企业社会责任绩效：创造价值还是毁灭价值？——基于“两型社会”建设试验区上市公司的经验证据

以“两型社会”建设配套改革试验区上市公司为研究样本,以经济增加值、经济增加值率和市场增加值为被解释变量,研究了企业社会责任绩效对价值创造的影响。研究发现,上市公司的社会责任总绩效的提升会显著降低当期的经济增加值和市场增加值;具体到公司对各个利益相关者的贡献而言,对政府贡献的提升能显著地增加公司的价值创造能力,对投资者贡献和职工贡献的增加反而会降低公司的价值创造能力,而对供应商所做的贡献以及基于利他性动机对利益相关者所做贡献的增加则对公司的价值创造能力没有显著影响。这就解释了为什么上市公司更多地注重与政府关系的“和谐”而选择性地忽视其他利益相关者的诉求。因此,理顺企业、政府、投资者和其他利益相关者的关系,突破“股东至上”的逻辑,实施基于利益相关者价值取向的业绩评价对于促进企业的可持续价值创造十分重要。     

上市公司多元化经营与公司价值研究

多元化经营能否创造价值是个有争议的问题。多元化经营可以为公司带来收益,也可能增加公司成本。以上海证券交易所的上市公司为样本,对多元化经营和公司价值的关系进行了实证检验。结果表明中国上市公司多元化为企业创造了价值,而资产负债率的提高是多元化创造价值的主要来源,股权结构和治理结构对多元化创造价值没有显著的影响。     

多元化经营与公司价值研究

多元化经营能否创造价值是个有争议的问题.多元化经营可以为公司带来收益,也可能增加公司成本.以上海证券交易所的上市公司为样本,对多元化经营和公司价值的关系进行了实证检验.结果表明中国上市公司多元化为企业创造了价值,而资产负债率的提高是多元化创造价值的主要来源,股权结构和治理结构对多元化创造价值没有显著的影响.     

研发投入对制造业上市公司财务绩效的影响分析——基于价值创造的视角

选取我国A股制造业1 268家上市公司2011—2015年的财务数据为研究对象,从价值创造视角入手,运用多元回归模型,实证分析研发投入对制造业企业财务绩效的影响。研究表明:价值创造能力与企业研发投入之间存在显著的相关关系,同时研发投入对制造业上市公司财务绩效具有正向促进作用。价值创造能力能够通过促进研发投入的增加进而正向影响制造业企业的财务绩效,而且研发投入对企业财务绩效的影响存在一定的滞后性。     

经济增加值(EVA)在西部上市公司业绩评价中的有效性研究

以中国西部的上市公司为研究对象,通过经济增加值(EVA)指标和传统会计指标的比较,判断哪个指标更能准确反映公司的价值,为我国投资者在评估西部上市公司内在价值时提供经济增加值有益的帮助。通过实证分析,在评价西部上市公司价值时,EVA与传统指标具有一致性。但是,EVA指标并没有优于传统指标,这说明EVA并不能取代传统指标。同时,在价值相关性上,EVA和传统指标之间互相具有增量信息,这说明二者具有相互补充的作用。     

中国房地产类上市公司多元化与企业绩效的实证分析

运用2001-2003年中国上市公司年报中披露的分行业信息,研究了房地产类上市公司多元化水平与财务绩效和企业价值之间的关系。实证结果表明,多元化水平与财务绩效之间存在显著的负相关,但是与用托宾Q衡量的公司价值之间不存在显著的相关性。     

公司多元化战略与资本结构关系的实证研究

从战略管理与财务理论融合的角度,通过构建衡量多元化程度的相关指标,运用不同的实证方法探讨多元化战略对公司资本结构的影响。通过对上市公司多元化战略与资本结构之间关系的实证检验表明,公司多元化战略对资本结构有显著的影响,公司的债务水平与多元化程度显著正相关,非相关多元化公司的负债水平显著高于相关多元化公司的负债水平。研究结果说明,公司多元化的战略、特别是非相关多元化经营降低了公司的整体经营风险,增强了公司的债务融资能力;研究结果支持交易成本理论以及风险分散理论的预期,但不支持基于代理理论的假设。     

上市公司股权激励与公司绩效关系研究

上市公司股权激励与公司绩效之间存在什么样的相关性,是众多学者研究的重要问题。文章以熵值法得分衡量上市公司绩效,以上市公司用于股权激励的股本数量占总股本的比例作为解释变量,对公司绩效进行了实证分析,并通过回归分析和显著性检验,得出以下结论：高管层持股比例与公司绩效存在非线性关系 高管层持股比例与公司绩效存在区间效应 公司规模对高管层持股与公司绩效关系影响显著 公司成长能力对高管层持股与公司绩效关系影响很小。     

国有企业政治关联与现金价值关系研究

以2006年至2013年间沪深A股非金融类国有上市公司为研究样本,考察了政治关联与公司现金价值之间的关系。研究发现,国有上市公司政治关联与现金价值具有显著的负相关关系,而且政治关联强度的增加会进一步损害现金价值;政治关联对中央国有上市公司的现金价值没有显著的影响,对地方国有上市公司的现金价值则有显著的负向影响。因此,应改革国有企业的高管选任机制,加强对地方国有企业的监管,从而抑制政治关联代理冲突效应的发挥。     

政治关联、控股股东与公司价值

本文以中国上市公司2003-2005年3 270个观测值为样本,从公司政治关联视角出发,并考虑股权的内生性问题,对控股股东特征与公司价值关系进行了理论分析与实证检验。结果显示,国有控股上市公司价值显著高于民营控股上市公司;控股股东持股比例与公司价值之间呈U型关系。这表明,基于控股股东性质所形成的公司政治关联是导致国有控股上市公司价值高于民营控股上市公司的主要原因,控股股东持股比例通过控制权私利成本影响控股股东利益侵占抑或利益协同行为。     

外商直接投资、市场集中与福利效应分析——以我国零售产业为例

在全球经济一体化的背景下,产业资本的跨国流动呈现日益加速的趋势。实证研究显示:外商直接投资与发展中东道国目标产业市场集中度之间存在着明显的正相关关系。成本非对称的古诺竞争均衡表明:跨国公司的成本优势使其产量和市场份额相对较大,市场份额的扩大使其价格偏离帕累托最优水平的程度越大即市场势力增强,造成的社会福利损失也越大。以此为理论基础,对跨国公司进入下我国零售产业的市场集中效应进行了实证检验。     

价值共创还是价值共毁?——顾企价值创造互动行为协调机制研究

本文基于演化博弈的视角,通过构建顾企价值创造互动行为演化博弈模型,深入剖析其演化过程及其影响因素,并运用MATLAB模拟验证相关参数变化对演化结果的影响,从而揭示了顾企价值创造互动行为协调机制的内在机理.研究结果表明:顾企价值创造互动行为呈现出"共创型互动"与"共毁型互动"并存的演化特征;资源整合能力、价值共创效率、资源投入意愿以及惩罚的提高能够促进顾企价值创造互动行为的协调稳定,双方互动行为收敛于"共创型互动"而最终实现价值共创;但成本系数与投机收益的提高则会使其趋于不协调状态,双方互动行为收敛于"共毁型互动"而最终造成价值共毁.     

价值投资的内涵及其在中国的适用性探讨

完全的市场环境、成熟的市场构成是保证价格在偏离价值后能有效向价值回归的基础。在此前提下,价值投资认为企业未来的收益水平决定企业的价值,而股价的合理性就在于其在一定的安全边际内能真实反映价值。我国市场在投资对象价值的确定、参照物的选取、收益率的设定等方面与原有理念的应用环境尚存在差异。这些因素的变化,在一定程度上揭示了价值投资在我国的效果不佳的原因     

科技企业孵化器协同关系研究

选取3家科技企业孵化器作为案例,围绕科技企业孵化器协同关系中的主体、要素、服务进行分析,构建了协同关系网络下科技企业孵化器的主体互动、要素共享和服务提供的分析模型。提出了三个命题:多主体互动是科技企业孵化器协同关系产生的基础;多主体互动带来资源要素共享,产生主体间协同关系;孵化器基于协同关系为孵化企业提供差异化的服务,从而创造价值。     

证券市场危机预警研究

证券市场危机的爆发是系统内外诸多因素共同作用的结果。界定证券市场危机状态的临界状态,选择宏观、微观和市场三层次指标,利用Logistic回归方法构建证券市场危机预警模型。对中国证券市场进行实证研究,发现模型能够比较准确地预测证券市场危机发生的概率,及时迅捷地释放预警信号。     

基于价值链视角的保险业声誉价值研究

现阶段我国保险业声誉不佳、形象不好的问题日益突出,严重制约了保险业的健康发展。基于价值链视角,构建声誉的价值支持系统和保险业的价值链模型,并从价值链模型中的价值创造、价值经营、价值实现三个方面来确定保险业声誉价值的影响因素。通过随机效应模型得到影响保险业声誉价值的影响因素,并将其按重要程度排序依次是市场占有、社会责任披露程度、盈利能力、工作环境、产品与服务质量和财务稳健性。保险业应从这六个方面入手,塑造和提升企业声誉价值,建立以声誉为导向的企业文化。     

分工的动力机制与产业组织演进

分工发展的程度决定了产业内市场结构的状况和企业的行为模式,分工的不断发展推动了产业组织的不断演进。关于促进分工发展的动力因素,目前国内的研究还比较欠缺。本文基于收益预期、市场范围、经济全球化、技术变革和制度变迁的五因素分析框架阐述了我国经济转型期分工发展的动力机制,并说明这些因素的相互作用共同促进了分工的不断发展和产业组织的演进。这对于优化我国产业组织结构,提高产业竞争力具有一定的理论意义。     

平安保险公司价值最大化的理论分析

面对激烈的市场竞争,平安保险公司必须以价值最大化为目标进行经营管理活动,文章具体分析了平安保险公司实现价值最大化的影响因素及达到价值最大化的途径,通过对价值最大化的定性及定量的详细论述,论证了公司保险管理工作应以价值为基础,充分考虑客户—公司—股东—员工和社会等因素,实现"效益型"管理。应该说"价值最大化"作为企业文化的核心,它不仅适用于平安保险,而且具有一定的研究和推广价值。     

坚持和发展马克思的劳动价值论必须走出十大理论认识误区

在深化认识劳动和劳动价值论的文章中,有些看法有悖于马克思的劳动价值论的。其中一个重要原因是混淆了劳动价值论中的一些基本范畴。因此,坚持和发展马克思的劳动价值论,必须走出若干认识误区,要正确理解以下范畴：使用价值与价值、生产使用价值的要素与创造价值的要素;劳动过程、价值形成过程与价值增殖过程;决定劳动生产力的因素与决定价值的因素;生产劳动与非生产劳动;价值与价格;具体劳动与抽象劳动、价值创造与价值转移;劳动价值论与财富论;价值创造与价值组成;价值创造与价值分配。