海外证券市场开放模式比较研究及其启示

证券市场开放是一柄双刃剑,它在带来巨大利益的同时,也伴随着极大的风险。比较研究我国台湾地区和智利、日本等国的证券市场开放模式,可以为我国内地证券市场开放模式,可以为我国内地证券市场的开放提供很多启示,我国内地证券市场的开放应当实行两阶段策略：在人民币自由兑换之前,采用间接开放与有限制直接开放相结合的模式;若干年后,当经济发展达到一定的容量,金融市场相当完善后,则推行人民币自由兑换和资本市场“成熟”的全面直接开放的模式。     

证券市场上羊群行为实证方法的比较研究

“羊群行为”是金融市场上一个令人困惑的现象。目前实证证券市场上羊群行为的研究比较多,实证的方法也比较多。在中国证券市场上,选取收益率数据作为研究对象,采用个股收益率横截面离散度指标,利用公开的价格数据,对我国证券市场的羊群行为进行实证研究更为的合适和恰当。     

证券间接持有制度对我国证券市场的影响

间接持有体制是一个多层次的“金字塔”结构,其固有的非移动化、无形化等特点使其在国际证券市场上发展迅速,很多国家相继采用间接持有证券的方式发展本国的金融市场。针对我国证券市场而言,间接持有体制能够大幅度降低结算成本,便捷交易过程,有利于国内金融衍生产品的发展。但是其也可能会使得客户的资产风险增大,不利于我国证券市场的发展和稳定。针对这些情况,我国应该从法律和保护投资者等方面出发,进一步完善间接持有制度。     

金融支持经济发展转型的实证分析

金融是现代经济的核心,随着中国宏观经济步入新常态的艰难期,必须优化金融体系发展,更好的服务于我国实体经济发展转型。通过主成分分析构建经济发展转型指数评价经济发展转型水平,通过VAR模型研究金融机构、证券市场、民间金融对经济发展转型的贡献程度。结果表明:我国经济发展转型与金融发展存在着长期均衡关系,金融机构和证券市场发展对经济发展转型具有明显促进作用,民间金融对其影响不显著且表现出负向影响。因此,应该积极推进我国金融机构改革创新,大力发展国内证券市场,迫切加强民间金融市场制度环境建设。     

GARCH模型族在沪深300中的比较研究

当前我国证券市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路,制度性建设日趋完善.但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显.尤其是从2008年开始的下滑行情造成了重大的负面影响,风险度量逐渐成为金融市场风险管理的核心.本文系统的GARCH模型,重点研究了利用ARCH(LARCH)模型为波动率建模,从而对沪深300指数风险度量深入研究.实证结果发现基于学生t分布的GARCH(1,1)模型是最优的拟合模型.     

将中国的信用评级业推向世界

信用评级是金融市场特别是证券市场发展必不可少的一部分,大力发展信用评级业,制定统一、科学合理、具备国际权威的信用评级体系,培育国际评级机构,对未来中国金融市场走向世界具有重大意义。     

QFII的国际经验借鉴及中国化问题初探

随着中国加入WTO,中国资本市场对外开放已提上议事日程.不过,亚洲金融危机的教训告诫我们,金融市场和证券市场的开放要有步骤、分阶段地进行.因此,如何选择开放的路径,安排适宜的制度是市场的关注.在目前中国还处于外汇管制的情况下,要想达到在开放证券市场的同时又能防止大量外资涌入冲击市场的目的,国际上某些成功的QFII经验不失为一种较好的方式.     

我国开展股票指数期货交易的理论与现实分析

我国加入WTO之后,金融市场必须遵循国际准则逐步对外开放。而证券市场要想真正发挥它的正常功能,必须是一个健全的市场,不仅有现货交易,而且要有期货交易。当前,在我国证券市场的发展中,存在着一系列问题,这些问题形成的原因是很复杂的,其中有一个重要的原因就是缺乏金融期货交易,是没有股票指数期货所引致的,这样的市场环境是难以提供WTO所要求的良好金融服务的。     

线性规划在判断市场套利中的应用

本文利用风险中立概率、线性规划和对偶线性规划,证明了金融市场是否存在套利的等价条件。在此基础上,利用线性规划,建立了一种判断金融市场是否存在套利机会的数学模型和方法,并用此方法实证了中国证券市场是存在套利的。     

线性规划在判断市场套利中的应用

本文利用风险中立概率、线性规划和对偶线性规划,证明了金融市场是否存在套利的等价条件。在此基础上,利用线性规划,建立了一种判断金融市场是否存在套利机会的数学模型和方法,并用此方法实证了中国证券市场是存在套利的。     

价值相关性和盈余管理在证券投资收益的研究

随着我国社会的不断发展,我国的经济市场日益渐大。证券市场也在日益发展,同时上市公司的数量也在不断增加,我国的经济质量水平也得到了相当大的提升。在这个证券市场不断发展的背景下,证券投资收益便成为了上市公司收益的重要来源之一。而在新会计准则下,上市企业证券投资收益以及价值相关性发生了巨大的改变,并根据它们的不同用途来评估他们的作用。国内的金融市场随着社会的进步不断完善,已经有越来越多的企业将其闲置的资金投入于证券市场,因此,证券投资已经在各大企业当中成为不可忽视的一部分。运用价值相关性与盈余管理的相关信息向公司提供证券投资决策提供有效依据,将成为众多学者研究的重要课题之一。本文便针对于在证券市场的投资收益的盈余管理和价值相关性的一系列的相关研究。     

当前证券市场的主要问题与对策研究

目前证券市场发育存在的主要问题我国的证券业作为改革开放的直接产物,到1991年已经历了十个年头。十年间各种有价证券发行量超过2000亿元,1990年各种证券交易额为136亿元,比1988年增加110亿元,增长4.2倍。上海、深圳证券交易所的相继设立,北京全国金融市场报价、交易、信息中心的形成,全国性行业自律管理组织—中国证券协会的成立,表明我国的证券业有了长足的进步。但也应该看到,当前证券市场形势仍然比较严峻,一些历史的和现实的因素在影响     

浅析我国证券市场中小投资者的利益保护问题

我国证券市场目前已成为中国社会主义市场经济体系非常重要的组成部分,参与其中的小投资者也逐渐成长为证券市场上的一支活跃且不容忽视的力量.但由于我国证券市场仍处于发展的初级阶段、相关法律法规尚不健全,证券市场中小投资者的合法权益不免经常受到侵害.基于此,本文通过研究我国证券市场这一系统的特殊特征,分析中小投资者利益被侵犯的几种可能性,最后给中小投资者权益保护的若干对策.     

中国证券市场投资者教育探析

长期以来,我国证券市场的发展和证券投资者素质存在着巨大的脱节.从投资者教育的概念着眼,从中国证券市场上投资者的非理性行为特征和投资者教育现状入手,针对中国证券市场投资者的特殊性,设计出对应的投资者教育策略.希望通过这些对策,建立健全我国的投资者教育体系,最终实现我国证券市场的持续健康发展.     

论我国金融市场的发展与完善

<正> 金融市场是货币、资本和有价证券的交易场所,它包括资金拆借市场、证券市场、外汇调剂市场等。它是中央银行调节、控制经济的重要场所,也是中央银行宏观调控的传导媒介。金融市场的发展与完善,不仅可以减轻银行信贷资金负担过重的压     

试论中国大陆发展证券市场的几个障碍

证券市场的主要职能是筹集和运用中、长期资金,即为工商企业、中央政府平衡财政和地方政府某些特定用途提供一年以上的中、长期资金,同时为社会闲散资金提供充分、灵活、安全的获利机会,吸引尽可能多的投资者,以确保资金需求者有较充裕的资金来源.从最根本的意义上讲,证券市场是优化资源配置的有效手段之一,这已为经济发展的历史所证明.中国大陆证券市场自1981年开始起步,已走过了十多年的历程.作为金融市场的有效组成部分,对中国大陆经济发展起了有力的推动作用.1981——1993年,各类有价证券发行累计4323亿元,为经济建设筹集了大量急需的资金.     

我国证券市场中的政府监管与自律监管的关系

在我国证券市场的发展过程中,政府监管一直占据主导地位,自律监管是否应该独立于政府监管,亟待明确.政府监管与自律监管作为证券市场中两种重要的监管方式,具有各自的优势,在证券市场监管中发挥着不同的作用.理顺证券市场中的政府监管与自律监管,有助于更好地构建我国证券市场监管体系.一种成熟有效的监管体制应当是二者的科学结合,不可失之偏颇.     

关于我国证券市场税收政策的探讨

近几年来,我国的证券市场发展迅速,在社会经济生活中发挥着越来越重要的作用,但证券市场的税收法规建设还存在不足,相对滞后.本文从规范和发展我国证券市场出发,探讨了二级市场的税收对策等有关问题.     

数学方法在金融投资风险分析中的应用

本文介绍了金融市场,金融投资和金融投资风险的定义以及近代证券市场的发展,讨论了数学方法在金融投资风险分析中的应用,指出了存在的问题以及发展的趋势。     

浅析我国上市公司股权融资的偏好

在80年代末,我国证券市场正式成立,此后证券市场也成为我国各类企业的最主要筹资平台.中国上市公司在所有筹资方式中对股权融资更是爱不释手.……