基于VaR的可转换债券市场风险测度方法

可转换债券是我国一种重要的金融衍生工具，其价值包括债券价值和期权价值两部分，本文假设在一个相对极短的时间内，债券价值保持稳定，则该可转换债券价值的波动仅取决于其中期权部分价值的波动．而短期内期权部分的市场风险又集中体现在其标的资产的价格和运动规律上．根据金融随机过程和Monte Carlo模拟的方法，计算出标的物为股票的期权的受险价值VaR(Value at Risk)，进而推算出可转换债券的受险价值．     

基于布莱克—斯科尔斯模型的可转换债券定价模式

可转换债券是公司金融衍生品的一种重要形式,被广泛运用于实际。对可转换债券的价值构成进行了分析,进而作出几点假设,基于布莱克—斯科尔斯期权模型对可转换债券的价值进行估价。选择2组实例进行可转换债券的估价,结果发现估算价值与可转换债券的发行价格相对接近,因此该定价方法对发行价格的计量可以提供参考依据。     

对数效用函数下可转换债券最优投资策略分析

可转换债券价值由债券部分和期权部分组成。在不考虑赎回和回售等附加条款的情况下,其期权部分可看作为一种美式看涨期权。在已知可转债的定价后,在对数效用函数下,利用一般最优投资组合理论,得到可转债最优投资组合的解析表达式。     

透视可转换债券

本文分析了可转换债券条款设计的变动及效应，探讨了转债理论价值，市场价格和转换价值之问的关系，对转债融资中存在的问题进行了剖析并提出相应的对策。     

可转换债券与普通债券、普通股股票价值的比较分析

介绍了可转换债券价值评价的方法,并通过分别比较发行可转换债券筹集资金与普通债券、普通股股票集资,说明在何种情况下发行可转换债券是对公司有利的,从而揭示出发行可转换债券对公司财务状况的影响。     

我国可转换债券的定价模型

在分析转移价格、比率、利率等因素的基础上,提出了确定转换债券的方法.并对可转换债券的价值构成进行分析,提出了普通价值、转换价值和期权价值的模型,以此为基础建立了我国上市公司可转换债券,并且分析其影响因素.     

分离交易可转换债券在我国的实际应用

结合中国市场的实际情况研究了分离交易可转换债券,并应用B-S期权定价模型给分离交易可转换债券定价,另外分析了这种可分离债券的稀释效应.再用这个定价模型和稀释效应研究宝钢可分离债券,从而给投资者提供一些理论上的决策依据.     

可转换公司债券的特性浅析

分析了可转换债券的性质、３种价值和收益模型等。     

浅析期权债券的风险管理

投资活动经常是在有风险的情况下进行的,投资者一般都不愿冒风险,但在市场经济环境中无论是实物资产投资还是金融资产投资,都存在不同程度的风险。风险是未来的不确定性。期权债券因其所附期权价值对基础资产的依赖而更富风险价值。事实上,风险管理的内容和方法非常丰富,风险度量也不是一个绝对的概念。因此,在风险控制和防范方面也是各有千秋。     

浅析可转换债券融资与公司资本结构优化

可转换债券作为一种创新金融产品，是现代企业进行融资的重要途径之一。本阐述了可转换债券的基本理论，分析了发行可转换公司债券对公司资本结构的影响，并提出发行可转换债券要与资本结构优化相适应。     

奇异期权的分解与定价

影响奇异期权价格因素的多样性导致了其定价异常复杂,因此定价问题是奇异期权理论的核心问题之一。然而由于奇异期权是由标准期权或定价相对简单的奇异期权衍生而来,这就有可能通过把奇异期权分解成为它们的组合,从而使其相对复杂的定价过程大大简化。通过把金融工程创造新型金融工具的分解思想引入欧式奇异期权的定价,并举出不同种类的奇异期权中典型的实例进行具体分析,进一步阐明了分解方法在简化欧式奇异期权定价中的作用。     

幂型几何亚式期权的微分方程定价法

对幂型几何平均亚式期权,在存在连续红利的情况下,从求解偏微分方程的途径表述了幂型几何亚式期权的定价过程。通过具体的演算步骤,得出了幂型几何亚式期权的解析定价公式,是期权理论中部分已知结果的自然推广。     

欧式看跌期权的Esscher变换定价法

以欧式看跌期权为例,假设复利率为具有独立平稳增量性质的随机过程,用Esscher变换法,推出了股票的欧式看跌期权的定价公式,并算出了不同执行价格与不同执行期限的期权价格.     

分解方法在奇异期权定价问题中的应用

影响奇异期权价格因素的多样性导致了其定价异常复杂,因此定价问题是奇异期权理论的核心问题之一.然而由于奇异期权是由标准期权衍生而来,这就有可能通过把奇异期权分解成为它们的组合,从而使其相对复杂的定价过程大大简化.通过把金融工程创造新型金融工具的分解思想引入欧式奇异期权的定价,并举出不同种类的奇异期权中典型的实例进行具体分析,进一步阐明了分解方法在简化欧式奇异期权定价中的作用.     

基于离散几何平均的亚式期权定价研究

讨论了离散情形下几何平均亚式期权的定价方法.首先对离散情形下的几何平均进行处理,然后利用标准欧式期权的定价公式得到了固定执行价格离散几何平均亚式期权的定价公式,最后利用鞅论的方法得到了浮动执行价格离散几何平均亚式期权的定价公式.     

期权收益与期权标的资产价格关系的研究

在欧式期权中,设期权标的资产价格遵循几何布朗运动,研究期权收益与期权标的资产价格的函数关系,以及线性相关程度等问题,以便更好地掌握期权的内部关系,为期权的理论研究和实际应用提供参考.     

基于期权定价方法的商品期货便利收益研究

为了比较交换期权方法与看涨期权方法计算便利收益的适用性,在分析商品期货的便利收益对期货的定价和套期保值功能影响的基础上,以4种商品期货为研究对象,构建了VAR计量经济学模型。研究发现,交换期权定价方法适用于计算铝和锌期货的便利收益,看涨期权定价方法适用于计算玉米和豆油期货的便利收益。     

基于B-S期权定价法的投资决策

采用基于B-S定价法的期权博弈模型对企业研发投资决策进行分析,在传统模型的基础上引入潜在的竞争者进入市场这一假设,并假定其满足参数为λ泊松跳跃的过程,在此基础上讨论了不同情况下企业的投资临界值及最佳投资时机,为企业研发投资决策提供参考.     

企业的横向兼并投资决策——实物期权方法

应用实物期权方法分析了不确定性环境企业的横向兼并投资决策问题，将企业所拥有的兼并投资机会看作是企业所持有的看涨期权，应用期权定价理论分析了兼并期权的价值，得到了最优兼并投资决策的临界值以及不确定性下横向兼并投资决策的托宾q有修正值，在分析中考虑了横向兼并的规模经济效应与垄断效应，并分析了这两种效应对策的影响。     

股票期权驱动下的企业财务欺诈的研究

股票期权的推广运用,在美国20世纪90年代经济的持续高速发展中功不可没。在多数情况下,这种激励机制通过让高管人员分享剩余收益,能够有机地协调经营者与所有者之间的利益关系,激励高管人员创造优异的业绩。然而,在承认股票期权激励先进性的同时,也必须正视股票期权潜在的负面影响,即股票期权可以因所有者缺位、经营者篡位而成为企业管理者进行财务欺诈的工具。笔者尝试性地探讨了股票期权与财务欺诈之间的关系,在此基础上提出了完善我国股票期权制度,以防范财务欺诈的具体建议。