样本秩相关系数估计Copula函数中的参数,并利用卡方统计量对估计出来的Copula函数进行非参数拟合优度检验。结果表明,上海综合指数与s&p指数存在较弱的对称相依结构,协同运动并不明显,股票市场受美国次贷危机的影响较小;尾部相依性显示二者之间渐近对称性独立,但并不存在明显的传递依赖关系,投资者可以选择资产组合分散化风险投资。